Поколения Z и миллениалы заставляют Уолл-стрит переосмыслить всё

Уолл-стрит наводняет новое поколение инвесторов, которые не доверяют традиционной системе и ясно дают понять, что не собираются продолжать инвестировать в акции и облигации.

Поколения миллениалов и Gen Z, в основном моложе 43 лет и владеющие реальными деньгами, направляют свои средства в криптовалюту, недвижимость, стартапы, готовящиеся к IPO, предметы коллекционирования и другие альтернативные активы.

Они видели, как обвалы, государственные субсидии и инфляция разрушали инвестиционные портфели, и с них хватит. Их деньги уходят туда, куда старые методы уже не добираются.

По данным Bloomberg, число розничных клиентов Bank of America, владеющих альтернативными инвестициями, с 2020 года увеличилось более чем вдвое. Банк ежегодно добавляет около 50 новых фондов альтернативных инвестиций. Крупное исследование, проведенное Bank of America в прошлом году, показало, что 73% состоятельных инвесторов моложе 43 лет не верят, что традиционное сочетание акций и облигаций сделает их богатыми. Около 93% заявили, что планируют вкладывать больше cash в альтернативные инвестиции в будущем.

Инвестиционные компании создают розничные версии элитных продуктов

Эти изменения вынуждают крупные компании перестраивать подход к формированию инвестиционных продуктов. Такие фирмы, как Blackstone и Apollo, запускают ETF и полуликвидные фонды, которые выглядят привлекательными для розничных инвесторов, но ранее были доступны только институциональным инвесторам.

Теперь эти средства доступны через частные банки и финтех-приложения. Компания Forge Global Holdings снизила минимальный порог инвестиций до 5000 долларов, что привело к резкому увеличению числа ежедневных регистраций. Многие из новых пользователей стремились получить ранний доступ к таким компаниям, как OpenAI, пытаясь приобрести долю до IPO.

Новые инвесторы считают, что портфель 60/40 утратил свою актуальность. Эта модель, которая раньше предполагала 60% в акциях и 40% в облигациях, полностью провалилась в 2022 году, когда инфляция одновременно снизила стоимость обоих активов.

Компания Morgan Stanley недавно подала заявку на запуск фонда, предоставляющего доступ ко всему, от частного долга до недвижимости и инфраструктуры. Опрос, проведенный CAIS, показал, что 80% управляющих альтернативными инвестициями планируют запустить розничные продукты, что почти вдвое больше, чем три года назад. Спрос растет, и Уолл-стрит быстро адаптируется.

Несмотря на предупреждения, продукция высокого риска получает trac

Эти новые инвестиции непросты. Многие из них дороги, сложны и неликвидны — и тем не менее, люди продолжают в них инвестировать. Инвестиционному фонду недвижимости Blackstone пришлось ограничить вывод средств в 2022 году после резкого повышения процентных ставок.

Несмотря на это, инвесторы продолжали приходить. Стратеги JPMorgan рекомендовали клиентам снизить долю частных кредитов и акций, поскольку в этом году они снова отстают от публичных рынков. В одной научной статье альтернативные инвестиции были названы «дорогостоящими и расточительными», а Moody's предупредило, что привлечение розничных инвесторов на частные рынки создает серьезный риск ликвидности для системы.

Тем не менее, ничто из этого не замедлило спрос. В TikTok и Reddit идея быстрого обогащения быстро распространяется. Однако это движение не ограничивается только поколением Z или миллениалами. Чэд Блэкберн, 45-летний бухгалтер из Нэшвилла, начал покупать акции еще подростком, но теперь вкладывает большую часть своих cash в Bitcoin и стартапы.

«Пузырь доткомов и великий финансовый кризис заставили меня глубже задуматься о своих инвестициях», — сказал Чад. «Зачем мне ограничиваться только акциями и облигациями, особенно когда многие из этих активов далеко не так диверсифицированы, как кажется?»

Недвижимость, криптовалюты и частный капитал — вот основные активы, которые выбирают эти инвесторы. Есть и психологический аспект. Многие считают, что традиционные рынки несправедливы или слишком нестабильны. Оуэн Ламонт, портфельный менеджер Acadian Asset Management, сказал: «Они думают, что система настроена против меня. Мне нужно сделать что-то нестандартное, чтобы разбогатеть»

Стремление розничных инвесторов также связано с усталостью институциональных клиентов. Пенсионные фонды, целевые фонды и страховые компании уже выделяют около 20% своих портфелей на альтернативные инвестиции. А что насчет частных лиц? Всего 7%. Этот разрыв огромен, и Уолл-стрит стремится его сократить.

Крис Туми, управляющий директор Morgan Stanley Private Wealth Management, объяснил разницу. Инвесторы старшего поколения предпочитают инфраструктурные проекты и стабильную доходность. Молодежь же склоняется к инвестициям в частный капитал. «Они находятся на том этапе инвестиционного цикла, когда могут позволить себе такой риск», — сказал Крис. «Они — инвесторы на ранних этапах, и у них гораздо более долгосрочный горизонт инвестирования»

Но это касается не всех молодых людей. По данным Vanguard, тысячи вкладчиков из поколения Z и миллениалов хранят огромные суммы cash на пенсионных счетах IRA вместо того, чтобы вкладывать средства в диверсифицированные портфели. На каждого охотника за альткоинами приходится тот, кто просто копит деньги на денежных рынках.