La generación Z y los millennials están obligando a Wall Street a repensarlo todo

Wall Street está siendo inundado por una nueva generación de inversores que no confían en el sistema tradicional y están dejando claro que no se quedarán con las acciones y los bonos.

Los millennials y la generación Z, en su mayoría menores de 43 años y con dinero real, están destinando su riqueza a criptomonedas, bienes raíces, empresas emergentes pre-IPO, objetos de colección y otros activos alternativos.

Han visto cómo las crisis, los rescates y la inflación destrozaban sus carteras, y ya están hartos. Su dinero se está yendo a donde el viejo manual no llega.

Según Bloomberg, Bank of America ha visto cómo el número de sus clientes minoristas con inversiones alternativas se ha duplicado con creces desde 2020. El banco añade alrededor de 50 nuevos fondos alternativos cada año. Un amplio estudio realizado por BofA el año pasado reveló que el 73% de los inversores adinerados menores de 43 años no creen que una combinación tradicional de acciones y bonos les permita enriquecerse. Aproximadamente el 93% afirmó que planea invertir más cash en inversiones alternativas en el futuro.

Las empresas de inversión crean versiones minoristas de productos de élite

El cambio está obligando a las grandes empresas a reestructurar la forma en que presentan sus productos de inversión. Firmas como Blackstone y Apollo están lanzando ETFs y fondos semilíquidos que parecen atractivos para el sector minorista, pero que antes eran exclusivos para instituciones.

Estos fondos ya están disponibles a través de bancos privados y aplicaciones fintech. Forge Global Holdings redujo el umbral mínimo de inversión a 5000 $, lo que provocó un aumento repentino en las inscripciones diarias. Muchos de los nuevos usuarios buscaban acceso anticipado a empresas como OpenAI, intentando hacerse con una participación antes de cualquier salida a bolsa.

Estos nuevos inversores consideran que la cartera 60/40 está rota. Ese modelo, que solía dividir el 60% en acciones y el 40% en bonos, fracasó por completo en 2022 cuando la inflación presionó a la baja ambos activos simultáneamente.

Morgan Stanley presentó recientemente una solicitud para lanzar un fondo que brinda acceso a todo tipo de activos, desde deuda privada hasta bienes raíces e infraestructura. Una encuesta de CAIS reveló que el 80% de los gestores alternativos planean lanzar productos minoristas, casi el doble que hace tres años. La demanda está creciendo y Wall Street se está adaptando rápidamente.

Los productos de alto riesgo ganan traca pesar de las advertencias

Estas nuevas inversiones no son sencillas. Muchas son caras, complejas e ilíquidas; sin embargo, la gente sigue invirtiendo. El fideicomiso de inversión inmobiliaria de Blackstone tuvo que limitar los retiros en 2022 tras el aumento repentino de las tasas de interés.

A pesar de ello, los inversores siguieron llegando. Los estrategas de JPMorgan han recomendado a sus clientes que reduzcan su exposición al crédito privado y a la renta variable, ya que este año vuelven a estar rezagados respecto a los mercados públicos. Un artículo académico calificó las alternativas de "costosas y derrochadoras", y Moody's advirtió que atraer a inversores minoristas a los mercados privados añade un grave riesgo de liquidez al sistema.

Aun así, nada de esto ha frenado la demanda. En TikTok y Reddit, la mentalidad de "enriquecerse rápidamente" se está extendiendo rápidamente. Sin embargo, esta tendencia no se limita solo a la Generación Z ni a los millennials. Chad Blackburn, un contador de 45 años de Nashville, empezó a invertir en acciones en su adolescencia, pero ahora invierte la mayor parte de su cash en Bitcoin y startups.

“La burbuja puntocom y la gran crisis financiera me obligaron a reflexionar más sobre mis inversiones”, dijo Chad. “¿Por qué limitarme solo a acciones y bonos, sobre todo cuando muchas de estas inversiones no están tan diversificadas como se cree?”

Los bienes raíces, las criptomonedas y el capital privado son las principales opciones para estos inversores. También hay un factor psicológico. Muchos creen que los mercados tradicionales están manipulados o son demasiado frágiles. Owen Lamont, gestor de cartera de Acadian Asset Management, afirmó: «Creen que el sistema está manipulado en mi contra. Tengo que hacer algo innovador para enriquecerme»

El impulso de los inversores minoristas también está ligado al agotamiento de los clientes institucionales. Pensiones, fondos de dotación y aseguradoras ya asignan alrededor del 20% de sus carteras a alternativas. ¿Pero los particulares? Solo el 7%. Esa brecha es enorme, y Wall Street la está aprovechando.

Chris Toomey, director gerente de Morgan Stanley Private Wealth Management, explicó la diferencia. Los inversores de mayor edad prefieren infraestructura y rentabilidades estables. Los más jóvenes se inclinan por el capital privado. «Se encuentran en un punto de su ciclo de inversión en el que pueden asumir ese riesgo», afirmó Chris. «Son inversores pioneros y tienen un horizonte temporal mucho más amplio»

Pero no todos los jóvenes se ven afectados. Vanguard afirma que miles de ahorradores de la Generación Z y millennials acumulan grandes cantidades de cash en cuentas IRA predeterminadas en lugar de invertir en carteras diversificadas. Por cada buscador de alternativas, hay alguien que simplemente acumula dólares en los mercados monetarios.