Die Generation Z und die Millennials zwingen die Wall Street, alles zu überdenken

Die Wall Street wird von einer neuen Generation von Investoren überschwemmt, die dem traditionellen System nicht vertrauen und deutlich machen, dass sie nicht länger auf Aktien und Anleihen setzen.

Millennials und die Generation Z, die größtenteils unter 43 Jahre alt sind und über echtes Geld verfügen, investieren ihr Vermögen in Kryptowährungen, Immobilien, Startups vor dem Börsengang, Sammlerstücke und andere alternative Anlagen.

Sie haben miterlebt, wie Börsencrashs, Rettungsaktionen und Inflation Portfolios vernichtet haben, und sie haben genug davon. Ihr Geld fließt nun dorthin, wo die alten Strategien nicht mehr funktionieren.

Laut Bloomberg hat sich die Zahl der Privatkunden der Bank of America, die in alternative Anlagen investieren, seit 2020 mehr als verdoppelt. Die Bank nimmt jährlich rund 50 neue alternative Fonds auf. Eine umfangreiche Studie der Bank of America aus dem letzten Jahr ergab, dass 73 % der vermögenden Anleger unter 43 Jahren nicht glauben, dass sie mit einer traditionellen Aktien- und Anleihenmischung reich werden. Rund 93 % gaben an, cash künftig mehr in alternative Anlagen

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Diese Veränderung zwingt große Unternehmen dazu, ihre Anlageprodukte neu zu strukturieren. Firmen wie Blackstone und Apollo bringen ETFs und semiliquide Fonds auf den Markt, die zwar für Privatanleger attraktiv erscheinen, aber früher nur institutionellen Anlegern vorbehalten waren.

Diese Gelder sind nun über Privatbanken und Fintech-Apps verfügbar. Forge Global Holdings senkte die Mindestanlagesumme auf 5.000 US-Dollar, was zu einem sprunghaften Anstieg der täglichen Anmeldungen führte. Viele der neuen Nutzer wollten frühzeitig Anteile an Unternehmen wie OpenAI erwerben, bevor diese an die Börse gingen.

Diese neuen Investoren sehen das 60/40-Portfolio als gescheitert an. Dieses Modell, das früher 60 % in Aktien und 40 % in Anleihen aufteilte, versagte 2022 vollständig, als die Inflation beide Anlageklassen gleichzeitig drückte.

Morgan Stanley hat kürzlich die Auflegung eines Fonds beantragt, der Zugang zu einem breiten Spektrum an Anlageklassen bietet – von privaten Schuldtiteln über Immobilien bis hin zu Infrastrukturprojekten. Eine Umfrage von CAIS ergab, dass 80 % der Vermögensverwalter alternativer Anlagen die Einführung von Produkten für Privatanleger planen – fast doppelt so viele wie noch vor drei Jahren. Die Nachfrage wächst, und die Wall Street reagiert schnell.

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Diese neuen Investitionen sind nicht einfach. Viele sind teuer, komplex und illiquide – und dennoch investieren die Menschen weiterhin. Der Immobilienfonds von Blackstone musste 2022 nach einem Zinsanstieg die Auszahlungen begrenzen.

Trotzdem strömten weiterhin Investoren herbei. Strategen von JPMorgan rieten ihren Kunden, ihr Engagement in Private Credit und Aktien zu reduzieren, da diese auch in diesem Jahr wieder hinter den öffentlichen Märkten zurückbleiben. Eine wissenschaftliche Arbeit bezeichnete alternative Anlagen als „kostspielig und verschwenderisch“, und Moody’s warnte davor, dass die Einbindung von Privatanlegern in die privaten Märkte ein erhebliches Liquiditätsrisiko für das System darstellt.

Dennoch hat all das die Nachfrage nicht gebremst. Auf TikTok und Reddit verbreitet sich die Mentalität des schnellen Reichtums rasant. Dieser Trend beschränkt sich jedoch nicht nur auf die Generation Z oder Millennials. Chad Blackburn, ein 45-jähriger Buchhalter aus Nashville, begann bereits als Teenager mit dem Kauf von Aktien, investiert aber mittlerweile den Großteil seines cash in Bitcoin und Startups.

„Die Dotcom-Blase und die große Finanzkrise haben mich gezwungen, meine Investitionen genauer zu überdenken“, sagte Chad. „Warum sollte ich mich nur auf Aktien und Anleihen beschränken, insbesondere wenn viele dieser Anlagen bei Weitem nicht so breit diversifiziert sind, wie man denkt?“

Immobilien, Kryptowährungen und Private Equity stehen bei diesen Anlegern ganz oben auf der Liste. Auch psychologische Faktoren spielen eine Rolle. Viele glauben, die traditionellen Märkte seien manipuliert oder zu fragil. Owen Lamont, Portfoliomanager bei Acadian Asset Management, sagte: „Sie denken, das System sei gegen sie gerichtet. Sie müssen unkonventionelle Wege gehen, um reich zu werden.“

Der Druck von Privatanlegern hängt auch mit der Erschöpfung institutioneller Anleger zusammen. Pensionsfonds, Stiftungen und Versicherungen investieren bereits rund 20 % ihrer Portfolios in alternative Anlagen. Privatanleger hingegen nur 7 %. Diese Lücke ist enorm, und die Wall Street versucht, sie zu schließen.

Chris Toomey, Geschäftsführer bei Morgan Stanley Private Wealth Management, erläuterte den Unterschied. Ältere Anleger bevorzugen Infrastruktur und stetige Renditen. Jüngere Anleger hingegen investieren eher in Private Equity. „Sie befinden sich in einer Phase ihres Anlagezyklus, in der sie dieses Risiko eingehen können“, so Toomey. „Sie sind Frühinvestoren und haben einen deutlich längeren Anlagehorizont.“

Aber das trifft nicht auf alle jungen Leute zu. Laut Vanguard horten Tausende von Sparern der Generation Z und der Millennials ihr cash in standardmäßigen Altersvorsorgekonten, anstatt es in diversifizierte Portfolios anzulegen. Für jeden, der nach alternativen Anlagen sucht, gibt es jemanden, der sein Geld einfach in Geldmarktfonds hortet.