Geração Z e millennials estão forçando a Wall Street a repensar tudo

A Wall Street está sendo inundada por uma nova geração de investidores que não confiam no sistema tradicional e estão deixando claro que não ficarão com ações e títulos.

Millennials e Geração Z, principalmente com menos de 43 anos e com dinheiro real, estão direcionando sua riqueza para criptomoedas, imóveis, startups pré-IPO, colecionáveis e outros ativos alternativos.

Eles viram crises, resgates e inflação destruir carteiras, e já tiveram o suficiente. Seu dinheiro está indo para onde o velho manual não alcança.

De acordo com a Bloomberg, o Bank of America viu o número de seus clientes de varejo que mantêm alternativas mais do que dobrar desde 2020. O banco adiciona cerca de 50 novos fundos alternativos todos os anos. Um grande estudo da BofA no ano passado mostrou que 73% dos investidores ricos com menos de 43 anos não acreditam que uma mistura tradicional de ações e títulos os tornará ricos. Cerca de 93% disseram que pretendem injetar mais dinheiro em alternativas no futuro.

Empresas de investimento criam versões de varejo de produtos de elite

A mudança está forçando grandes nomes a reconstruir como eles embalam produtos de investimento. Empresas como Blackstone e Apollo estão lançando ETFs e fundos semilíquidos que parecem amigáveis ao varejo, mas que antes eram apenas para instituições.

Esses fundos agora estão disponíveis por meio de bancos privados e aplicativos de fintech. A Forge Global Holdings reduziu o limite mínimo de investimento para $5.000, o que levou a um aumento nos cadastros diários. Muitos dos novos usuários estavam buscando acesso antecipado a empresas como a OpenAI, tentando garantir uma parte antes de qualquer IPO.

Esses novos investidores veem a carteira 60/40 como quebrada. Esse modelo, que costumava dividir 60% em ações e 40% em títulos, falhou completamente em 2022, quando a inflação empurrou ambos os ativos para baixo ao mesmo tempo.

A Morgan Stanley recentemente registrou o lançamento de um fundo que dá acesso a tudo, desde dívida privada até imóveis e infraestrutura. Uma pesquisa da CAIS revelou que 80% dos gestores de alternativas planejam lançar produtos de varejo, quase o dobro da figura de três anos atrás. A demanda está crescendo, e a Wall Street está se ajustando rapidamente.

Produtos de alto risco ganham tração apesar dos avisos

Esses novos investimentos não são simples. Muitos são caros, complexos e ilíquidos — e, no entanto, as pessoas ainda estão comprando. O fundo imobiliário de investimento da Blackstone teve que limitar retiradas em 2022 após a disparada das taxas de juros.

Apesar disso, os investidores continuaram chegando. Estrategistas do JPMorgan disseram aos clientes para reduzirem a exposição ao crédito privado e às ações porque eles estão ficando para trás em relação aos mercados públicos novamente este ano. Um artigo acadêmico chamou as alternativas de “custosas e desperdiçosas”, e a Moody’s alertou que trazer investidores de varejo para os mercados privados adiciona sério risco de liquidez ao sistema.

Ainda assim, nada disso desacelerou a demanda. No TikTok e no Reddit, a mentalidade de ficar rico rápido está se espalhando rapidamente. A mudança não se limita apenas à Geração Z ou aos millennials. Chad Blackburn, um contador de 45 anos em Nashville, começou a comprar ações como adolescente, mas agora coloca a maior parte de seu dinheiro em Bitcoin e startups.

“A bolha das dotcom e a grande crise financeira me forçaram a pensar mais profundamente sobre meus investimentos”, disse Chad. “Por que me limitaria apenas a ações e títulos, especialmente quando muita dessa coisa não é tão diversificada quanto você pensa?”

Imóveis, criptomoedas e private equity são as principais escolhas para esses investidores. Há também um ângulo psicológico. Muitos acreditam que os mercados tradicionais são manipulados ou muito frágeis. Owen Lamont, um gestor de carteira da Acadian Asset Management, disse: “Eles acham que o sistema é manipulado contra mim. Tenho que fazer algo fora da caixa para ficar rico.”

A pressão dos investidores de varejo também está ligada ao esgotamento dos clientes institucionais. Pensões, fundos de endowment e seguradoras já alocam cerca de 20% de suas carteiras em alternativas. Mas os indivíduos? Apenas 7%. Essa lacuna é enorme, e a Wall Street está perseguindo isso.

Chris Toomey, diretor gerente na Morgan Stanley Private Wealth Management, explicou a diferença. Investidores mais velhos preferem infraestrutura e retornos estáveis. O público mais jovem se inclina para o private equity. “Eles estão em um ponto de seu ciclo de investimento onde têm a capacidade de assumir esse risco”, disse Chris. “Eles são investidores iniciais e têm um horizonte de tempo muito mais longo.”

Mas não é todo jovem. A Vanguard diz que milhares de poupadores da Geração Z e millennials estão sentados em pilhas de dinheiro em IRAs padrão em vez de colocar dinheiro em carteiras diversificadas. Para cada caçador de alternativas, há alguém apenas acumulando dólares em mercados de dinheiro.