- 7月16日，中国最大DRAM制造商长鑫存储（ChangXin Memory Technologies）以代码688825在科创板开启其295亿元人民币（约43.3亿美元）IPO的认购。
- 此举意义重大，因为此次上市恰逢全球因AI驱动的存贮芯片短缺而推高芯片价格的时期。该公司预计上半年净利润增长超过2000%，且据报道苹果公司正在测试其芯片。
- 对于全球芯片投资者和买家而言，长鑫现已成为战略供应商以及中国本土存贮芯片产业估值的标杆。
长鑫存储技术（CXMT）将于7月16日开放其上海IPO的认购，价值约295亿元人民币（约43.3亿美元）。这不仅因为CXMT是中国最大的DRAM生产商，而且因为投资者可以利用这一事件评估公司在AI发展背景下的潜力。
此次上市恰逢全球内存市场因AI基础设施的发展而发生变化。云业务公司开始建立需要更高容量和速度新技术的AI数据中心，特别是高带宽内存（HBM）和DRAM。
因此，主板生产商优先考虑更高利润率的内存型号。这种转变收紧了供应，导致内存价格持续上涨。
对CXMT的兴趣也蔓延到了中国之外。据《金融时报》报道，苹果正在检查中国内存芯片公司的产品，用于其在中国的设备，这证明了中国制造商的重要性日益增加。
然而，由于华盛顿针对半导体引入的新限制带来的地缘政治原因，这一过程可能会变得扭曲。Cryptopolitan此前曾报道，美国的新发展将使苹果在这条道路上的进程复杂化。
此次IPO是由于公司从去年面临的亏损中迅速恢复，使其成为中国主要的半导体IPO之一。
发行的机制
根据CXMT的STAR市场文件，初步投标将于7月13日开始，最终IPO价格公告将于7月15日进行。机构和零售认购将于7月16日开始，证券代码为688825，在线代码为787825，付款应在7月20日前完成。
CXMT计划出售约66.9亿股，约占扩大后股本的10%。主承销商中国国际金融股份有限公司还拥有15%的超额配售权，这可能会使待售股份总数超过76.9亿股。
CXMT旨在筹集295亿元人民币，使其成为上海STAR市场历史上第二大IPO，仅次于中芯国际，也是2026年最大的A股上市，根据中国证券监督管理委员会（CSRC）的数据。
从亏损到创纪录的收益
CXMT的财务表现随着行业的复苏而显著改善。
《财新》报道称，该公司第一季度净利润为330亿元人民币，而去年同期亏损28亿元人民币，收入同比增长719%至508亿元人民币。
势头预计将持续。《全国商业日报》报道称，CXMT预计2026年上半年收入为1100亿至1200亿元人民币，净利润为500亿至570亿元人民币，代表同比增长2,244%至2,544%。
该公司将其复苏归因于DRAM产品供应受限以及由于AI相关需求占用了该行业的所有生产能力而导致的价格上涨。
中国的旗舰DRAM制造商
CXMT成立于2016年，总部位于安徽合肥，目前是中国最大的DRAM制造商。它向手机、计算机、服务器和其他计算设备供应内存芯片。其创始人朱一鸣，也是兆易创新的幕后推手，是该公司的大股东。
6月，该公司获得了CSRC的批准在STAR市场注册，为IPO铺平了道路
尽管在尖端内存技术方面仍落后于三星电子、SK海力士和美光科技，但CXMT仍然是中国领先的DRAM制造商。苹果正在测试其芯片的消息表明，在地缘政治冲突持续之际，外国公司开始对中国产生兴趣。
乘着AI内存超级周期
CXMT正在行业专家所称的“内存超级周期”期间上市。
据TrendForce报道，DRAM合同价格预计第三季度将上涨13-18%，而NAND闪存价格预计将上涨10-15%，因为生产能力转向AI服务器内存。Gartner预测，2026年半导体行业的总收入可能达到1.3万亿美元，内存部门贡献了行业增长的约50%。
据TrendForce的报告称，领先的云计算组织正在大量购买专门用于AI项目的内存，从而几乎没有空间为其他潜在客户提供供应，并推高DRAM价格。
与主要由手机和PC升级推动的前几个周期不同，目前的反弹与AI基础设施的结构需求有关。这种现象的原因之一是内存制造产能不易在短时间内增加，导致HBM和企业DRAM的生产增加，影响主流产品的可用性并支撑价格上涨。
市场的有利状态显然有利于其竞争对手。韩国的SK海力士正在准备约280亿美元的美国ADR发行，将于7月10日在纳斯达克首次亮相。如果按计划完成，这笔交易将成为美国历史上最大的外国上市和全球第二大股份发售。
投资者对CXMT的情绪仍然乐观。尽管IPO旨在筹集295亿元人民币，但《全国商业日报》提供的估计显示，该公司的价值在2万亿至3万亿元人民币之间。
这种估值似乎得到了投资者对CXMT能够缩小中国制造商与全球市场领导者之间技术差距的期望的支持，尽管维持这种估值将取决于公司能否持续将新的先进DRAM技术商业化，而不是仅仅依赖有利的市场条件。
创始人承诺长期持有股份
据《每日经济新闻》报道，朱一鸣承诺在IPO后的十年内不出售任何股份。在此之后，朱每年将出售其剩余持股的20%，这是A股公司创始人做出的最长自愿锁定期承诺之一。
朱还准备在IPO三年后的10年内向员工分配7.68亿股。据《每日经济新闻》报道，基于近期市场价格，该股票包的价值预计将超过200亿元人民币，使其成为A股历史上最大的个人员工股权激励计划。
当7月16日开始认购时，投资者的需求将作为市场信心的初步测试。此外，预计IPO不仅将反映筹款的成功，还将反映投资者在AI半导体繁荣时期将中国建立真正有竞争力的内存行业的愿望放在多高的位置。随着长江存储也准备IPO，CXMT的首次亮相可能会为中国芯片上市树立基准。
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常见问题
长鑫存储IPO认购何时开始？
据《全国商务日报》报道，线下和线上认购均于2026年7月16日开始，证券代码为688825。初步询价将于7月13日进行，缴款截止至7月20日。
长鑫存储计划筹集多少资金？
该公司计划筹集约295亿元人民币（43.3亿美元）。《中国日报》报道称，这将是科创板历史上第二大IPO，也是今年最大的A股上市项目。
为何长鑫的利润增长如此迅速？
据《全国商务日报》报道，该公司表示，由于对算力的需求激增导致DRAM供应紧张且价格不断上涨，其预计上半年净利润同比将增长2,244%至2,544%。
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Micah Abiodun
Micah Abiodun 充分利用其在塔林理工大学（TalTech）获得的环境工程与管理硕士（MSc）学位，为 Cryptopolitan 打磨内容并撰写价格预测新闻。如今他已在加密媒体领域深耕第 7 个年头，专注于报道主流加密货币、山寨币、DeFi、稳定币、宏观趋势及新兴技术。
