- 中国最大のDRAMメーカーである長鑫記憶技術は、7月16日に証券コード688825でSTAR市場への295億元（約433億ドル）のIPO申込を開始しました。
- これは重要です。同社のIPOは、AI需要によるメモリ不足が世界的なチップ価格の上昇を招いている最中に実施されるもので、同社は上半期の純利益が前年同期比2,000%以上増加すると予測しており、アップルが同社のチップを試験中との報道もあります。
- 世界のチップ投資家およびバイヤーにとって、長鑫は戦略的サプライヤーとなり、中国国内のメモリ産業推進におけるバリュエーションの基準となっています。
長鑫記憶技術（CXMT）は、7月16日に約295億元（約43億3,000万ドル）の上海IPOの申込を開始する。これは、CXMTが中国最大のDRAM生産者であるだけでなく、AI開発の文脈で同社の可能性を評価するために投資家がこのイベントを利用できる点でも重要である。
この上場は、AIインフラストラクチャの開発により世界中のメモリ市場が変化している時期に到来する。クラウドビジネスの企業は、新しい技術、特に高帯域幅メモリ（HBM）およびDRAMにおいて、より高い容量と速度を必要とするAIデータセンターの構築を開始している。
それにより、マザーボードメーカーは高利益率のメモリモデルを優先している。このシフトは供給を緊縮させ、メモリ価格の継続的な上昇をもたらした。
CXMTへの関心は中国国外にも広がっている。フィナンシャル・タイムズによると、Appleは中国ベースのデバイス向けに中国のメモリチップメーカーの製品をチェックしており、これは中国メーカーの重要性の高まりを示している。
しかし、ワシントンが半導体に関して導入した新しい制限に起因する地政学的理由により、プロセスが歪められる可能性がある。クリプトポリタンは以前に報告したように、米国の新しい展開はAppleのその方向への道を複雑にするだろう。
このIPOは、同社が昨年の損失から急速に財務回復を遂げ、現在中国の主要な半導体IPOの一つとなった結果である。
発行の仕組み
CXMTのスター市場文書によると、予備入札は7月13日に開始され、最終IPO価格の発表は7月15日に行われる。機関投資家および小売投資家の申込は証券コード688825、オンラインでは787825で7月16日に開始され、支払いは7月20日までに完了する必要がある。
CXMTは、拡大後の資本金の約10％に相当する約66億9,000万株を売却する意向だ。メイン証券会社の中国国际金融公司（CICC）には15％のオーバーアロットメントオプションがあり、これにより売却される株式の総数が76億9,000万株を超える可能性がある。
CXMTは295億元を調達することを目的としており、これは中国証券監督管理委員会（CSRC）によると、半導体製造国際株式会社（SMIC）に次ぐ上海スター市場の歴史で2番目に大きなIPOであり、2026年で最大のA株上場となる。
損失から記録的な収益へ
CXMTの財務パフォーマンスは、業界の回復とともに著しく改善した。
財新の報告によると、同社は前年同期の28億元の損失から一転して、第1四半期の純利益が330億元を記録し、収益は前年同期比719％増の508億元に急増した。
この勢いは続く見込みだ。国民経済日報の報告によると、CXMTは2026年上半期の収益を1,100億元から1,200億元、純利益を500億元から570億元と予測しており、これは前年同期比の利益成長率が2,244％から2,544％に相当する。
同社は、その回復を、AIに関連する需要がセクターの全生産容量を占めたことによるDRAM製品の供給抑制と価格上昇の組み合わせに起因させている。
中国のフラッグシップDRAMメーカー
2016年に設立されたCXMTは安徽省合肥市に本拠を置き、現在中国最大のDRAMメーカーである。同社は携帯電話、コンピュータ、サーバー、その他の計算デバイスにメモリチップを供給している。同社の創設者であり、ギガデバイスでも知られる朱一明氏が同社の主要株主である。
6月、同社はスター市場への登録についてCSRCの承認を得て、IPOへの道が開かれた。
最先端のメモリ技術においてサムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーにまだ遅れを取っているものの、CXMTは中国のDRAMの主要メーカーである。Appleが同社のチップをテストしているというニュースは、継続する地政学的紛争の中で外国企業が中国に関心を寄せていることを示している。
AIメモリスーパサイクルに乗る
CXMTは、業界専門家が「メモリスーパサイクル」と呼ぶ時期に株式公開を行う。
トレンドフォースによると、DRAMの契約価格は第3四半期に13〜18％上昇し、NANDフラッシュ価格はAIサーバーメモリへの生産能力のシフトにより10〜15％増加すると推定されている。ガートナーは、半導体セクター全体の収益は2026年に1.3兆ドルに近づき、メモリセクターが業界の成長の約50％を貢献すると予測している。
トレンドフォースのレポートによると、主要なクラウドコンピューティング組織はAIプロジェクト専用の大量のメモリを購入しており、他の潜在的顧客向けの供給の余地を残さず、DRAM価格を押し上げている。
主に携帯電話やPCのアップグレードによって牽引された以前のサイクルとは異なり、現在のラッシュはAIインフラストラクチャに対する構造的な需要に関連している。この現象の背景には、メモリ製造能力が短期間で容易に増強できないという理由があり、HBMおよびエンタープライズDRAMの生産が増加し、主流製品の可用性に影響を与え、高価格を支えている。
市場の好調な状態は明らかに競合他社に有利に働いている。韓国のSKハイニックスは、7月10日のナスダック上場に向けて約280億ドルの米国ADR発行を準備している。計画通りに完了すれば、この取引は米国史上最大の外国上場となり、世界で2番目に大きな株式売出となる。
CXMTに対する投資家のセンチメントは楽観的である。IPOが295億元の調達を目的としているにもかかわらず、国民経済日報が提供する推計によると、同社の価値は2兆元から3兆元の間にある。
この評価は、CXMTが中国のメーカーと世界の市場リーダー間の技術的ギャップを縮小する能力に対する投資家の期待によって裏付けられているようだが、そのような評価を維持するには、好調な市場条件に依存するだけでなく、新しい先進的なDRAM技術を継続的に商業化できる同社の能力にかかっている。
創設者の長期保有へのコミットメント
国民経済日報によると、朱一明氏はIPOの期間後10年間、保有株式の一切を売却しないことにコミットしている。その後の数年間、朱氏は毎年残りの保有株式の最大20％を売却する予定であり、これはA株会社の創設者による最も長期の自発的なロックアップコミットメントの一つである。
朱氏はまた、IPOから3年後から10年にかけて、7億6,800万株を従業員に割り当てる準備をしている。この株式パッケージの価値は、最近の市場価格に基づいて200億元を超えると予測されており、国民経済日報によると、これはA株市場の歴史において最大の個人従業員株式付与となる。
7月16日に申込が開始されると、投資家からの需要が市場の信頼性の最初のテストとなる。さらに、このIPOは資金調達成功の反映だけでなく、AI半導体ブームの時期に、投資家が中国の真に競争力のあるメモリセクターの創出という願望をどの程度高く評価しているかを示すと予測されている。ヤンツァー・メモリ・テクノロジーズもIPOを準備している中、CXMTの上場は将来の中国のチップ上場の基準を定める可能性がある。
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よくある質問
長鑫記憶のIPO申込はいつ開始されますか？
国民経済日報によると、オフラインおよびオンラインでの申込は2026年7月16日に証券コード688825で開始され、7月13日に価格相談が行われ、7月20日までに入金が必要です。
長鑫記憶が調達しようとしている金額はいくらですか？
同社は約295億元（約433億ドル）の調達を計画しており、中国日報によると、これはSTAR市場史上2番目に大きなIPOであり、今年最大のA株上場となります。
なぜ長鑫の利益はこれほど急速に増加しているのですか？
同業紙は、コンピューティングパワーへの需要急増を背景としたDRAM供給の逼迫と価格上昇により、同社の上半期予想純利益が前年同期比で2,244%〜2,544%に達すると報じています。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
