中国经济正在我们眼前崩溃。10年期国债收益率刚刚跌破1.60%，创历史新低，这发出了一个明确的信号：这绝非普通的经济放缓。
投资者正在抛售中国债券，这也不难理解。美国国债收益率飙升的同时，中国国债收益率却暴跌，两者之间的利差扩大至创纪录的296个基点。这意味着，如今美国无风险投资的收益比中国同类投资高出近300个基点。.
更糟糕的是，中国正深陷通缩泥潭，这种情况比席卷美国的通货膨胀更具破坏性。物价下跌侵蚀利润，抑制工资增长，并重创经济增长。再加上自2021年以来已蒸发18万亿美元财富的房地产市场崩盘，中国经济的裂痕已不容忽视。
房地产崩盘和巨额损失
中国房地产行业曾经是金矿，如今却成了无底洞。巴克莱银行的数据显示，自2021年以来，房地产价值暴跌，市值蒸发了18万亿美元。 trac该行业高风险债务的高收益房地产指数，已从峰值下跌超过80%。.
房屋销售断崖式下跌——短短三年内下降超过50%。作为对比，这比2008年美国金融危机期间的情况还要糟糕。.
不仅仅是购房者感受到了压力。中国的私营部门债务飙升，首次超过GDP的200%。这比2008年的峰值高出约70个百分点。相比之下，美国自那时以来实际上降低了私营部门债务。.
为了止住经济颓势，中国在2024年底推出了一系列刺激措施。他们将存款准备金率下调了0.5%，大幅降低了抵押贷款利率，并向银行注入了1420亿美元。北京方面还将7天期逆回购利率下调了0.2个百分点，并启动了所谓的“强力”降息。但所有这些措施都未能解决更深层次的问题。.
就连政府预算也捉襟见肘。预计到2025年， defi将达到GDP的4%，为1994年以来的最高水平。多年来，北京一直将赤字上限设定在3%，但现在为了提振经济，它却愿意打破这一规则。.
美国关税及其全球影响
中国的问题不仅限于内部。重返白宫的特朗普誓言要将中国进口商品的关税提高到60%。据彭博社报道，如果他真的这么做，价值5750亿美元的中美贸易渠道将几乎完全消失。这对依赖出口的中国经济来说将是毁灭性的打击。
与此同时，北京正大力押注黄金。由于中国大量购入黄金，金价已飙升至历史新高。分析人士认为这是对冲市场不稳定的策略，但这一策略也表明中国对其他复苏途径缺乏信心。.
经济困境也加剧了不平等。尽管到2021年，中国已有32%的人口跻身中产阶级，但仍有一半以上的人口生活在经济困境中。.
全球市场也未能幸免于中国经济的崩溃。全球股市、大宗商品和债券收益率都在密切关注其 ripple 。中国计划在2025年发行4110亿美元的特别国债或许能带来一些缓解，但市场对此仍持怀疑态度。.
