- Экономика Китая стремительно падает: доходность 10-летних облигаций достигла исторического минимума ниже 1,60%, а рынок недвижимости потерял 18 триллионов долларов с 2021 года.
- Частный долг превысил 200% ВВП, тогда как усилия правительства по стимулированию экономики, включая выделение 142 миллиардов долларов банкам, практически не оказывают влияния.
- Предложенные Трампом тарифы в размере 60% могут разрушить торговый поток Китая на 575 миллиардов долларов, усугубив дефляцию и слабую внутреннюю спрос.
Экономика Китая разваливается у нас на глазах. Доходность 10-летних государственных облигаций только что упал опустилась ниже 1,60% впервые в истории, посылая четкий сигнал: это не обычное замедление.
Инвесторы отказываются от китайских облигаций, и кто может их винить? Пока доходность облигаций США растет, китайская падает, расширяя разрыв до рекордных 296 базисных пунктов. Это означает, что безрисковые инвестиции в США теперь приносят почти на 300 базисных пунктов больше, чем их китайские аналоги.
Хуже то, что Китай глубоко погряз в дефляции — состоянии, гораздо более разрушительном, чем инфляция, охватившая США. Падение цен размывает прибыль, сдерживает зарплаты и бьет по экономическому росту. Добавьте к этому разрушающийся рынок недвижимости, который стер с лица земли $18 трлн богатства с 2021 года, и трещины в экономической оболочке Китая невозможно игнорировать.
Крах недвижимости и ошеломляющие убытки
Сектор недвижимости Китая когда-то был золотой жилой. Теперь это черная дыра. С 2021 года стоимость недвижимости упала, стерев $18 трлн богатства, согласно Barclays. Индекс недвижимости с высокой доходностью, который отслеживает рискованный долг в секторе, рухнул более чем на 80% от своего пика.
Продажи домов рухнули — более чем на 50% всего за три года. Для контекста: это хуже, чем произошло в США во время финансового кризиса 2008 года.
И это не только покупатели жилья чувствуют жару. Частный долг в Китае взлетел, впервые превысив 200% ВВП. Это примерно на 70 процентных пунктов выше пика 2008 года. В то же время в США частный долг фактически снизился с тех пор.
Отчаянно пытаясь остановить кровотечение, Китай запустил серию стимулирующих мер в конце 2024 года. Они снизили нормативы резервирования на 0,5%, урезали ипотечные ставки и влили $142 млрд в банки. Пекин также снизил ставку обратного репо на 7 дней на 0,2% и инициировал то, что он назвал «мощными» снижением ставок. Но ничего из этого не было достаточно, чтобы исправить более глубокие проблемы.
Да даже государственный бюджет растянут до предела. Дефицит, как прогнозируется, достигнет 4% ВВП в 2025 году, что является самым высоким показателем с 1994 года. В течение многих лет Пекин устанавливал самоналоженный предел в 3%, правило, которое он теперь готов нарушить в попытке поддержать экономику.
Тарифы США и глобальные последствия
Проблемы Китая не только внутренние. Трамп, вернувшись в Белый дом, пообещал увеличить тарифы на китайский импорт до 60%. Если он выполнит это, это сократит торговый канал в $575 млрд почти до нуля, согласно сообщает Bloomberg. Эффекты будут разрушительными для экономики Китая, зависящей от экспорта.
Тем временем Пекин делает большую ставку на золото. Цены на золото взлетели до рекордных максимумов, поскольку Китай покупает его оптом. Аналитики видят в этом хеджирование против нестабильности, но это стратегия, которая сигнализирует о недостатке веры в другие варианты восстановления.
Экономическая боль также усиливает неравенство. Хотя 32% населения Китая присоединились к среднему классу к 2021 году, более половины все еще живут в экономической незащищенности.
И глобальные рынки не защищены от краха Китая. Акции, сырье и доходность облигаций по всему миру готовятся к волновым эффектам. $411 млрд специальных казначейских облигаций, которые Китай планирует выпустить в 2025 году, могут обеспечить некоторое облегчение, но скептицизм высок.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
