Cboe BZX 交易所向美国证券交易委员会提交了 19b-4 号文件，这是一项拟议的规则变更，旨在修改 ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) 和 21Shares 核心 Ethereum ETF (CETH)，以允许实物创建和赎回。.
根据19b-4表格，ARK BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum ETF现在可以 进行 以实物而非 cash 。所有其他表述均保持不变。
内特·格拉奇dent ETF Store Inc. 解释 说，个人（零售商）将无法进行实物创建和赎回。只有授权参与者（AP）才能使用这项服务。
Cboe等待美国证券交易委员会批准拟议的规则变更
进行实物申购和赎回 BitcoinEthereumEthereum EthereumEthereumEthereumEthereum EthereumEthereum*ETF pic.twitter.com/lQklURfNbU
— 内特·杰拉奇 (@NateGeraci) 2025 年 1 月 27 日
Cboe BZX 交易所于 1 月 27 日向美国证券交易委员会提交了 19b-4 文件。在拟议的规则变更中，ARKB 和 CETH 都将允许使用 Bitcoin 和以太坊而不是 cash来创建和赎回 ETF 份额。.
一位加密货币评论员 认为 ，此次批准将创造一个更加有序的市场，并扩大ETF与其他加密货币之间的“互动范围”。此前，监管机构 驳回了 现货 Solana ETF申请，导致它们被芝加哥期权交易所（Cboe）从官方上市列表中移除。
根据 19b-4 文件， Bitcoin 信托将根据信托净资产值，以 5,000 股为单位，通过转移 Bitcoin Bitcoin 实物创建或赎回其股份。.
相反，ETH信托将以实物形式创建或赎回股份，通过以10,000股为单位，根据信托净值中每股股份对应的以太币数量，进行以太币区块的转移。授权参与者将交付 Bitcoin 或以太币来创建股份，并在赎回股份时收到 Bitcoin 或以太币。.
除上述拟议变更外，Cboe提交的文件显示， Bitcoin ETP第五号修订案和以太坊ETP第二号修订案中的所有其他陈述将保持不变。这些陈述也将继续构成持续上市要求，并且两个信托基金将继续遵守规则14.11(e)(4)的要求。.
此外，交易所认为，拟议的规则变更符合1934年《证券交易法》第6(b)条的规定。如果获得批准，拟议的变更将消除障碍，完善自由开放市场的机制。交易所还认为，拟议的规则变更不会引发新的监管问题。.
Cboe拟以实物交易试探美国证券交易委员会的限制。
彭博ETF分析师詹姆斯·塞法特表示，这是ETF发行商试探美国证券交易委员会（SEC）在新政府领导下允许的底线，此前SEC已逐渐摒弃了仅接受 cash交易的模式。他还补充说，他预计由海丝特·皮尔斯领导的新加密货币工作组将成为决定哪些行为被允许、哪些行为被禁止的“关键”。.
彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯表示，美国证券交易委员会（SEC）最终会如何划定界限（如果有的话）以及原因，都值得关注。他预测，如果监管机构没有反对意见，新规下的交易最早可能在4月份启动。.
塞法特表示，拟议的实物交易获得批准意味着ETF的交易效率将比理论上的现有水平更高，因为“流程现在可以简化”。他认为，尽管美国证券交易委员会的民主党委员反对，但ETF从一开始就应该被允许进行实物交易。.
“关键在于，实物支付模式流程更加精简，步骤更少，涉及方也更少（而且绝大多数ETF都是这样运作的）。
顶级交易员Dominic CK 表示， Cboe的提议是机构投资者接受该提议和市场走向成熟的利好信号。该交易所认为，拟议的规则变更不会对竞争造成任何不必要的负担。
