- Cboe BZX는 ARK 비트코트와 21Shares 이더리움 ETF에 대한 현물 조성 및 상환 승인을 위해 미국 SEC에 제안을 제출했습니다.
- 비트코트 트러스트와 이더리움 트러스트는 이제 현금 대신 기초 자산을 교환하여 각각의 주식을 상환할 수 있게 되었습니다.
- 19b-4 양식은 비트코트 ETP 수정안 5호와 이더리움 ETP 수정안 2호에서 제시된 다른 모든 표현이 변경되지 않고 유지됨을 명확히 했습니다.
Cboe BZX Exchange Inc.는 미국 SEC에 19b-4를 제출했으며, 이는 ARK 21Shares 비트코인 ETF(ARKB) 및 21Shares 코어 이더리움 ETF(CETH)를 수정하여 인-kind 생성 및 상환을 허용하는 제안된 규칙 변경입니다.
19b-4 양식에 따르면, ARK 비트코인 및 21Shares 이더리움 ETF는 이제 프로세스 현금뿐만 아니라 인-kind로 생성 및 상환할 수 있게 됩니다. 다른 모든 표현은 변경되지 않습니다.
ETF 스토어 Inc.의 회장인 네이트 게라시(Nate Geraci)는 설명될 개인(소매 투자자)은 인-kind 생성 및 상환을 수행할 수 없을 것이라고 밝혔습니다. 오직 승인된 참여자(AP)만 이 서비스에 접근할 수 있습니다.
Cboe, 제안된 규칙 변경에 대한 미국 SEC 승인을 기다림
Cboe, ARK 21Shares 비트코인 ETF 및 21Shares 코어 *이더리움* ETF 모두에 대한 인--kind 생성 및 상환을 허용하기 위해 19b-4 제출… pic.twitter.com/lQklURfNbU
— Nate Geraci (@NateGeraci) 1월 27, 2025
Cboe BZX Exchange Inc.는 1월 27일 미국 SEC에 19b-4 제출을 완료했습니다. 제안된 규칙 변경에 따르면 ARKB와 CETH 모두 현금 대신 비트코인과 ETH를 사용하여 ETF 주식을 생성하고 상환할 수 있게 됩니다.
암호화폐 코멘테어는 제안했습니다. 이 승인이 더 질서 있는 시장을 만들고 ETF와 나머지 암호화폐 간의 '표면적(surface area)'을 확대할 것이라고 말했습니다. 규제 기관은 이전에 프로젝트 일레븐의 연구를 두 개의 제안된 스팟 솔라나 ETF에 대한 유사한 신청을 거부했으며, 이로 인해 Cboe의 공식 상장에서 제외되었습니다.
19b-4 제출서에 따르면, 비트코인 신탁은 신탁의 NAV에 따라 각 주식에 귀속되는 비트코인 수량을 기준으로 5,000주 단위로 비트코인을 이전하여 주식을 인-kind로 생성하거나 상환합니다.
반대로, 이더리움 신탁은 신탁의 NAV에 따라 각 주식에 귀속되는 ETH 수량을 기준으로 10,000주 단위로 이더를 이전하여 주식을 인-kind로 생성하거나 상환합니다. 승인된 참여자는 주식을 생성하기 위해 비트코인 또는 ETH를 인도하고, 주식을 상환할 때 비트코인 또는 ETH를 수령합니다.
이러한 제안된 변경 사항을 제외하고, Cboe 제출서는 비트코인 ETP 수정 제5호 및 이더리움 ETP 수정 제2호의 모든 다른 표현이 변경되지 않을 것이라고 제안했습니다. 이러한 표현은 계속되는 상장 요건을 구성하며 두 신탁은 모두 규칙 14.11(e)(4)의 요구 사항을 계속 준수할 것입니다.
추가적으로, 거래소는 제안된 규칙 변경이 1934년 증권거래법 제6조(b)의 요구 사항과 일치한다고 믿습니다. 승인될 경우, 제안된 변경 사항은 장벽을 제거하고 자유롭고 개방된 시장의 메커니즘을 완벽하게 할 것입니다. 거래소는 또한 제안된 규칙 변경이 새로운 규제 우려를 제기하지 않을 것이라고 믿습니다.
Cboe, 제안된 인-kind 거래로 미국 SEC의 한계를 시험
블룸버그 ETF 애널리스트 제임스 세이프하트(James Seyffart)는 이는 ETF 발행자들이 최근 현금 전용 모델에서 벗어나는 규제 기관의 변화 이후 새로운 행정부 하에서 미국 SEC가 허용할 수 있는 한계를 시험하는 사례라고 말했습니다. 그는 헤스터 피어스(Hester Peirce)가 이끄는 새로운 암호화폐 태스크포스가 무엇을 허용하고 무엇을 허용하지 않을지 결정하는 '핵심'이 될 것이라고 기대한다고 덧붙였습니다.
동료 블룸버그 애널리스트 에릭 발쿠나스(Eric Balchunas)는 미국 SEC가 선을 그을지(그리고 만약 그렇다면 왜) 볼 것이 흥미로울 것이라고 말했습니다. 그는 규제 기관으로부터 이의가 제기되지 않는다면 새로운 변경 사항에 따른 거래가 4월 초에 시작될 수 있다고 예측했습니다.
세프하르트에 따르면, 제안된 실물 거래 승인意味着 ETF가 이론적으로 이미 가능했던 것보다 훨씬 더 효율적으로 거래할 수 있게 된다는 것입니다. 그는 "사실상 프로세스가 간소화될 수 있기 때문"이라고 설명했습니다. 그는 ETF가 "처음부터" 실물 거래를 처리할 수 있었어야 한다고 주장했지만, 미국 민주당 소속 SEC 위원들은 이에 반대했습니다.
“핵심은 실물 모델이 단계가 적고 관련 당사자가 적어 훨씬 더 간소화되어 있다는 점입니다. 이는 대부분의 ETF가 운영하는 방식이기도 합니다.
최고의 고위험 투자자 도미닉 CK 는 Cboe의 제안은 기관의 채택과 시장 성숙도에 대한 긍정적 신호입니다. 거래소는 제안된 규칙 변경이 경쟁에 불필요한 부담을 주지 않을 것이라고 믿습니다.
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Collins J. Okoth
콜린스 오코트는 암호화폐와 기술을 8 년간 보도해 온 저널리스트이자 시장 분석가입니다. 그는 공인 재무 분석가 (CFA) 자격을 보유하고 있으며 정량 수학 학위를 소지하고 있습니다. 콜린스는 이전에 Geek Computer 와 CoinRabbit 에서 작가 및 편집자로 일했습니다.
