Cboe、ARKビットコインおよび21SharesイーサリアムETFのイン・kind取引に対する米国SECの承認を求める

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Collins J. Okoth 3分で読了公開 28月 2025日

Cboe、ARKビットコインETFおよび21SharesイーサリアムETFにおける現物取引について米国SECの承認を申請

Cboe BZXは、ARK ビットコインETFおよび21Shares イーサリアムETFにおけるイン・キンド創設と償還の承認を求める提案を米国SECに提出しました。
ビットコイン信託およびイーサリアム信託は、現在、それぞれの株式を現金ではなく基礎資産との交換により償還することを可能にします。
19b-4フォームにより、ビットコインETP修正第5号およびイーサリアムETP修正第2号でなされた他のすべての表示は変更されないことが明確化されました。

Cboe BZX Exchange Inc.は、ARK 21SharesビットコインETF（ARKB）および21SharesコアイーサリアムETF（CETH）を改正し、イン・kindの作成と償還を許可する proposed rule change である19b-4を米国SECに提出した。

19b-4フォームによると、ARKビットコインETFと21SharesイーサリアムETFは、今後は現金のみではなくプロセスイン・kindでの作成と償還を許可されるようになる。他のすべての表示は変更されない。

ETF Store Inc.の社長であるNate Geraci氏は、このタイミングは、物語にさらに厚みを与えている。これらの退任は、OpenAIがIPOを見据えている時期に起きている。個人（小売業者）はイン・kindの作成と償還を行えないと述べている。このサービスにアクセスできるのは承認参加者（AP）のみである。

Cboe、 proposed rule change の米国SEC承認を待機中

Cboe、ARK 21SharesビットコインETFおよび21Sharesコア*イーサリアム*ETFのイン・-kind作成と償還を許可する19b-4を提出… pic.twitter.com/lQklURfNbU

— Nate Geraci (@NateGeraci) 1月 27日、2025

Cboe BZX Exchange Inc.は1月27日に米国SECに19b-4提出を行った。 proposed rule change では、ARKBとCETHの両方が、現金ではなくビットコインとETHを使用してETF株式の作成と償還を許可する。

ある暗号通貨のコメント投稿者は提案しましたこの承認がより秩序だった市場を生み出し、ETFと他の暗号通貨の間の「より広い接触面」を可能にすると述べている。規制当局は以前、2つの proposed spot Solana ETF に対して Project Elevenの研究を類似の申請を行い、それらをCboeの公式リストから除外するよう促した。

19b-4提出によると、ビットコイン信託は、信託のNAVに基づいて各株式に帰属するビットコインの量に基づき、5,000株式のブロックでビットコインを転送することで、イン・kindで株式を作成または償還する。

対照的に、ETH信託は、信託のNAVに基づいて各株式に帰属するETHの量に基づき、10,000株式のブロックでイーサを転送することで、イン・kindで株式を作成または償還する。承認参加者は、株式を作成するためにビットコインまたはETHを交付し、株式を償還する際にビットコインまたはETHを受け取る。

これらの proposed changes 以外、Cboeの提出では、ビットコインETP改正第5号およびETH ETP改正第2号の他のすべての表示は変更されないままとなる。これらの表示は継続的な上場要件を構成し続け、両信託は規則14.11(e)(4)の要件に引き続き準拠する。

さらに、取引所は、 proposed rule change が1934年証券取引法第6条(b)の要件と一致していると信じている。承認されれば、 proposed changes は障壁を取り除き、自由で開放的な市場のメカニズムを完成させる。取引所はまた、 proposed rule change が新たな規制上の懸念を引き起こさないとも信じている。

Cboe、 proposed in-kind transactions で米国SECの限界を試す

Bloomberg ETFアナリストのジェームズ・セイファート氏は、これはETF発行者が、現金のみのモデルからの最近のシフト後、新しい政権の下で米国SECが何を許可するかの限界を試しているケースだと述べた。彼は、ヘスター・ピアースが率いる新しい暗号通貨タスクフォースが、何が許可され何が許可されないかを決定する「要」になると予想すると付け加えた。

同じくBloombergアナリストのエリック・バルクナス氏は、米国SECがどこまで（もしあれば）そしてなぜ線を引くのかを見るのは興味深いと述べた。彼は、規制当局から異議がない場合、新しい変更に基づく取引は4月にも開始される可能性があると予測した。

セイファート氏によると、 proposed in-kind transactions の承認により、ETFは理論的にすでに可能だったよりもさらに効率的に取引できるようになる。「プロセスが今では合理化される可能性があるからだ」と彼は述べた。彼は、ETFは当初からイン・kind取引を処理することを許可されるべきだったと見なしたが、民主党の米国SEC委員はそれに反対していた。