Cboe chiede l'approvazione della SEC statunitense per le transazioni in natura sugli ETF ARK Bitcoin e 21Shares Ethereum

Cboe BZX Exchange Inc. ha depositato il modulo 19b-4 presso la SEC statunitense, una proposta di modifica delle regole per modificare l'ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) e il 21Shares Core Ethereum ETF (CETH) per consentire creazioni e riscatti in natura. 

In base al modulo 19b-4, gli ETF ARK Bitcoin e 21Shares Ethereum potranno ora elaborare creazioni e rimborsi in natura anziché solo in cash . Tutte le altre disposizioni rimarranno invariate.

Nate Geraci, presidentedent ETF Store Inc., ha spiegato che i privati ​​(rivenditori) non potranno effettuare creazioni e riscatti in natura. Solo i partecipanti autorizzati (AP) avranno accesso al servizio. 

Cboe attende l'approvazione della SEC statunitense per la proposta di modifica delle regole 

Cboe presenta la documentazione 19b-4 per consentire la creazione e il rimborso in natura di ENTRAMBI gli ETF ARK 21Shares Bitcoin e 21Shares Core *Ethereum* ETF… pic.twitter.com/lQklURfNbU

— Nate Geraci (@NateGeraci) 27 gennaio 2025

Il 27 gennaio, Cboe BZX Exchange Inc. ha presentato il suo documento 19b-4 alla SEC statunitense. Nelle modifiche alle regole proposte, sia ARKB che CETH consentiranno la creazione e il rimborso di azioni ETF utilizzando Bitcoin ed ETH anziché cash.

Un commentatore del settore crypto ha suggerito che questa approvazione creerà un mercato più ordinato e consentirà una maggiore interazione tra gli ETF e il resto del mercato delle criptovalute. L'autorità di regolamentazione aveva precedentemente respinto richieste simili per due ETF spot proposti Solana , causandone l'esclusione dalle quotazioni ufficiali di Cboe.

Secondo quanto riportato nel documento 19b-4, il Bitcoin Trust creerà o riscatterà le sue azioni in natura trasferendo Bitcoin in blocchi da 5.000 azioni in base alla quantità di Bitcoin attribuibile a ciascuna azione del Trust al NAV del Trust.

Al contrario, l'ETH Trust creerà o riscatterà azioni in natura attraverso trasferimenti di Ether in blocchi da 10.000 azioni, in base alla quantità di ETH attribuibile a ciascuna azione del Trust al NAV del Trust. I partecipanti autorizzati consegneranno Bitcoin o ETH per creare azioni e riceveranno Bitcoin o ETH al momento del riscatto delle azioni. 

Ad eccezione di queste modifiche proposte, il documento depositato presso il Cboe suggerisce che tutte le altre dichiarazioni contenute nell'Emendamento n. 5 dell'ETP Bitcoin e nell'Emendamento n. 2 dell'ETP ETH rimarranno invariate. Le dichiarazioni continueranno inoltre a costituire requisiti di quotazione continua ed entrambi i Trust continueranno a rispettare i requisiti della Regola 14.11(e)(4).

Inoltre, la Borsa ritiene che la modifica proposta sia coerente con i requisiti della Sezione 6(b) del Securities Exchange Act del 1934. Se approvate, le modifiche proposte elimineranno le barriere e perfezioneranno i meccanismi di un mercato libero e aperto. La Borsa ritiene inoltre che la modifica proposta non solleverà nuove preoccupazioni normative.

Cboe testa i limiti della SEC statunitense con proposte di transazioni in natura

L'analista di Bloomberg ETF, James Seyffart, ha affermato che si tratta di un caso in cui gli emittenti di ETF stanno testando i limiti di ciò che la SEC statunitense consentirà sotto la nuova amministrazione, a seguito del recente abbandono da parte dell'agenzia dei modelli basati esclusivamente cash. Ha aggiunto che si aspetta che la nuova task force sulle criptovalute guidata da Hester Peirce sia il "perno" nel determinare cosa sarà consentito e cosa no.

Eric Balchunas, analista di Bloomberg, ha affermato che sarà interessante vedere dove la SEC statunitense tracci il limite (se lo farà) e perché. Ha previsto che le negoziazioni con le nuove modifiche potrebbero essere avviate già ad aprile, se non perverranno obiezioni da parte delle autorità di regolamentazione. 

Secondo Seyffart, l'approvazione delle transazioni in natura proposte significa che gli ETF saranno in grado di negoziare in modo ancora più efficiente di quanto non facessero già in teoria, perché "ora le cose potrebbero essere semplificate". Ha affermato che agli ETF avrebbe dovuto essere consentito di elaborare transazioni in natura fin dall'inizio, sebbene i commissari democratici della SEC statunitense fossero contrari.

“Il punto principale è che il modello in natura è molto più snello, con meno passaggi e meno parti coinvolte (ed è così che funziona la stragrande maggioranza degli ETF)."

–James Seyffart

Dominic CK, uno dei principali esperti del settore, ha affermato che la proposta di Cboe è un segnale positivo per l'adozione da parte degli investitori istituzionali e per la maturità del mercato. La borsa non ritiene che la modifica proposta al regolamento imporrà oneri inutili alla concorrenza.