美国债券市场陷入僵局，但美元交易员押注鲍威尔在杰克逊霍尔会议上不会退缩。

周五上午，美国债券市场依然冻结，10 年期美国国债收益率毫无波动，维持在 4.332%，而 2 年期国债收益率小幅上涨不到 1 个基点，至 3.8%。.

不过，这算什么。华尔街本来就没在关注收益率。所有人的目光都集中在杰罗姆·鲍威尔即将在杰克逊霍尔发表的讲话上，因为交易员们都知道，这次讲话将为今年余下的市场定下基调。.

鲍威尔即将登上怀俄明州的讲台， 美联储 年度经济研讨会自周三以来一直在此举行。所有主要央行行长都出席了会议。交易员们不再想要猜测，他们需要明确的方向。而美元正因此发挥作用。

交易员在鲍威尔讲话前增持美元

自周一以来，外汇市场走势激进，押注鲍威尔不会转向鸽派。彭博美元现货指数呈现7月31日以来最大上行幅度，一个月风险逆转指标大幅上升。美元也触及8月5日以来的最高水平， trac本周收涨0.7%。.

外汇交易员显然认为鲍威尔不会很快谈及降息。德国中央银行的索尼娅·马滕表示：“明年9月降息25个基点，这扇门是敞开的。但我认为他不会采取更激进的措施。”

她还表示，他不太可能屈服于外部压力。这其中就包括唐纳德·特朗普，后者一直无礼地呼吁美联储 降息 。马滕明确表示：“他不会因为白宫的压力而走上一条可能根本不合理的道路。”

这正是市场所需要的信号。现在，他们正密切关注美元的强势反弹。上个月美元兑欧元汇率大幅下跌，跌至近四年来的最低点——交易员们因此陷入了欧元/美元多头头寸的困境。.

那是个问题。如果鲍威尔的言论引发欧元进一步走弱，这些仓位将会迅速平仓。马滕 表示：“随着这些仓位的平仓，这种情况可能会加速。人们已经放弃了欧元很快达到1.20美元的希望。”

尽管市场押注降息，但仍然存在不确定性。根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具显示，市场预期美联储9月会议降息的概率为71%。这个概率很高，但这是基于鲍威尔可能采取鸽派立场的预期。并非所有人都认同这种预期。.

Monex Europe的Nick Rees警告称，对任何温和言论反应过度都可能导致美元快速抛售，但这不会持续太久。“过度关注”鲍威尔哪怕只是提及9月份降息，都可能导致交易员操之过急。.

但里斯补充道：“总的来说，我们预计市场基调将偏鹰派，这将推动美元在本周剩余时间里进一步走强。”