贝莱德是全球最大的资产管理公司，但它存在严重的透明度问题。

贝莱德刚刚发布了一份长达50页的委托书，其中充斥着晦涩难懂的公司术语，却无法解释其首席执行官拉里·芬克在2024年为何能获得3700万美元的收入。这个数字就摆在每一位股东面前，但他们却得不到任何答案。.

据 彭博社报道，投资者们仍然对去年该公司高管薪酬计划遭遇的历史性抵制感到愤怒，这是贝莱德有史以来面临的最激烈的抗议投票之一。

此前，两家顶级代理咨询公司——机构股东服务公司（ISS）和格拉斯·路易斯公司（Glass Lewis & Co.）——都曾建议投资者投票反对公司提出的薪酬方案。股东们听从了这一建议，并进行了强有力的反击。.

之后，公司负责薪酬的董事会委员会试图控制事态。他们打电话、召开会议，并询问股东们最不满的地方。结果发现有两个问题：一是薪酬决策过程缺乏透明度，二是发放没有实际附加条件的一次性奖金。.

贝莱德在去年的投资者抗议之后几乎没有做出任何改变。

尽管舆论喧嚣，但几乎没有任何改变。贝莱德仍然声称，高管奖金的一半取决于财务业绩。另一半则分配在名为“业务实力”和“组织实力”的模糊目标之间。

该公司更新了财务指标清单，在原有七项指标的基础上新增了一项。这八项指标现在归于三个大致目标之下：“推动股东价值创造”、“加速内生性收入增长”和“提高经营杠杆”。

但这些指标没有排名，也没有权重分配。股东们仍然不知道哪个指标最重要。业务目标也没有改进。“引领瞬息万变的世界”之类的口号，以及与整合收购相关的新任务，听起来更像是励志海报，而不是可衡量的目标。.

董事会称拉里“远远超出”预期，但这些预期究竟是什么却无从得知。唯一确切的数字是调整后营业收入增长了23%，但 贝莱德 并未解释究竟超越了哪个目标，也没有说明比较基准是什么。

这家公司自然而然地受益于规模matic，所以脱离背景来看，这些数字意义不大。非财务方面的成就也好不到哪里去。委托书中的这部分内容读起来就像有人试图把尽可能多的流行词汇塞进一份绩效评估报告里。.

几乎没有与其他公司进行比较。给出的数据点只有贝莱德过去一年、三年和五年的股东总回报率、资产增长率以及市盈率，而其市盈率仍然是传统同行的两倍。仅此而已。.

关于一次性奖励，该公司表示2024年不会颁发任何此类奖励。但他们也没有说明这是否是正式政策，还是只是一次性的选择，因此股东们仍然不知道明年会有什么情况。.

Glass Lewis 和 ISS 仍然认为薪酬流程存在问题。

Glass Lewis 表示，该公司的薪酬更新“尚可”。他们用的就是这个词。他们支持今年的薪酬方案——并非因为他们对此印象深刻，而是因为大部分薪酬都与股票和未来业绩挂钩。.

ISS 也毫不留情，称这些变化“只是渐进式的”。核心问题依然存在：贝莱德给自己留了太多的决策空间，却不公开决策过程。.

酌情处理并非总是坏事。当指标的达成是由于宏观经济因素而非业绩表现时，酌情处理可以避免不良后果。.

但酌情处理不应意味着猜测。一种折衷方案是，公司以公式为基础，然后运用人为判断对结果进行微调。但这只有在股东能够真正理解其中的逻辑时才有效——而目前，他们无法理解。.

委员会声称“非常重视股东反馈”。但如果真是如此，他们还有一次机会来证明这一点。新的激励措施已与私募市场投资的业绩挂钩。这是向投资者证明流程不会永远如此不透明的第二次机会。.

即使到了现在，格拉斯·路易斯和ISS都没有直接质疑3700万美元的赔偿金。他们并没有质疑拉里是否应该得到这笔钱。但他们要求改进赔偿流程，提高透明度。而这才是问题的核心所在。.

贝莱德 不仅是华尔街巨头，现在也是加密货币巨头，而 Bitcoin的核心价值始终是透明。那么，这又能说明这家全球最大的资产管理公司是什么样的呢？