贝莱德、摩根大通高管预测2028年稳定币市场将达到2万亿美元

在上周的一次会议上，由贝莱德、摩根大通和其他向财政部长斯科特·贝森特报告的主要金融机构的高级执行官组成的国债借款咨询委员会（TBAC）将稳定币市场确定为国债需求的潜在驱动力。 

该委员会预测，到2028年，它们的价值可能达到2万亿美元，且几乎全部与美元挂钩。

据他们称，当前的监管提案可能会将更多稳定币储备引导至美国国债，这将使它们成为比 中国 更大的持有者。

立法可能要求稳定币购买美国国债

稳定币有很多用途，但为了确保它们真正安全，美国政府希望它们将资金持有在美国国债中，这意味着像Tether和Circle这样的稳定币公司将在未来几个月购买更多的国债。

据报道，由此产生的需求有可能超过中国目前持有的7840亿美元，从而重塑美国为其债务融资的方式。

“稳定币的最终设计和采用将推动它们对美国国债需求的影响程度”，TBAC会议纪要写道。

为了实现这一目标，据报道，政府正在创建一项名为GENIUS法案的新规则。可以将其视为一本新的规则书，强制稳定币公司购买国债以支持其数字美元。

通过将期限在93天以下的国库券指定为合格储备，拟议的规则将使稳定币发行商成为曲线前端的關鍵参与者。然而，Genius法案的影响不止于此。它进一步允许将这些国债用作回购抵押品——使它们作为稳定币支持的吸引力更大。

据 福布斯 报道，该规则可能在2025年8月生效。目前，中国和日本等外国持有大量美国国债，但它们的合计持有量并未达到2028年稳定币预计的2万亿美元市值。

这意味着如果事情如预期发展，美元稳定币发行商最终可能会购买比中国更多的国债，这将帮助美国政府在不依赖其他国家的情况下借钱。

目前，稳定币 已被视为国债市场的重要参与者，目前有超过1200亿美元的短期国债支持稳定币，另有900亿美元在货币市场基金中。

与实行部分准备金制的银行不同，稳定币发行商——根据拟议的美国规则——将持有全额准备金，这将成为稳定、透明的国债需求来源。

Genius法案成形之际，中国正从美国国债撤出

保持美元强势并确保其也能轻松借钱符合美国的利益。在Genius法案下，稳定币成为国债的新稳定买家可能会有所帮助，而且这一发展恰逢其时，因为据报道，中国放缓了其国债购买的步伐。

事实上，这不仅仅是购买减少，而是抛售其投资组合，据报道，其美国国债持有量已从2013年的1.32万亿美元降至7840亿美元。

TBAC建议，稳定币公司可以轻松填补中国等国家留下的空白，这意味着美国不必像担心失去中国这样的买家那样担心。

中国等国家喜欢购买美国债务，因为美元在国际贸易中作为标准货币的地位，因此被视为低风险投资。

有说法称，中国抛售其国债持有量是对其关税的惩罚，但没有确凿证据表明这就是正在发生的事情。

为了将其持有量武器化，中国必须以低于市场价格出售，但这可能会产生比仅仅使美元贬值更广泛的全球后果。