BlackRock hat gerade eine 50-seitige Proxy-Erklärung fallen lassen, die mit Firmenjargon gefüllt war, die nicht erklären konnte, warum sein CEO Larry Fink im Jahr 2024 37 Millionen US-Dollar verdient hat. Das ist die Zahl, die jedem Aktionär ins Gesicht starrt, und sie erhalten keine Antworten.
Laut Bloomberg sind die Anleger nach dem historischen Rückschlag des Unternehmens gegen den letztjährigen Lohnplan des Unternehmens immer noch wütend, einer der aggressivsten Proteststimmen, mit denen Blackrock jemals konfrontiert war.
Dieser Protest erfolgte sowohl, nachdem sowohl institutionelle Aktionärsdienste Inc. (ISS) als auch Glass Lewis & Co., die besten Proxy-Beratungsunternehmen, Investoren gegen den Antrag von Say-On-Pay-Antrag des Unternehmens gestellt wurden. Die Aktionäre hörten zu. Sie schlugen zurück und sie schlugen hart.
Danach versuchte das für die Bezahlung verantwortliche Vorstandsausschuss des Unternehmens Schadenskontrolle. Sie telefonierten. Sie setzen Meetings ein. Sie fragten die Aktionäre, was sie am meisten verärgerte. Es tauchten zwei Dinge auf: Mangel an Klarheit darüber, wie Bezahlentscheidungen getroffen wurden, und der Verwendung von einmaligen Boni ohne reale Bedingungen.
BlackRock ändert sich kaum nach dem Investor Rebellion des letzten Jahres
Trotz des Geräusches änderte sich fast nichts. BlackRock behauptet immer noch, dass die Hälfte der Executive -Boni von der finanziellen Leistung abhängig ist. Die andere Hälfte wird zwischen vagen Zielen aufgeteilt, die als „Geschäftskraft“ und „organisatorische Stärke“ bezeichnet werden.
Das Unternehmen hat seine Liste der finanziellen Metriken aktualisiert und den vorherigen sieben eine neue Metrik hinzugefügt. Diese acht fallen nun unter drei losen Ziele: „Steigern Sie die Wertschöpfung der Aktionäre“, „das organische Umsatzwachstum beschleunigen“ und „den Betriebsverwalter verbessern“.
Aber diese sind nicht bewertet. Es werden keine Gewichte zugewiesen. Die Aktionäre wissen immer noch nicht, welche Metrik am meisten wichtig ist. Die Geschäftsziele haben sich auch nicht verbessert. Phrasen wie „Lead in a Wecking World“ und neue Aufgaben im Zusammenhang mit der Integration von Akquisitionen klingen eher nach Motivationsplakaten als nach messbaren Zielen.
Der Vorstand sagt, Larry habe die Erwartungen „weit übertroffen“, aber diese Erwartungen sind nirgends zu finden. Die einzige reelle Zahl ist ein Wachstum des bereinigten Betriebseinkommens von 23%, aber BlackRock erklärt nicht, welches Ziel geschlagen wurde oder wie die Vergleichsbasis war.
Und dies ist ein Unternehmen, das vom skalischenmaticVerbündeten profitiert, sodass diese Zahlen ohne Kontext nicht viel sagen. Die nichtfinanziellen Leistungen sind nicht besser. Dieser Teil des Proxy liest sich wie jemand, der versucht hat, so viele Schlagworte wie möglich in eine Performance -Überprüfung einzudämmen.
Es gibt kaum Vergleiche mit anderen Firmen. Die einzigen Datenpunkte sind die Gesamttrenditen von BlackRock über ein, drei und fünf Jahre, sein Vermögenswachstum und ein Preis-zu-Gewinn-Verhältnis, das immer noch doppelt so hoch ist wie seine traditionellen Kollegen. Das war's.
Bei einmaligen Auszeichnungen gab die Firma mit, dass es 2024 keine gegeben habe. Aber sie sagten auch nicht, ob dies jetzt eine formelle Politik oder nur eine einmalige Wahl ist, sodass die Aktionäre immer noch keine Ahnung haben, was im nächsten Jahr erwartet wird.
Glass Lewis und ISS sehen immer noch Probleme im Gehaltsprozess
Glass Lewis sagte, die Aktualisierungen des Unternehmens seien "angemessen". Das ist das eigentliche Wort, das sie verwendet haben. Sie haben den Gehaltsplan in diesem Jahr unterstützt - nicht weil sie beeindruckt waren, sondern weil der größte Teil des Gehalts an Aktien und zukünftige Leistung gebunden ist.
ISS war nicht mehr verzeihend und nannte die Änderungen als "inkrementell". Das Kernproblem bleibt: BlackRock gibt sich zu viel Raum, um Entscheidungen zu treffen, ohne zu zeigen, wie diese Entscheidungen getroffen werden.
Diskretion ist nicht immer schlecht. Es kann schlechte Ergebnisse stoppen, wenn Metriken aufgrund makroökonomischer Faktoren statt der Leistung erfüllt werden.
Aber Diskretion sollte keine Vermutung bedeuten. Es gibt einen Mittelweg, in dem Unternehmen Formeln als Basis verwenden und dann die Ergebnisse anhand des menschlichen Urteils optimieren. Das funktioniert nur, wenn die Aktionäre tatsächlich die Argumentation befolgen können - und im Moment können sie es nicht.
Das Komitee sagt, es nimmt „das Feedback der Aktionäre sehr ernst“. Aber wenn das stimmt, haben sie einen weiteren Schuss, um es zu beweisen. Neue Anreize wurden für die Leistung hinzugefügt, die mit privaten Marktinvestitionen verbunden ist. Dies ist eine zweite Chance, Anlegern zu zeigen, dass der Prozess nicht für immer so undurchsichtig ist.
Auch jetzt greift weder Glass Lewis noch ISS die Auszahlung von 37 Millionen US -Dollar direkt an. Sie fragen sich nicht, ob Larry es verdient hat. Aber sie bitten um einen besseren Prozess und mehr Transparenz. Und das ist das Kernproblem hier.
BlackRock ist nicht nur ein Wall Street -Riese, es ist jetzt auch ein Krypto -Riese, und Bitcoin 's Ganzes war schon immer Transparenz. Was sagt Ihnen das über den größten Vermögensverwalter der Welt?
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