Führungskräfte von BlackRock und JPMorgan prognostizieren in einem Schreiben an das US-Finanzministerium einen Stablecoin-Markt im Wert von 2 Billionen US-Dollar bis 2028

Bei einem Treffen in der vergangenen Woche nannte der Beratungsausschuss des Finanzministeriums für die Kreditaufnahme – dem hochrangige Führungskräfte von BlackRock, JPMorgan und anderen großen Finanzinstituten angehören, die dem Finanzminister Scott Bessent unterstehen – den Stablecoin-Markt als potenziellen Treiber der Nachfrage des Finanzministeriums. 

Das Komitee prognostizierte, dass sie bis 2028 einen Wert von 2 Billionen Dollar erreichen könnten und fast alle an den US-Dollar gebunden sein werden.

Laut ihren Aussagen könnten die aktuellen Regulierungsvorschläge dazu führen, dass mehr Stablecoin-Reserven in US-Staatsanleihen fließen, wodurch diese sogar größere Inhaber als China.

Die Legislative könnte es zur Pflicht machen, dass Stablecoins US-Staatsanleihen kaufen müssen

Stablecoins haben viele Einsatzmöglichkeiten, aber um ihre Sicherheit zu gewährleisten, verlangt die US-Regierung, dass sie ihr Geld in US-Staatsanleihen halten. Das bedeutet, dass Stablecoin-Unternehmen wie Tether und Circle in den kommenden Monaten deutlich mehr davon kaufen müssen.

Die dadurch entstehende Nachfrage hat Berichten zufolge das Potenzial, die derzeit von China gehaltenen 784 Milliarden Dollar zu übertreffen und damit die Art und Weise, wie die USA ihre Schulden finanzieren, grundlegend zu verändern.

„Die letztendliche Ausgestaltung und Akzeptanz von Stablecoins wird maßgeblich darüber entscheiden, wie stark sich ihre Auswirkungen auf die Nachfrage des US-Finanzministeriums auswirken“, heißt es im Protokoll der Sitzung des TBAC.

Um dies zu ermöglichen, arbeitet die Regierung Berichten zufolge an einer neuen Regelung namens GENIUS Act. Man kann sie sich als neues Regelwerk vorstellen, das Stablecoin-Unternehmen dazu verpflichtet, Staatsanleihen zu kaufen, um ihre digitalen Dollar abzusichern.

Durch die Einstufung von Schatzanweisungen mit Laufzeiten unter 93 Tagen als zulässige Reserven würden die vorgeschlagenen Regeln Stablecoin-Emittenten als Schlüsselakteure am Anfang der Zinskurve positionieren. Die Wirkung des Genius Acts endet jedoch nicht dort. Er geht noch weiter, indem er die Verwendung dieser Staatsanleihen als Repo-Sicherheiten ermöglicht – und sie damit als Deckung für Stablecoins nochtracmacht.

Laut Forbeskönnte die Regelung im August 2025 in Kraft treten. Aktuell halten Länder wie China und Japan zwar viele US-Staatsanleihen, doch ihre Gesamtbestände erreichen nicht die prognostizierte Marktkapitalisierung von Stablecoins von 2 Billionen US-Dollar bis 2028.

Das bedeutet, wenn alles wie erwartet verläuft, könnten die Emittenten von US-Dollar-Stablecoins am Ende sogar noch mehr Staatsanleihen kaufen als China, was der US-Regierung helfen wird, sich Geld zu leihen, ohne von anderen Ländern abhängig zu sein.

bereits Stablecoins als wichtige Akteure auf dem Treasury-Markt: Über 120 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Staatsanleihen decken heute Stablecoins ab, weitere 90 Milliarden US-Dollar an Geldmarktfonds.

Im Gegensatz zu Banken, die mit Teilreserven arbeiten, würden Emittenten von Stablecoins – gemäß den vorgeschlagenen US-Regeln – volle Reserven halten, was sie zu einer stetigen und transparenten Quelle der Nachfrage des US-Finanzministeriums machen würde.

Der Genius Act nimmt Gestalt an, während sich China von US-Staatsanleihen zurückzieht

Es liegt im besten Interesse der USA, den Dollartronzu halten und gleichzeitig die Kreditaufnahme zu erleichtern. Stablecoins, die sich im Rahmen des Genius Act zu einem neuen, verlässlichen Käufer von Staatsanleihen entwickeln, könnten dabei helfen. Diese Entwicklung kommt zum richtigen Zeitpunkt, da China Berichten zufolge das Tempo seiner Staatsanleihenkäufe verlangsamt hat.

Tatsächlich kauft das Unternehmen nicht nur weniger, sondern baut sein Portfolio ab. Berichten zufolge sind seine US-Staatsanleihenbestände von 1,32 Billionen Dollar im Jahr 2013 auf 784 Milliarden Dollar gesunken.

Der TBAC hat angedeutet, dass Stablecoin-Unternehmen die Lücke, die Länder wie China hinterlassen, leicht füllen könnten, was bedeutet, dass sich die USA nicht mehr so ​​große Sorgen um den Verlust eines Käufers wie China machen müssten.

Länder wie China kaufen gerne US-Staatsanleihen, weil der Dollar als Standardwährung im internationalen Handel gilt und daher als risikoarme Anlage angesehen wird.

Es gibt Behauptungen, dass das Dumping von chinesischen Staatsanleihen eine Art Bestrafung der USA für ihre Zölle sei, aber es gibt keine defiBeweise dafür, dass dies tatsächlich der Fall ist.

Damit China seine Vermögenswerte als Waffe einsetzen kann, müsste es unter dem Marktpreis verkaufen, was jedoch weitreichendere globale Konsequenzen haben könnte als nur eine Abwertung des Dollars.