BlackRock- und JPMorgan-Exekutive prognostizieren 2-Billionen-Dollar-Stablecoin-Markt bis 2028 in Notiz an das Schatzamt

Während eines Treffens letzte Woche wies das Treasury Borrowing Advisory Committee – das aus leitenden Executiven von BlackRock, JPMorgan und anderen großen Finanzinstituten besteht, die dem Schatzamtssekretär Scott Bessent berichten – den Stablecoin-Markt als potenziellen Treiber der Schatzamtnachfrage aus. 

Das Komitee prognostizierte, dass sie bis 2028 2 Billionen US-Dollar wert sein könnten, und fast alle werden an den US-Dollar gebunden sein.

Laut ihnen könnten aktuelle Regulierungsvorschläge mehr Stablecoin-Reserven in US-Staatsanleihen lenken, was sie zu größeren Haltern machen würde als sogar China.

Die Gesetzgebung könnte es notwendig machen, dass Stablecoins US-Staatsanleihen kaufen

Stablecoins haben viele Verwendungszwecke, aber um sicherzustellen, dass sie wirklich sicher sind, will die US-Regierung, dass sie ihr Geld in US-Staatsanleihen halten, was bedeutet, dass Stablecoin-Unternehmen wie Tether und Circle in den kommenden Monaten viel mehr davon kaufen müssen.

Die Nachfrage, die dies erzeugen könnte, hat Berichten zufolge das Potenzial, die von China gehaltenen 784 Milliarden US-Dollar zu übertreffen und damit die Art und Weise zu verändern, wie die USA ihre Schulden finanzieren.

„Das ultimative Design und die Adoption von Stablecoins werden die Größe der Auswirkungen bestimmen, die sie auf die Nachfrage nach US-Staatsanleihen haben“, heißt es in den Protokollen der TBAC-Sitzung.

Um dies zu erreichen, erstellt die Regierung Berichten zufolge eine neue Regel namens GENIUS Act. Betrachten Sie es als ein neues Regelwerk, das Stablecoin-Unternehmen verpflichtet, Staatsanleihen zu kaufen, um ihre digitalen Dollar zu unterlegen.

Durch die Ausweisung von T-Bills mit einer Laufzeit von weniger als 93 Tagen als zulässige Reserven würden die vorgeschlagenen Regeln Stablecoin-Aussteller zu wichtigen Akteuren am vorderen Ende der Kurve positionieren. Die Auswirkungen des Genius Act werden jedoch nicht dort enden. Er geht weiter, indem er es diesen Staatsanleihen ermöglicht, als Repo-Sicherheiten verwendet zu werden – was sie noch attraktiver als Unterlegung für Stablecoins macht.

Laut Forbes könnte die Regel im August 2025 in Kraft treten. Derzeit halten ausländische Länder wie China und Japan viele US-Staatsanleihen, aber ihre kombinierten Bestände erreichen nicht die prognostizierte Marktkapitalisierung von 2 Billionen US-Dollar für Stablecoins bis 2028.

Das bedeutet, dass Stablecoin-Aussteller im US-Dollar, wenn alles nach Plan läuft, möglicherweise sogar mehr Staatsanleihen kaufen werden als China, was der US-Regierung helfen wird, Geld zu leihen, ohne von anderen Ländern abhängig zu sein.

Bereits jetzt gelten Stablecoins als große Akteure im Schatzamtmarkt, mit über 120 Milliarden US-Dollar an kurzfristigen Staatsanleihen, die heute Stablecoins unterlegen sind, und weiteren 90 Milliarden US-Dollar in Geldmarktfonds.

Im Gegensatz zu Banken, die auf Teilreserven basieren, würden Stablecoin-Aussteller – gemäß den vorgeschlagenen US-Regeln – volle Reserven halten, was sie zu einer stabilen, transparenten Quelle der Schatzamtnachfrage machen würde.

Der Genius Act nimmt Gestalt an, während China sich von US-Staatsanleihen zurückzieht

Es liegt im besten Interesse der USA, den Dollar stark zu halten und gleichzeitig sicherzustellen, dass er leicht Kredite aufnehmen kann. Die Entwicklung, dass Stablecoins unter dem „Genius Act“ zu neuen, stabilen Käufern von Staatsanleihen werden, könnte dazu beitragen, und diese Entwicklung kommt zu einem günstigen Zeitpunkt, da China Berichten zufolge das Tempo seiner Staatsanleihekäufe verlangsamt hat.

Tatsächlich kauft es nicht nur weniger, sondern verkauft auch sein Portfolio. Berichten zufolge sind die US-Staatsanleihehaltungen Chinas von 1,32 Billionen US-Dollar im Jahr 2013 auf 784 Milliarden US-Dollar gesunken.

Der TBAC hat vorgeschlagen, dass Stablecoin-Unternehmen die Lücke, die Länder wie China hinterlassen, leicht schließen könnten. Das bedeutet, dass die USA sich weniger Sorgen machen müssten, einen Käufer wie China zu verlieren.

Länder wie China kaufen gerne US-Schulden, weil der Dollar als Standardwährung im internationalen Handel gilt und somit als risikoarme Investition anerkannt ist.

Es gibt Behauptungen, dass der Verkauf der Staatsanleihehaltungen Chinas eine Strafe für die US-Zölle darstellt, aber es gibt keine eindeutigen Beweise dafür, dass dies der Fall ist.

Um seine Haltungen zu einer Waffe zu machen, müsste China unter dem Marktpreis verkaufen, was jedoch weitreichendere globale Folgen haben könnte als nur die Abwertung des Dollars.