随着 AI 押注开始见效，大型科技公司增加了 350B 美元的价值

大型科技公司能够通过公布超出预期的季度业绩并展示 AI 投资成果，部分缓解了投资者对其高额 AI 支出的担忧。Alphabet、Meta 和 Microsoft 是主要受益者，在报告收入和净利润实现两位数增长后，其市值增加了超过 3500 亿美元。

Microsoft 市值突破 4 万亿美元大关，成为 第二家 达到这一里程碑的公司 继 Nvidia之后。Meta 股价上涨 11%，使其估值接近 2 万亿美元。

科技公司的强劲表现主要得益于 Google 和 Microsoft 云计算部门的增长，以及 Meta 广告利润率的改善。这些结果被用来为又一轮重注 AI 基础设施投资提供理由。 

加上 Amazon，这三家公司今年在数据中心和其他 AI 相关基础设施上的支出预计将超过 3500 亿美元，预测数据显示，到 2026 年这一数字可能超过 4000 亿美元。 

Microsoft 和 Meta 在 AI 基础设施竞赛中领先 

Microsoft CEO Satya Nadella 宣布计划投资 $120 billion 在未来一年内加速扩大数据中心容量，速度将超过任何竞争对手。与此同时，Meta 正准备明年投入 1050 亿美元，开始建设位于路易斯安那州的新数据中心——名为“Hyperion”，其占地面积与曼哈顿相当。

据报道，Mark Zuckerberg 还为加入其新“超级智能”AI 实验室的工程师提供高达数亿美元的薪酬包。

在之前的季度中，投资者对如此巨大的支出规模反应紧张，担心回报无法实现。然而，这次市场情绪似乎发生了转变。投资者对增加的资本支出习以为常，因为 AI 算力需求强劲的迹象以及客户订单积压的增长让他们感到鼓舞。 

尽管如此，市场上仍有一些谨慎的声音。Albert Bridge Capital 创始人 Drew Dickson 警告称，当前的 AI 乐观情绪可能进入“狂热阶段”，投资者过于兴奋而忽视了风险。“并非每个人都能获胜，且对 AI 的支出不一定是万能药，”他说。

尽管投资者乐观，但大型科技公司头顶监管乌云聚集

亚马逊 是本季度财报季的异类。尽管其财务表现超出预期，但其股价仍下跌了 7%，因为投资者对其云部门 Amazon Web Services (AWS) 表现平平表示担忧。AWS 的增长落后于 Microsoft Azure 和 Google Cloud。 

根据 Jefferies 的数据，Amazon 仅在第二季度就支出了 314 亿美元的资本支出，预计全年总支出将达到 1060 亿美元。 

另一方面， 苹果 凭借稳定的 iPhone 销售，该公司以 10% 的收入增长令市场惊讶。高管们承诺在面临在 AI 整合方面落后于同行的批评后，将增加 AI 支出。然而，由于市场仍担忧 Apple 对针对中国、台湾和印度（其供应链关键地区）的新美国关税的敞口，其股价几乎没有波动。

虽然投资者目前 显得乐观，但严重的监管风险依然存在。美国、欧盟和英国的反垄断监管机构正在加大法律行动力度，这可能会重塑甚至拆分一些全球最大的科技公司。

美国联邦贸易委员会 (FTC) 正推动 Meta 剥离 WhatsApp 和 Instagram 在美国的业务。Microsoft 的云业务在大西洋两岸都受到审查。Amazon 面临 FTC 关于涉嫌价格操纵的诉讼，而 Apple 则在与司法部的一场诉讼中抗争，该诉讼指控其围绕 iPhone 创建了一个坚不可摧的生态系统。

Alphabet 面临的挑战可能最为严峻，其在搜索引擎、广告业务和应用商店相关的三起反垄断案件中败诉。监管机构可能很快迫使 Google 出售其 Chrome 浏览器，并向竞争对手开放其搜索索引。