亚瑟·海耶斯发布了他的系列文章的第三部分，正如你所预料的那样——直白、技术性强，而且毫不掩饰地直言不讳。.
这篇题为《死亡之吻》的文章，dent 抨击了唐纳德·特朗普总统的金融战略、美联储的欺诈行为、国家债务操纵，以及这一切对加密货币投资者意味着什么。.
核心主题？债务、流动性和控制。这篇文章深入剖析了财政部长斯科特·贝森特、美联储主席杰罗姆·鲍威尔以及特朗普的经济政策之间的复杂关系。.
特朗普的债务游戏和鲍威尔的角色
亚瑟一针见血地指出：他提醒读者，特朗普是个房地产大亨。他靠廉价债务和大胆的承诺建立商业帝国。他治理美国的方式也正是如此——对真正削减开支毫无兴趣，也不愿勒紧裤腰带。相反，特朗普正在加倍押注债务驱动的扩张。.
“特朗普不是来扮演赫伯特·胡佛的，他是来扮演富兰克林·罗斯福的，”阿瑟说道。罗斯福通过印钞和挥霍无度，最终摆脱了经济崩溃。.
阿瑟认为，特朗普也会这样做。如果特朗普真想让市场清除不良信用，他就会放任一场堪比上世纪30年代的经济大萧条彻底摧毁一切。但他不会这么做。阿瑟说，印钞才能让这场游戏继续下去。.
关键问题是谁控制着资金流动？这就涉及到财政部长斯科特·贝森特和美联储主席杰罗姆·鲍威尔了。.
“贝森特是特朗普2.0任命的，从他过去和现在的采访来看，他的世界观与特朗普非常相似。鲍威尔是特朗普1.0任命的，但他是个叛徒，已经倒戈到奥巴马和克林顿那边了。”亚瑟说道。.
亚瑟补充说：
“鲍威尔在2024年9月实施了0.5%的巨额降息，彻底摧毁了他仅存的一点信誉。当时美国经济增速高于趋势水平，通胀也尚未完全消退，根本不需要降息。”
阿瑟还指出，鲍威尔陷入了困境。美联储的职责是抑制通胀，但也不能让经济崩溃。如果偿债成本过高，即使鲍威尔并不情愿，他也将被迫降息并重启货币增发。.
债务重组与全球博弈
在文章中，亚瑟列举了相关数据。美国正深陷债务泥潭。如果现状不改变，利息支出将吞噬一切。财政部需要延长贷款期限并降低利率，这一举措被称为“债务延期”。说白了，就是“推迟问题发生并降低成本”。
这正是贝森特想要的。他曾公开表示，美国需要新的债务结构。问题在于？在全球范围内重组债务简直是一场噩梦。美国欠中国、日本和欧洲的钱。它们都有各自的考量。阿瑟说，这个过程将会缓慢、痛苦，而且充满政治博弈。.
但这并非加密货币投资者眼下最关心的问题。短期内最重要的是流动性。鲍威尔掌控着流动性。鲍威尔有四大手段来操纵货币供应：
- 逆回购计划（RRP）——控制短期 cash 流动。.
- 储备金余额利息（IORB）——向银行支付持有 cash 而不是将其贷出的利息。.
- 联邦基金利率下限——银行间相互收取的最低利率。.
- 联邦基金利率上限——美联储介入前的最高利率。.
亚瑟的观点是，鲍威尔可以随时向市场注入大量美元。美联储可以随意购买债券、降低利率和印钞。如果特朗普导致经济衰退，鲍威尔将别无选择，只能放松货币政策。.
特朗普的策略：人为制造经济衰退，印钞，推高加密货币
亚瑟不玩猜谜游戏。他直截了当地指出：“美联储衰退定律：如果美国经济陷入衰退，或者美联储担心美国经济将陷入衰退，它就会降息或印钞。”
“从根本上讲，美国治下的和平以及它所主导的全球经济都是靠债务融资的。大型企业通过发行债券来为未来的生产扩张和当前的运营提供资金。如果cash流增长大幅放缓甚至彻底下降，最终偿还债务的能力就会受到质疑。这很成问题，matic对企业而言的负债，在很大程度上就是银行的资产，”亚瑟说道。
特朗普操纵鲍威尔，试图通过引发经济衰退或让市场相信衰退即将到来来放松金融环境。为了避免金融危机，鲍威尔可能会采取以下部分或全部措施：降息、结束量化紧缩（QT）、重启量化宽松（QE），和/或暂停银行购买美国国债的补充杠杆率。.
埃隆·马斯克的狗狗币（DOGE）——政府效率部——应运而生。他们的任务是什么？削减浪费、解雇政府雇员、打击欺诈性支付。狗狗币目前已取得显著成效：
- 预计到 2025 年底，将有 40 万名联邦雇员被裁员。.
- 华盛顿特区的失业救济申请人数激增。.
- 2025年初，华盛顿特区房价下跌了11%。.
- 政府trac取消的速度正在加快。.
亚瑟称之为“杀鸡儆猴”。大规模裁员传递出一个信息：好日子到头了。市场越恐慌，鲍威尔就越感到降息和印钞的压力。为什么？自1980年以来，美国的每一次经济衰退都导致了降息。亚瑟拿出历史图表：
- 红色箭头表示美联储因经济衰退而每次降息。.
- 每一次都导致了流动性泛滥。.
- 每一项都推高了资产价格。.
印钞规模会有多大？
亚瑟算了一下。潜在的刺激规模？在2.74万亿美元到3.24万亿美元之间。.
分解：
- 降息：1.7万亿美元流动性
- 量化紧缩结束时：新增5400亿美元
- 重启量化宽松政策+银行杠杆漏洞：5000亿美元至1万亿美元
作为对比：新冠疫情期间的经济刺激规模为4万亿美元。亚瑟预测，狗狗币引发的货币增发规模可能达到这一数字的80%。.
这对 Bitcoin意味着什么？
- Bitcoin 在2020-2021年间价格上涨了24倍，从4000美元涨至69000美元。
- Bitcoin的市值现在更大了，所以我们姑且称之为10倍吧。
- 3.24万亿美元的印钞量可能会让比特币价格跌至100万美元。
与此同时，特朗普不断暗示要建立“美国战略加密储备”。如果美国开始购买 Bitcoin，市场可能会疯狂波动。问题是：政府没有多余的 cash。这种情况发生的唯一可能就是：
- 国会提高债务上限。.
- 黄金价格会重新调整以与市场价格保持一致。.
特朗普的推文引发市场上涨，但亚瑟称之为“死猫反弹”。在特朗普就职典礼前， Bitcoin 一度达到11万美元，随后因流动性枯竭而暴跌至7.8万美元。亚瑟认为有两种可能：
- 股市暴跌20-30%，鲍威尔惊慌失措，发表讲话，比特币价格飙升。.
- 一家大型金融机构倒闭，迫使其紧急注资。.
无论如何， Bitcoin 总是率先行动。亚瑟的建议是：“逢低买入，不要使用杠杆，等待美联储的下一步行动。”
这位传奇交易员在文章结尾明确表示：“我坚信我们仍处于牛市周期，因此，最坏的情况是，美元底部将达到上一周期历史最高点7万美元。我不确定美元是否会跌到那么低。美元流动性的一个积极信号是美国财政部一般账户正在下降，这相当于注入了流动性。”
