آرثر هايز يقول إن أحداً لا يمكنه إنقاذ أمريكا من الركود الآن بفضل ترامب

أطلق آرثر هايز الجزء الثالث من سلسلة مقالاته، وهو بالضبط ما تتوقعه - خام، تقني، ومباشر بلا عذر.

المعنون "قبلة الموت" (KISS of Death)، يهاجم المقال الاستراتيجية المالية للرئيس دونالد ترامب، ومناورات الاحتياطي الفيدرالي، والتلاعب بالديون الوطنية، وما يعنيه كل ذلك لمستثمري العملات المشفرة.

الموضوع الأساسي؟ الديون، السيولة، والسيطرة. يمزق المقال الديناميكيات بين سكوت بيسنت في الخزانة، وجيروم باول في الاحتياطي الفيدرالي، ومخطط ترامب الاقتصادي.

لعبة ترامب بالديون ودور باول

أبقى آرثر الأمور واضحة: ذكر القراء أن ترامب رجل عقارات. يبني إمبراطوريات بالديون الرخيصة والمطالبات الجريئة. وهذا بالضبط كيف يدير أمريكا - لا مصلحة له في خفض الإنفاق فعلياً، ولا حب للترشيد. بدلاً من ذلك، يضاعف ترامب من الاعتماد على التوسع الممول بالديون.

يقول آرثر: "ترامب ليس هنا ليكون هربرت هوفر. هو هنا ليكون إف دي آر". قام إف دي آر بطباعة الأموال وأنفق للخروج من الانهيار الاقتصادي.

يحاجج آرثر أن ترامب سيفعل الشيء نفسه. إذا كان لدى ترامب أي نية للسماح للسوق بالتخلص من الائتمان السيئ، لسمح لكساد على مستوى ثلاثينيات القرن الماضي بمسح كل شيء. لن يفعل ذلك. طباعة الأموال تبقي اللعبة مستمرة، حسبما قال آرثر.

السؤال الرئيسي هو من يتحكم في تدفق هذا المال؟ يدخل سكوت بيسنت (وزير الخزانة) وجيروم باول (رئيس الاحتياطي الفيدرالي).

قال آرثر: "تم تعيين بيسنت من قبل ترامب 2.0، وبالنظر إلى مقابلاته السابقة والحالية، فإنه يشارك تماماً نفس الرؤية الإمبراطورية. تم تعيين باول من قبل ترامب 1.0، لكنه خائن متحول. لقد انشق إلى جانب أوباما وكلينتون".

أضاف آرثر أن:

"دمّر باول القليل من المصداقية التي تبقى له من خلال تنفيذ خفض كبير للرسوم بنسبة 0.5% في سبتمبر 2024. لم تكن الاقتصاد الأمريكي، الذي كان ينمو فوق المعدل ولا يزال يحتوي على جمرات التضخم، بحاجة إلى خفض للرسوم."

يشير آرثر أيضاً إلى أن باول عالق. من المفترض أن يحارب الاحتياطي الفيدرالي التضخم، لكنه لا يمكنه أيضاً السماح باحتراق الاقتصاد. إذا أصبحت سداد الديون باهظة الثمن جداً، فسيُجبر باول على خفض الرسوم وإعادة طباعة الأموال، حتى لو لم يكن يريد ذلك.

إعادة هيكلة الديون واللعب العالمي

في مقاله، يرسم آرثر الأرقام. أمريكا تغرق في الديون. إذا لم يتغير شيء، فستأكل مدفوعات الفائدة كل شيء. تحتاج الخزانة إلى تمديد نضج القروض وخفض الرسوم، وهو قرار يُسمى "تمديد دين". هذا مجرد طريقة أنيقة للقول: "تأجيل المشكلة وجعلها أرخص."

هذا بالضبط ما يريده بيسنت. وهو يصرح علناً بأن الولايات المتحدة تحتاج إلى ملف دين جديد. المشكلة؟ إعادة هيكلة الديون على نطاق عالمي هي كابوس. الولايات المتحدة مديونة للصين واليابان وأوروبا. لديهم جميعاً أجنداتهم الخاصة. ستكون العملية بطيئة ومؤلمة وسياسية، حسبما قال آرثر.

ولكن هذا ليس القلق الفوري لمستثمري العملات المشفرة. ما يهم على المدى القصير هو السيولة. باول يتحكم في ذلك. لدى باول أربعة روافع رئيسية للتلاعب بعرض النقود:

• برنامج إعادة الشراء العكسي (RRP) – يتحكم في تحركات النقد قصيرة الأجل.
• الفائدة على أرصدة الاحتياطي (IORB) – تدفع للبنوك للامساك بالنقد بدلاً من إقراضه.
• الحد الأدنى لأسعار أموال الفيدرالي – الحد الأدنى للرسوم التي تفرضها البنوك على بعضها البعض.
• الحد الأعلى لأسعار أموال الفيدرالي – الحد الأقصى للرسوم قبل أن يتدخل الاحتياطي الفيدرالي.

نقطة آرثر هي أن باول يمكنه إغراق السوق بالدولارات في أي وقت. يمكن للاحتياطي الفيدرالي شراء الديون وخفض الرسوم وطباعة الأموال حسب الرغبة. إذا أجبر ترامب على حدوث ركود، فلن يكون لدى باول خيار سوى تخفيف صنبور النقود.

استراتيجية ترامب: إحداث ركود، طباعة الأموال، ضخ العملات المشفرة

آرثر لا يلعب ألعاب التخمين. يرسم مساراً مباشراً: "قانون الركود للاحتياطي الفيدرالي: إذا كان الاقتصاد الأمريكي في ركود أو يخشى الاحتياطي الفيدرالي أن يدخل الاقتصاد الأمريكي في ركود، فسيخفض الرسوم أو يطبع الأموال."

"على مستوى أساسي، فإن Pax Americana والاقتصاد العالمي الذي تهيمن عليه مموّلان بالديون. تقوم الشركات الكبيرة بتمويل توسيع الإنتاج المستقبلي والعمليات الحالية عن طريق إصدار الديون. إذا تباطأ نمو التدفق النقدي بشكل كبير أو انخفض تماماً، فإن سداد الدين النهائي يصبح موضع شك. وهذا أمر مشكل لأن الخصوم للشركات، إلى حد كبير، هي أصول للبنوك، قال آرثر.

يُحرك ترامب باول لتسهيل الظروف المالية من خلال إحداث ركود أو إقناع السوق بأن واحداً على وشك الحدوث. للحد من أزمة مالية، سيقوم باول بعد ذلك ببعض أو كل مما يلي: خفض الرسوم، وإنهاء التشديد الكمي (QT)، وإعادة تشغيل التيسير الكمي (QE)، و/أو تعليق نسبة الرافعة المالية التكميلية للبنوك التي تشتري أوراقاً مالية لخزانة الولايات المتحدة.

دخول وحدة D.O.G.E التابعة لإيلون ماسك - وزارة كفاءة الحكومة. مهمتهم؟ خفض الهدر، فصل موظفي الحكومة، والقضاء على المدفوعات الاحتيالية. وحدة D.O.G.E تضرب بالفعل أرقاماً:

• من المتوقع فصل 400,000 موظف فيدرالي بنهاية عام 2025.
• مطالبات البطالة في واشنطن العاصمة ترتفع بشكل حاد.
• انخفضت أسعار المنازل في العاصمة 11% في أوائل 2025.
• تسارع إلغاء عقود الحكومة.

يصفها آرثر بـ"قتل الدجاجة لإرهاب القرد". الإطالات الجماعية ترسل رسالة: الرحلة المجانية انتهت. كلما زاد ذعر السوق، زاد الضغط على باول لخفض الرسوم وطباعة الأموال. لماذا؟ كل ركود أمريكي منذ عام 1980 أدى إلى خفض الرسوم. يسحب آرثر الرسوم البيانية التاريخية:

• الأسهم الحمراء = كل مرة خفض فيها الاحتياطي الفيدرالي الرسوم بسبب ركود.
• كل واحدة منها أدت إلى فيض سيولة.
• كل واحدة منها ضخت أسعار الأصول.

كم سيكون حجم طباعة الأموال؟

يقوم آرثر بالحساب. الحافز المحتمل؟ بين 2.74 تريليون دولار و3.24 تريليون دولار.

التفصيل:

• خفض الرسوم: سيولة بقيمة 1.7 تريليون دولار
• إنهاء التشديد الكمي: إضافة 540 مليار دولار
• إعادة تشغيل التيسير الكمي + ثغرة الرافعة المالية للبنوك: من 500 مليار دولار إلى تريليون دولار

للمقارنة: كان الحافز في فترة كوفيد 4 تريليونات دولار. يتوقع آرثر أن طباعة الأموال التي تسببها DOGE قد تصل إلى 80% من ذلك.

ماذا يعني ذلك لبيتكوين؟

• ارتفعت بيتكوين 24x من 4 ألف دولار إلى 69 ألف دولار في 2020-2021
• القيمة السوقية لبيتكوين أكبر الآن، لذا دعنا نسميها 10x
• طباعة 3.24 تريليون دولار يمكن أن ترسل BTC إلى 1 مليون دولار

في هذه الأثناء، يستمر ترامب في التلميح إلى "احتياطي العملات المشفرة الاستراتيجي الأمريكي". إذا بدأت الولايات المتحدة في شراء بيتكوين، فقد يذهب الجنون بال市场. المشكلة: الحكومة ليس لديها أموال فائضة. الطريقة الوحيدة لحدوث هذا هي إذا:

• رفع الكونغرس سقف الدين.
• إعادة تقييم الذهب لمطابقة أسعار السوق.

قفز السوق على تغريدة ترامب، لكن آرثر يصفها بقفزة قطة ميتة. وصلت بيتكوين إلى 110 آلاف دولار قبل تنصيب ترامب. انهارت إلى 78 ألف دولار مع جفاف السيولة. يرى آرثر احتمالين:

• انهيار سوق الأسهم بنسبة 20-30%، ذعر باول، طباعة، ارتفاع BTC بقوة.
• انهيار لاعب مالي كبير، مما يفرض سيولة طارئة.

بغض النظر، بيتكوين تتحرك أولاً. توقع آرثر؟ "اشترِ الهبوط، بدون رافعة مالية، وانتظر الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي."

أنهى المتداول الأسطوري مقاله بتوضيح أنه "يؤمن بشدة أننا لا نزال في دورة صعود، وبالتالي، فإن القاع في أسوأ الحالات سيكون أعلى مستوى تاريخي للدورة السابقة عند 70,000 دولار. لست متأكداً مما إذا سنصل إلى هذا المستوى المنخفض. علامة إيجابية واحدة للسيولة بالدولار هي أن الحساب العام للخزانة الأمريكية يتناقص، مما يعمل كحقن سيولة."