アーサー・ヘイズがエッセイシリーズの第 3 部を発表しました。これはまさに予想通り、生々しく、技術的で、遠慮なく直接的な内容です。.
「KISS of Death」と題されたこのエッセイは、ドナルド・トランプ大統領の金融戦略、連邦準備制度の不正行為、国家債務操作、そしてそれが仮想通貨投資家にとって何を意味するのかをdent に批判している。.
核となるテーマは？債務、流動性、そして統制。このエッセイは、財務省のスコット・ベセント氏、FRBのジェローム・パウエル氏、そしてトランプ大統領の経済政策の間の力関係を鋭く分析している。.
トランプ大統領の債務ゲームとパウエル議長の役割
アーサー氏は現実を直視した。読者にトランプ氏は不動産王だと改めて強調した。彼は低利の借金と大胆な主張で帝国を築き上げてきた。まさにそれが彼のアメリカ統治のやり方だ。歳出削減には全く関心がなく、緊縮財政にも積極的ではない。それどころか、借金漬けの経済拡大路線を推し進めているのだ。.
「トランプはハーバート・フーバーになるためにここにいるのではない。彼はフランクリン・ルーズベルト大統領になるためにここにいるのだ」とアーサーは言う。フランクリン・ルーズベルト大統領は紙幣を刷り、使い込んで経済崩壊から脱却した。.
アーサー氏は、トランプ氏も同じことをするだろうと主張する。もしトランプ氏が市場に不良債権を一掃させるつもりなら、1930年代レベルの不況で全てを消し去るだろう。しかし、彼はそうしないだろう。紙幣を刷ることでゲームは継続される、とアーサー氏は言う。.
重要な問題は、誰がその資金の流れをコントロールするかだ。スコット・ベセント（財務長官）とジェローム・パウエル（連邦準備制度理事会議長）が登場する。.
「ベッセント氏はトランプ2.0によって任命され、過去と現在のインタビューから判断すると、皇帝と非常によく似た世界観を共有している。パウエル氏はトランプ1.0によって任命されたが、裏切り者だ。彼はオバマ夫妻とクリントン夫妻の側に寝返ったのだ」とアーサー氏は述べた。.
アーサー氏はこう付け加えた。
「パウエル議長は2024年9月に0.5%という大幅な利下げを実施し、わずかに残っていた信頼を失わせた。トレンドを上回る成長を続け、インフレの残り火もまだ抑えられていた米国経済には、利下げは必要なかったのだ。」
アーサー氏はまた、パウエル議長が行き詰まっていると指摘する。FRBはインフレ対策を担うべきだが、同時に経済を崩壊させることも許されない。債務返済が過度に負担となれば、パウエル議長はたとえ望んでいなくても、利下げと通貨発行の再開を余儀なくされるだろう。.
債務再編とグローバルゲーム
アーサーはエッセイの中で、具体的な数字を挙げている。アメリカは債務に溺れている。このままでは、利払いがすべてを食いつぶしてしまうだろう。財務省は融資の満期を延長し、金利を引き下げる必要がある。これは「債務の期限延長」と呼ばれる決定だ。これは「問題を先送りにして、より安価にする」という意味を言い換えただけだ。
まさにベッセント氏が望んでいることだ。彼は米国には新たな債務構成が必要だと公言している。問題は？世界規模での債務再編は悪夢だ。米国は中国、日本、そして欧州に債務を抱えている。各国はそれぞれ独自の思惑を持っている。「プロセスは時間がかかり、苦痛を伴い、政治的なものになるだろう」とアーサー氏は述べた。.
しかし、暗号資産投資家にとって、それは当面の懸念事項ではありません。短期的に重要なのは流動性です。パウエル議長はそれをコントロールしています。パウエル議長はマネーサプライを操作するための4つの主要な手段を持っています。
- リバースレポプログラム (RRP) – 短期的な cash 動きを制御します。.
- 準備金残高利息（IORB） – 現金を貸し出す代わりに銀行に cash 保有してもらうために支払います。.
- フェデラルファンド金利の下限 – 銀行が互いに請求する最低金利。.
- フェデラルファンド金利の上限 – 連邦準備制度理事会が介入する前の最大金利。.
アーサー氏の主張は、パウエル議長はいつでも市場にドルを流入させることができるというものだ。FRBは債券を購入し、金利を引き下げ、そして自由に紙幣を刷ることができる。もしトランプ氏が景気後退を強制すれば、パウエル議長は資金供給を緩めるしかなくなるだろう。.
トランプの戦略：景気後退を強制し、紙幣を刷り、暗号通貨を活性化
アーサー氏は推測ゲームをしません。彼は明確な道筋を示します。「FRBの景気後退法則：米国経済が景気後退に陥っている場合、あるいはFRBが米国経済が景気後退に陥るのではないかと懸念している場合、FRBは利下げ、あるいは紙幣増刷を行う。」
「根本的なレベルで、パックス・アメリカーナとそれが支配する世界経済は、負債によって賄われています。大企業は、将来の生産拡大と現在の事業拡大のための資金を負債発行によって調達しています。cashフローの伸びが大幅に鈍化したり、完全に減少したりすれば、最終的な負債返済が危ぶまれます。これは問題です。matic、企業の負債は銀行にとって大部分が資産となるからです」とアーサー氏は述べた。
トランプ大統領は、景気後退を誘発するか、あるいは景気後退が間近に迫っていると市場に確信させることで、パウエル議長を操り金融環境を緩和させようとします。金融危機を回避するため、パウエル議長は利下げ、量的引き締め（QT）の終了、量的緩和（QE）の再開、そして／または米国債を購入する銀行に対する補足レバレッジ比率の停止など、一部または全部を実施するでしょう。.
イーロン・マスクのDOGE（政府効率化局）の登場です。彼らの仕事は？無駄を削減し、公務員を解雇し、不正な支払いを撲滅することです。DOGEはすでに目標を達成しています。
- 2025年末までに40万人の連邦政府職員が解雇される見込み。.
- ワシントンDCでの失業申請件数が急増している。.
- ワシントンD.C.の住宅価格は2025年初頭に11%下落した。.
- 政府tracの解除が加速している。.
アーサー氏はこれを「猿を怖がらせるために鶏を殺す」と呼んでいる。大量解雇は「タダ乗りは終わった」というメッセージを送る。市場がパニックに陥れば陥るほど、パウエル議長は利下げと紙幣増刷の圧力を感じる。なぜだろうか？1980年以降の米国の景気後退はすべて利下げにつながっているのだ。アーサー氏は過去のチャートを引用する。
- 赤い矢印 = 景気後退によりFRBが金利を引き下げたたび。.
- いずれも流動性の洪水を引き起こしました。.
- どれも資産価格を押し上げました。.
紙幣の印刷量はどのくらいになるのでしょうか?
アーサーが計算してみると、潜在的な景気刺激策は2兆7400億ドルから3兆2400億ドルになる。.
壊す：
- 利下げ：1.7兆ドルの流動性
- QT終了：5,400億ドルの追加
- QE再開＋銀行レバレッジの抜け穴：5000億ドルから1兆ドル
比較すると、COVID時代の景気刺激策は4兆ドルでした。アーサー氏は、DOGEによる紙幣増刷は、その80%に達する可能性があると予測しています。.
それは Bitcoinにとって何を意味するのでしょうか?
- Bitcoin 2020年から2021年にかけて4,000ドルから69,000ドルへと24倍に上昇した。
- Bitcoinの時価総額は今や10倍になったので、
- 3.24兆ドルの発行でBTCは100万ドルに達する可能性がある
一方、トランプ大統領は「米国戦略暗号資産準備金」の構想を示唆し続けている。米国が Bitcoin購入を開始すれば、市場は大暴落する可能性がある。問題は、政府に余裕 cashがないことだ。これが起こる唯一の条件は以下の通りだ。
- 議会は債務上限を引き上げる。.
- 金は市場価格に合わせて再評価されます。.
市場はトランプ大統領のツイートを受けて急騰したが、アーサー氏はこれを「デッドキャットバウンス」と呼んでいる。 Bitcoin トランプ大統領就任前に11万ドルに達したが、流動性が枯渇したため7万8000ドルまで暴落した。アーサー氏は2つの可能性を指摘している。
- 株式市場は20〜30％下落、パウエル議長はパニックに陥り、公約を印刷、BTCは急騰。.
- 大手金融機関が破綻し、緊急流動性供給を余儀なくされる。.
いずれにせよ、 Bitcoin 先に動きます。アーサー氏の見解は？「レバレッジなしで、安値で買い、FRBの次の動きを待つ」
伝説のトレーダーはエッセイの最後に、「我々は依然として強気相場にあると確信しており、最悪の場合、底値は前回の最高値である7万ドルになるだろう。そこまで下がるかどうかは定かではない。ドル流動性の明るい兆候の一つは、米国財務省一般会計が減少していることであり、これが流動性供給の役割を果たしている」と明言した。
