科技巨头3500亿美元的AI支出正在支撑特朗普的经济，但这代价几何？

美国最大科技公司3500亿美元的AI支出让Donald Trump的经济看起来光鲜亮丽，但在表面之下，小企业和工人正面临价格上涨、消费减弱和就业减少的问题。

始于硅谷的繁荣正在帮助华尔街创下历史新高，但在阿拉巴马州伯明翰等地，像Cameron Pappas这样的花店老板为了不让顾客流失，不得不修剪花枝。CNBC报道的这一故事展示了一个国家，其中万亿美元级的科技公司正在推动增长数据，而经济的其他部分则在努力喘息。

Cameron的Norton's Florist是一家成立于1921年的家族企业，去年通过销售鲜花和礼品实现了400万美元的收入。但随着Trump广泛的关税导致进口成本上升，Cameron表示他被迫“密切关注我们的所有成本”。他解释说，他没有提高价格，而是修剪花束。“如果一个花束有25根花茎，如果减少三到四根花茎，你就能保持价格不变，”他说。“这真的迫使我们专注于此，并确保我们以尽可能最好的方式定价。”

AI支出提振市场，但并非人人受益

AI狂热已成为一个统计奇迹。摩根大通的一份报告显示，在2025年上半年，仅AI相关投资就使美国GDP增长增加了1.1%，超过了消费支出，成为该国主要的增长驱动力。商务部表示，第二季度GDP增长3.8%，而第一季度下降了0.5%。

然而，在实体经济方面，制造业已连续七个月萎缩，由于高利率和材料成本上升，建筑业持平。Cushman & Wakefield预计，由于关税驱动的费用，本季度总建筑成本将比去年增长4.6%。

表面上看，市场看起来不可战胜。英伟达、微软、苹果、Alphabet、亚马逊、Meta、特斯拉和博通（与AI相关的八大巨头）现在占标普500指数的37%，其中仅英伟达就价值4.5万亿美元，约占整个指数的7%。

与消费者挂钩的零售商几乎停滞不前，其股价今年上涨不到5%。Target最近宣布裁员1800名企业员工，这是十年来首次大规模裁员，其股价下跌30%。“我认为AI经济正在推高GDP数字这一说法是正确的，” 纽约大学斯特恩商学院教授Arun Sundararajan 表示。“经济的其他部分可能存在疲软，也可能没有，但增长可能会更加温和。”

科技投资激增推动万亿美元雄心

投资者正在等待新的AI支出更新，Meta、微软和Alphabet准备在周中公布财报，随后是苹果和亚马逊。上个月，英伟达宣布与OpenAI达成1000亿美元的交易，OpenAI目前的估值为5000亿美元。这笔资金将使OpenAI能够运行10吉瓦的英伟达系统，大致相当于800万个美国家庭的年用电量。Advanced Micro Devices在获得与OpenAI的协议后，其股价今年已翻倍，而Oracle也乘着同一波AI基础设施浪潮。

“我们现在是否正在膨胀经济，从而为未来的崩溃做好准备？”Sundararajan问道。他补充说，他还没有看到对AI系统需求的放缓。科技建设可能有助于市场估值，但也加深了企业巨头与其余劳动力之间的差距。

关税挤压小企业和消费者

KeyBank在9月的一项调查发现，四分之一的企业主被困在“生存模式”中。这一群体约占该国GDP的40%。Cameron的企业经历了 plenty——大萧条、第二次世界大战和疫情——但他说关税创造了一种新的压力。美国销售的约80%的切花来自哥伦比亚和厄瓜多尔，更高的进口成本使得保持利润率稳定变得不可能。

为了反击，Cameron表示他一直在直接从南美洲的种植者那里采购鲜花，以避免分销商费用。他称之为“关税价格管理”。Trump关税的更广泛成本是惊人的。S&P Global估计，它们今年将使全球企业花费1.2万亿美元，其中大部分成本将直接转嫁给消费者。

消费者信心在假日季前夕显得黯淡。德勤的一项调查显示，57%的美国人认为明年经济将走弱，而一年前这一比例为30%，这是自1997年以来最悲观的看法。Z世代受访者表示，他们计划在这个假日季减少34%的支出，而千禧一代预计将削减13%的支出。据Challenger, Gray & Christmas称，零售业的季节性招聘预计将降至2009年 recession 以来的最低水平，而美国的新增就业人数比去年下降了58%。

美国企业也在缩减规模。星巴克在9月推出了一项10亿美元的重构计划，关闭门店并裁减900名非零售员工，加上今年早些时候的1100名企业职位。温德姆酒店集团将第三季度业绩疲软归咎于“充满挑战的宏观背景”，其股价下跌25%。即使是AI领导者也在削减员工。微软在7月表示将裁员9000人以简化管理层级。Salesforce也宣布了裁员，称AI现在处理以前由员工完成的任务。