Die KI-Ausgaben der Tech-Giganten in Höhe von 350 Milliarden US-Dollar stützen Trumps Wirtschaft, aber zu welchem Preis?

Die KI-Ausgaben in Höhe von 350 Milliarden US-Dollar der größten Technologieunternehmen Amerikas verleihen Donald Trumps Wirtschaft ein glänzendes Aussehen, doch unter der Oberfläche kämpfen kleine Unternehmen und Arbeitnehmer mit höheren Preisen, schwächerer Nachfrage und weniger Arbeitsplätzen.

Der Boom, der in Silicon Valley begann, hilft Wall Street dabei, Rekordhochs zu erreichen, doch an Orten wie Birmingham, Alabama, kürzen Blumenladenbesitzer wie Cameron Pappas die Stiele nur, um zu verhindern, dass Kunden abwandern. Die von CNBC berichtete Geschichte zeigt ein Land, in dem trillionenschwere Technologieunternehmen das Wachstum antreiben, während der Rest der Wirtschaft versucht, Luft zu holen.

Cameron’s Norton’s Florist, ein Familienunternehmen, das 1921 gegründet wurde, erzielte im vergangenen Jahr mit dem Verkauf von Blumen und Geschenken 4 Millionen US-Dollar. Doch durch Trumps weitreichende Zölle, die die Importkosten in die Höhe treiben, sagte Cameron, er sei gezwungen, „alles in Bezug auf unsere Kosten mit einem Adlerauge zu beobachten“. Er erklärte, dass er anstelle von Preiserhöhungen seine Blumenarrangements kürzt. „Wenn ein Strauß 25 Stiele hat und man diese um drei bis vier Stiele reduziert, kann man den Preis gleich halten“, sagte er. „Es hat uns wirklich dazu gezwungen, uns darauf zu konzentrieren und sicherzustellen, dass wir die Dinge so gut wie möglich preisen.“

KI-Ausgaben heben die Märkte, aber nicht den Rest

Die KI-Euphorie hat sich zu einem statistischen Wunder entwickelt. Ein Bericht von JPMorgan Chase zeigte, dass KI-bezogene Investitionen allein im ersten Halbjahr 2025 das US-BIP-Wachstum um 1,1 % erhöht haben und damit die Konsumausgaben als Hauptwachstumsdriver des Landes übertrafen. Das Handelsministerium gab an, dass das BIP im zweiten Quartal um 3,8 % wuchs, nachdem es im ersten Quartal um 0,5 % gefallen war.

In der Realität schrumpft die Fertigungsindustrie jedoch seit sieben Monaten in Folge, und der Bau ist aufgrund hoher Zinssätze und steigender Materialkosten stagnierend. Cushman & Wakefield erwartet, dass sich die gesamten Baukosten in diesem Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 4,6 % erhöhen werden, bedingt durch zollbedingte Ausgaben.

Auf den ersten Blick sehen die Märkte unschlagbar aus. Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla und Broadcom (die acht mit KI verbundenen Mega-Caps) machen nun 37 % des S&P 500 aus, wobei Nvidia allein 4,5 Billionen US-Dollar wert ist, etwa 7 % des gesamten Index.

Einzelhändler mit starkem Konsumentenbezug bewegen sich kaum, ihre Aktienkurse stiegen in diesem Jahr um weniger als 5 %. Target hat kürzlich 1.800 Stellenabbau im Unternehmensbereich angekündigt, die ersten größeren Kürzungen seit zehn Jahren, und die Aktienkurse sind um 30 % gefallen. „Ich denke, die Aussage, dass die KI-Wirtschaft die BIP-Zahlen irgendwie nach oben treibt, ist korrekt“, sagte Arun Sundararajan, Professor an der Stern School of Business der New York University. „Es kann Schwächen in anderen Bereichen der Wirtschaft geben oder auch nicht, aber das Wachstum könnte eher bescheiden ausfallen.“

Anstieg der Tech-Investitionen treibt trillionenschwere Ambitionen voran

Investoren warten auf neue Updates zu KI-Ausgaben, während Meta, Microsoft und Alphabet Mitte der Woche ihre Quartalszahlen vorlegen, gefolgt von Apple und Amazon. Im letzten Monat kündigte Nvidia einen 100-Milliarden-US-Dollar-Deal mit OpenAI an, das jetzt auf 500 Milliarden US-Dollar bewertet wird. Die Finanzierung wird es OpenAI ermöglichen, 10 Gigawatt Nvidia-Systeme zu betreiben, was etwa dem jährlichen Stromverbrauch von 8 Millionen US-Haushalten entspricht. Advanced Micro Devices hat seinen Aktienwert dieses Jahr verdoppelt, nachdem es ebenfalls einen Deal mit OpenAI abgeschlossen hat, während Oracle dieselbe Welle der KI-Infrastruktur mitnimmt.

„Blähen wir die Wirtschaft jetzt auf und bereiten uns damit auf einen Crash in der Zukunft vor?“, fragte Sundararajan. Er fügte hinzu, dass er keine Verlangsamung der Nachfrage nach KI-Systemen gesehen habe. Der technologische Ausbau mag die Marktbewertungen unterstützen, vertieft aber auch die Kluft zwischen Unternehmensriesen und dem Rest der Belegschaft.

Zölle drücken kleine Unternehmen und Verbraucher

Eine Umfrage von KeyBank im September ergab, dass jeder vierte Inhaber in der „Überlebensmodus“ feststeckt. Diese Gruppe macht etwa 40 % des BIP des Landes aus. Cameron’s Geschäft hat viel erlebt – die Große Depression, den Zweiten Weltkrieg und die Pandemie –, aber er sagte, dass Zölle eine neue Art von Druck erzeugt haben. Etwa 80 % aller in den USA verkauften Schnittblumen stammen aus Kolumbien und Ecuador, und höhere Importkosten haben es unmöglich gemacht, die Margen stabil zu halten.

Um dagegen anzukämpfen, sagte Cameron, er beschaffe Blumen direkt von Züchtern in Südamerika, um Distributorengebühren zu vermeiden. Er nennt dies „Zoll-Preismanagement“. Die gesamten Kosten von Trumps Zöllen sind enorm. S&P Global schätzt, dass sie globale Unternehmen in diesem Jahr 1,2 Billionen US-Dollar kosten werden, wobei die meisten dieser Kosten direkt an die Verbraucher weitergegeben werden.

Das Verbrauchervertrauen blickt in die Feiertage mit düsteren Aussichten. Eine Deloitte-Umfrage zeigte, dass 57 % der Amerikaner glauben, die Wirtschaft werde nächstes Jahr schwächer, im Vergleich zu 30 % vor einem Jahr – die pessimistischste Einschätzung seit 1997. Befragte der Generation Z gaben an, in dieser Feiertagszeit 34 % weniger ausgeben zu wollen, während Millennials erwarten, ihre Ausgaben um 13 % zu kürzen. Der saisonale Einstellungsboom im Einzelhandel wird voraussichtlich auf das niedrigste Niveau seit der Rezession 2009 fallen, und die neuen US-Einstellungen insgesamt sind laut Challenger, Gray & Christmas im Vergleich zum Vorjahr um 58 % zurückgegangen.

Auch das amerikanische Unternehmen schränkt ein. Starbucks hat im September einen 1-Milliarden-US-Dollar-Umstrukturierungsplan vorgestellt, der die Schließung von Filialen und die Eliminierung von 900 Nicht-Einzelhandelsarbeitsplätzen sowie weiteren 1.100 Unternehmenspositionen zu Beginn dieses Jahres umfasst. Wyndham Hotels & Resorts machte einen „herausfordernden makroökonomischen Hintergrund“ für schwächere Ergebnisse im dritten Quartal verantwortlich, wobei die Aktie um 25 % fiel. Sogar KI-Führer kürzen Personal. Microsoft sagte im Juli, es werde 9.000 Stellen abbauen, um die Managementebenen zu vereinfachen. Salesforce kündigte ebenfalls Entlassungen an und sagte, KI erledige jetzt Aufgaben, die zuvor von Mitarbeitern erledigt wurden.