Os gastos de US$ 350 bilhões em IA das gigantes da tecnologia estão sustentando a economia de Trump, mas a que custo?

A explosão de US$ 350 bilhões em IA pelas maiores empresas de tecnologia da América está dando à economia de Donald Trump uma aparência brilhante, mas sob a superfície, pequenas empresas e trabalhadores estão lidando com preços mais altos, gastos mais fracos e menos empregos.

O boom que começou no Vale do Silício está ajudando a Wall Street a atingir máximos históricos, mas em lugares como Birmingham, Alabama, donos de floriculturas como Cameron Pappas estão cortando caules apenas para evitar que os clientes se afastem. A história, reportada pela CNBC, mostra um país onde empresas de tecnologia de trilhões de dólares estão alimentando números de crescimento enquanto o resto da economia tenta respirar.

A Norton’s Florist de Cameron, um negócio familiar fundado em 1921, fez US$ 4 milhões no ano passado vendendo flores e presentes. Mas com as tarifas abrangentes de Trump elevando os custos de importação, Cameron disse que foi forçado a “manter um olho de águia em todos os nossos custos”. Ele explicou que, em vez de aumentar os preços, ele está reduzindo seus arranjos de flores. “Se um buquê tem 25 caules, se você reduzir isso em três a quatro caules, então você é capaz de manter o preço o mesmo”, disse ele. “Isso realmente nos forçou a focar nisso e garantir que estamos precificando as coisas da melhor maneira possível.”

Os gastos em IA elevam os mercados, mas não todos os outros

A mania da IA tornou-se um milagre estatístico. Um relatório do JPMorgan Chase mostrou que, no primeiro semestre de 2025, os investimentos relacionados à IA sozinhos adicionaram 1,1% ao crescimento do PIB dos EUA, superando os gastos dos consumidores como o principal motor de crescimento do país. O Departamento de Comércio disse que o PIB cresceu 3,8% no segundo trimestre após cair 0,5% no primeiro.

No entanto, em termos reais, a manufatura tem encolhido por sete meses consecutivos, e a construção está estagnada devido às altas taxas de juros e ao aumento do custo dos materiais. A Cushman & Wakefield espera que os custos totais da construção subam 4,6% neste trimestre em comparação com o ano passado devido às despesas impulsionadas por tarifas.

Na superfície, os mercados parecem imbatíveis. Nvidia, Microsoft, Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Tesla e Broadcom (as oito mega-caps ligadas à IA) agora representam 37% do S&P 500, com a Nvidia sozinha valendo US$ 4,5 trilhões, cerca de 7% de todo o índice.

As varejistas ligadas aos consumidores estão mal se movendo, com suas ações subindo menos de 5% este ano. A Target anunciou recentemente 1.800 demissões corporativas, seus primeiros cortes significativos em dez anos, e suas ações estão caídas 30%. “Acho que a mensagem de que a economia de IA está, de certa forma, impulsionando os números do PIB é correta”, disse Arun Sundararajan, professor da Stern School of Business da Universidade de Nova York. “Pode haver fraqueza no resto da economia, ou não fraqueza, mas pode haver um crescimento mais modesto.”

Aumento dos investimentos em tecnologia alimenta ambições de trilhões de dólares

Os investidores aguardam novos atualizações sobre gastos em IA enquanto Meta, Microsoft e Alphabet se preparam para divulgar lucros no meio da semana, seguidos por Apple e Amazon. No mês passado, a Nvidia anunciou um acordo de US$ 100 bilhões com a OpenAI, que agora é avaliada em US$ 500 bilhões. O financiamento permitirá que a OpenAI execute 10 gigawatts de sistemas Nvidia, aproximadamente igual ao uso anual de eletricidade de 8 milhões de residências dos EUA. A Advanced Micro Devices dobrou o valor de suas ações este ano após fechar seu próprio acordo com a OpenAI, enquanto a Oracle está aproveitando a mesma onda de infraestrutura de IA.

“Estamos de certa forma inflando a economia agora, preparando-nos assim para uma queda no futuro?”, perguntou Sundararajan. Ele acrescentou que não viu nenhuma desaceleração na demanda por sistemas de IA. A expansão tecnológica pode estar ajudando as avaliações de mercado, mas também está aprofundando a lacuna entre as gigantes corporativas e o resto da força de trabalho.

Tarifas apertam pequenas empresas e consumidores

Uma pesquisa da KeyBank em setembro descobriu que um em cada quatro proprietários está preso em “modo de sobrevivência”. Este grupo representa cerca de 40% do PIB da nação. O negócio de Cameron viu muita coisa — a Grande Depressão, a Segunda Guerra Mundial e a pandemia —, mas ele disse que as tarifas criaram um novo tipo de pressão. Cerca de 80% de todas as flores cortadas vendidas nos EUA vêm da Colômbia e do Equador, e os custos de importação mais altos tornaram impossível manter as margens estáveis.

Para lutar contra isso, Cameron disse que está comprando flores diretamente de produtores na América do Sul para evitar taxas de distribuidores. Ele chama isso de “gerenciamento de preços de tarifas”. O custo mais amplo das tarifas de Trump é assustador. A S&P Global estima que elas custarão às empresas globais US$ 1,2 trilhão este ano, com a maioria desses custos repassada diretamente aos consumidores.

A confiança do consumidor parece sombria à medida que se aproximam as festas de fim de ano. Uma pesquisa da Deloitte mostrou que 57% dos americanos acham que a economia enfraquecerá no próximo ano, em comparação com 30% um ano atrás — a perspectiva mais pessimista desde 1997. Os entrevistados da Geração Z disseram que planejam gastar 34% menos nesta temporada de festas, enquanto os millennials esperam cortar os gastos em 13%. A contratação sazonal no varejo deve cair para o nível mais baixo desde a recessão de 2009, e os novos empregos nos EUA caíram 58% em relação ao ano passado, de acordo com a Challenger, Gray & Christmas.

A América corporativa também está reduzindo gastos. A Starbucks lançou um plano de reestruturação de US$ 1 bilhão em setembro, fechando lojas e eliminando 900 empregos não varejistas, mais outros 1.100 cargos corporativos no início deste ano. A Wyndham Hotels & Resorts culpou um “cenário macro desafiador” pelos resultados mais fracos do terceiro trimestre, com suas ações caídas 25%. Até os líderes da IA estão reduzindo a equipe. A Microsoft disse em julho que cortaria 9.000 empregos para simplificar as camadas de gestão. A Salesforce também anunciou demissões, dizendo que a IA agora cuida de tarefas que antes eram feitas por funcionários.