- Объем мировых M&A в 2025 году вырос почти на 50%, достигнув около 4,5 трлн долларов США — это второй по величине показатель за более чем 40 лет.
- Всего было заключено 68 мега-сделок стоимостью не менее 10 млрд долларов каждая, что привело к росту комиссионных доходов инвестиционных банков до примерно 135 млрд долларов, при этом на долю США пришлось более половины мировой стоимости сделок.
- Ослабление регулирования во время второго президентства Дональда Трампа способствовало заключению масштабных сделок, несмотря на кратковременное замедление после введения тарифов «Дня освобождения» в апреле.
Глобальная активность в сфере слияний и поглощений (M&A) в 2025 году выросла почти на 50%, достигнув $4,5 трлн, согласно данным London Stock Exchange Group. Это самый высокий годовой показатель с 2021 года, когда ажиотаж, вызванный пандемией, подтолкнул объем сделок к отметке свыше $5 трлн.
Компании из сфер медиа, железнодорожных перевозок и промышленности заключили 68 отдельных сделок стоимостью не менее $10 млрд каждая. Это рекордное количество мега-сделок за всю историю.
Компании бросились на дешевое финансирование, сильные рынки и более легкие правила США при президенте Дональде Трампе, чтобы закрыть сделки, которые были бы невозможны при более строгом надзоре. Инвестиционные банки тоже не упустили возможность, собрав $135 миллиардов комиссионных в этом году, чуть не достигнув своего абсолютного рекорда. Более половины этого пришлось на сделки с участием американских компаний, общая сумма которых составила $2,3 триллиона, самая большая доля с 1998 года.
"Я не видел масштабных M&A такого уровня уже десять лет", — сказал Тони Ким, сопрезидент Centerview Partners. "Это сделки, которые действительно трансформируют отрасли. Для успешного масштабного M&A требуется сочетание множества важных факторов, и сегодня, похоже, все эти элементы присутствуют".
Netflix и Union Pacific лидируют среди рекордных мега-сделок в различных секторах
Две крупнейшие сделки M&A года произошли в сферах развлечений и транспорта. Netflix и Paramount ведут борьбу за приобретение Warner Bros Discovery, а Union Pacific и Norfolk Southern объединяются, чтобы создать железнодорожную империю стоимостью $250 млрд.
Эти гигантские объединения перекликаются с главными сделками 2021 года, такими как слияние WarnerMedia и Discovery, а также покупка Canadian Pacific компании Kansas City Southern за $31 млрд.
Изменения в регулировании способствовали новой волне консолидации. Второй срок Дональда Трампа в Белом доме привел к ослаблению правоприменения, что открыло двери для компаний, ставших более смелыми.
"Среди наших корпоративных клиентов мы наблюдаем готовность брать на себя регуляторные риски ради стратегических сделок", — сказал Эндрю Нусбаум, сопредседатель исполнительного комитета в Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. "Они видят готовность регуляторов к конструктивному диалогу".
Этот импульс столкнулся со стеной в начале апреля, когда Трамп ввел всеобъемлющие новые тарифы, названные "днем освобождения", по нескольким торговым направлениям. Но сделкам не потребовалось много времени, чтобы вернуться на правильный путь. Вторая половина 2025 года завершилась двумя подряд кварталами с объемом M&A более $1 трлн — достижение, не виданное с 2019 года. "Наш импульс усилился после восстановления после "дня освобождения" и продолжает расти с тех пор", — сказал Дэниел Менделов, сопредседатель инвестиционного банкинга в Evercore. "Существует огромный накопленный интерес к M&A".
Меньшие сделки не испытали такого же роста. Общее количество сделок на самом деле сократилось на 7%, достигнув самого низкого уровня с 2016 года. Хотя долларовый объем вырос, общее количество завершенных сделок снизилось.
Активность частного капитала растет медленнее, а количество выходов снижается
Частный капитал отставал от активности публичных компаний. В этом секторе наблюдался лишь рост на 25%, достигнув $889 млрд в общем объеме сделок. Компаниям было трудно продавать активы, но несколько громких выкупов поддерживали работу бизнеса. Крупнейшей стала сделка по поглощению Electronic Arts за $55 млрд, возглавляемая Суверенным фондом Саудовской Аравии (Public Investment Fund) при поддержке Silver Lake и Джареда Кушнера, зятя Трампа.
"Общий нарратив заключается в том, что спонсоры не активны, но были некоторые крупные сделки по выкупу компаний из публичного списка", — сказала Ану Айенгар, глобальный руководитель направления консалтинга и M&A в JPMorgan Chase. Она добавила, что, несмотря на то, что рынки достигли исторических максимумов, по-прежнему покупались недооцененные активы благодаря финансированию со всех сторон.
Были также признаки жизни на рынке IPO. Такие компании, как Medline и Verisure, вышли на публичный рынок, давая фондам прямых инвестиций еще один путь для выхода.
"В ближайшие пару лет есть место для большей активности, и мы определенно чувствуем, что волна спонсоров только набирает обороты", — сказал Андре Келленерс, сопредседатель европейского инвестиционного банкинга в Goldman Sachs.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Джай Хамид
Джай Хамид последние 6 лет освещает криптовалюты, фондовые рынки, технологии, мировую экономику и геополитические события, влияющие на рынки. Она работала с изданиями, сфокусированными на блокчейне, включая AMB Crypto, Coin Edition и CryptoTale, над рыночными аналитическими материалами, обзорами крупных компаний, регулированием и макроэкономическими трендами. Окончила Лондонскую школу журналистики и трижды выступала с аналитическими обзорами криптовалютного рынка на одном из ведущих телеканалов Африки.
