L'activité mondiale de fusions-acquisitions a bondi de près de 50 % en 2025, atteignant 4 500 milliards de dollars, selon les données du London Stock Exchange Group. Il s'agit du total annuel le plus élevé depuis 2021, année où la frénésie liée à la pandémie avait fait dépasser les 5 000 milliards de dollars les transactions.
Des entreprises des secteurs des médias, du ferroviaire et de l'industrie ont conclu 68 transactions distinctes d'une valeur de 10 milliards de dollars ou plus chacune. Il s'agit du plus grand nombre de méga-transactions jamais enregistré.
Les entreprises ont profité des financements avantageux, tron et de l'assouplissement de la réglementation américaine sous la dent de Donald Trump pour conclure des transactions qui auraient été impossibles en cas de contrôle plus strict. Les banques d'investissement n'ont pas non plus laissé passer cette opportunité, encaissant 135 milliards de dollars de commissions cette année, un montant proche de leur record historique. Plus de la moitié de cette somme provient d'opérations impliquant des entreprises américaines, pour un total de 2 300 milliards de dollars, soit la part la plus importante depuis 1998.
« Je n’ai pas vu d’opérations de fusions-acquisitions d’une telle ampleur depuis dix ans », a déclaré Tony Kim,dent de Centerview Partners. « Ce sont des transactions qui transforment véritablement des secteurs entiers. Pour réussir, une opération de fusions-acquisitions de cette envergure nécessite la combinaison de nombreux ingrédients essentiels, et il semble que nous les ayons tous réunis aujourd’hui. »
Netflix et Union Pacific en tête de méga-transactions record dans tous les secteurs
Les deux plus importantes opérations de fusion-acquisition de l'année concernent les secteurs du divertissement et des transports. Netflix et Paramount se disputent l'acquisition de Warner Bros Discovery, tandis qu'Union Pacific et Norfolk Southern s'associent pour créer un empire ferroviaire de 250 milliards de dollars.
Ces fusions géantes font écho aux transactions phares de 2021, comme la fusion de WarnerMedia avec Discovery et le rachat de Kansas City Southern par Canadian Pacific pour 31 milliards de dollars.
Les changements réglementaires ont contribué à alimenter cette nouvelle vague de consolidation. Le second mandat de Trump à la Maison-Blanche s'est traduit par un relâchement des contrôles, ce qui a permis aux entreprises d'oser davantage.
« Nous constatons chez nos clients entreprises une volonté d’assumer le risque réglementaire pour des transactions stratégiques », a déclaré Andrew Nussbaum, coprésident du comité exécutif de Wachtell, Lipton, Rosen & Katz. « Ils perçoivent une volonté des autorités de réglementation d’engager un dialogue constructif. »
Cet élan s'est brutalement interrompu début avril lorsque Trump a imposé de nouvelles taxes douanières massives, baptisées « jour de la libération », sur de nombreux fronts commerciaux. Mais les transactions ont rapidement repris trac. Le second semestre 2025 s'est achevé avec deux trimestres consécutifs dépassant le billion de dollars de fusions-acquisitions, une performance inédite depuis 2019. « Notre dynamique s'est amorcée après la reprise qui a suivi le jour de la libération et n'a cessé de croître depuis », a déclaré Daniel Mendelow, co-responsable des activités de banque d'investissement aux États-Unis chez Evercore. « L'intérêt pour les fusions-acquisitions est considérable. »
Les transactions de moindre importance n'ont pas connu la même hausse. Le nombre total d'opérations a même diminué de 7 %, atteignant son niveau le plus bas depuis 2016. Malgré une augmentation du volume en dollars, le nombre total d'opérations réalisées a globalement baissé.
Les opérations de capital-investissement progressent plus lentement, avec moins de sorties
Le capital-investissement est resté en retrait par rapport à l'activité des sociétés cotées. Le secteur n'a enregistré qu'une hausse de 25 %, atteignant 889 milliards de dollars de transactions. Les entreprises ont eu du mal à vendre leurs actifs, mais quelques rachats retentissants ont permis de maintenir l'activité. Le plus important a été le rachat d'tronArts pour 55 milliards de dollars, mené par le Fonds d'investissement public d'Arabie saoudite, avec l'aide de Silver Lake et de Jared Kushner, gendre de Trump.
« De manière générale, on constate une certaine inactivité des investisseurs institutionnels, mais il y a eu quelques importantes opérations de rachat d'entreprises », a déclaré Anu Aiyengar, responsable mondiale du conseil et des fusions-acquisitions chez JPMorgan Chase. Elle a ajouté que même avec des marchés atteignant des sommets historiques, des actifs sous-évalués continuaient d'être rachetés, grâce à des financements provenant de toutes parts.
marché des introductions en bourse montré des signes de reprise . Des sociétés comme Medline et Verisure sont entrées en bourse, offrant ainsi aux fonds de capital-investissement une nouvelle voie de sortie.
« Au cours des deux prochaines années, il y a de la place pour davantage d'activités, et nous avons certainement le sentiment que la vague de sponsoring en particulier ne fait que commencer à prendre de l'ampleur », a déclaré Andre Kelleners, co-responsable des services bancaires d'investissement européens chez Goldman Sachs.
