- Wintermute отметила, что новые притоки ликвидности в криптовалюты сократились, и рынок теперь опирается на внутреннюю ротацию капитала.
- В ходе цикла 2025 года стейблкоины, ETF и казначейские компании стали новыми источниками ликвидности.
- Количественное смягчение продолжается, но инвесторы переключились на фондовый рынок.
Wintermute предупредила, что ликвидность перестала поступать в криптовалюты. Недавние движения цен зависят от перераспределения средств, что снижает потенциал роста.
Wintermute, один из самых известных маркет-мейкеров в сфере криптовалют, предупредила, что на рынок не поступает новая ликвидность. Текущие движения цен и торговля зависят от оборота оставшихся средств, а не от новых притоков.
Криптовалюты сейчас более капитализированы, но потоки ликвидности за прошлый год замедляются, — отметил Wintermute. Это также означает, что ралли могут быть кратковременными и приводить к меньшим скачкам цен.
Ликвидность определяет циклы криптовалют, и теперь деньги перестали поступать
Стабильные монеты, ETF и компании-казначейства (DATs) выросли с $180 млрд до $560 млрд с начала 2024 года, но темпы роста замедлились
Капитал вращается внутри рынка, а не поступает извне → ралли быстро затухают, а широта роста продолжает сужаться pic.twitter.com/h9Rp2fJAcE
— Wintermute (@wintermute_t) ноября 6, 2025
На данном этапе на криптовалютном рынке могут происходить сдвиги между крупными держателями и внутренним перераспределением. Однако истинное восстановление бычьего рынка возможно только после возобновления внешних притоков капитала.
Несмотря на ожидания роста денежной массы, притоки в криптовалюты не являются автоматическими. Недавние рыночные движения сделали инвесторов более осторожными, что потенциально создает условия для медвежьего рынка.
Wintermute часто служил инструментом внутренней трансформации криптовалютных фондов. Маркет-мейкера также подозревали в намеренном увеличении продаж BTC во время последней коррекции рынка. Маркет-мейкер чаще всего работает через Binance, и его влияние ощущается в некоторых из самых резких движений цен за последние недели.
Маркет-мейкер все еще удерживает более $549 млн в криптовалютных резервах, размещая их на централизованных рынках, децентрализованных биржах (DEX), таких как PancakeSwap, и рынках бессрочных фьючерсов, таких как Aerodrome.
Wintermute: Ликвидность влияет на цены больше, чем внедрение
В долгосрочной перспективе криптовалюты видели более широкое внедрение, даже в периоды медвежьего рынка. Инструменты для последнего бычьего рынка были созданы в относительно спокойные времена с точки зрения ликвидности и ценовых движений.
Тем не менее, бычьи рынки в основном зависят от притока новых средств, отметил Wintermute. В предыдущих циклах основным источником ликвидности легко было отследить — он был связан с новым выпуском стейблкоинов.
В последнем рыночном цикле основными источниками ликвидности также стали ETF и компании-казначейства, которые привлекали финансирование с открытого рынка или через специальные сделки с инвесторами.
Финансирование венчурными фондами также становится фактором, но оно может быть связано с существующими резервами и внутренним перераспределением. Даже продажи токенов внешним покупателям в основном ориентированы на крипто-инсайдеров с средствами из предыдущих циклов.
Оборота существующих стейблкоинов может быть достаточно, чтобы поддерживать жизнь рынка и даже вызывать рекордные ралли. Wintermute предупреждает, что новые горячие средства избегают криптовалют, нет признаков прямых притоков и сниженного спроса на акции ETF и компаний-казначейств.
Повышенная ликвидность возвращается на рынки акций
Wintermute напомнил что после последнего решения ФРС мировая экономика все еще работает в условиях количественного смягчения и потенциала для дальнейшего притока денег.
Дополнительная ликвидность теперь ищет возможности на фондовом рынке, который предлагает значительный рост без рискованного нисходящего потенциала криптовалют. Акции компаний, добывающих криптовалюту, также служат прокси-инструментом для сектора, оттягивая часть ликвидности, которая иначе была бы направлена в цифровые активы.
Тенденция к переходу на акции затронула даже традиционно сильные криптовалютные рынки, такие как Южная Корея, еще больше сокращая новые притоки ликвидности.
Самые умные крипто-энтузиасты уже читают нашу рассылку. Хотите присоединиться? Присоединяйтесь.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Христина Василева
Христина Василева специализируется на новостях из сферы DeFi, бизнеса и экономики. Она получила степень магистра философии в Софийском университете после четырехлетнего обучения по специальности «Бизнес-администрирование, журналистика и массовые коммуникации». Она работала в одной из ведущих газет страны, освещая вопросы сырьевых товаров и корпоративных финансовых результатов. В настоящее время Христина является внештатным автором новостей в Cryptopolitan.
