- Wintermute señaló que los nuevos flujos de liquidez hacia las criptomonedas han disminuido y el mercado depende de la rotación interna de fondos.
- Durante el ciclo de 2025, las stablecoins, los ETF y las empresas de tesorería fueron las nuevas fuentes de liquidez.
- La flexibilización cuantitativa continúa, pero los inversores se han desplazado al mercado de valores.
Wintermute ha advertido que la liquidez ha dejado de fluir hacia las criptomonedas. Los movimientos recientes de precios dependen de la reallocation, lo que lleva a un menor potencial de crecimiento.
Wintermute, uno de los market makers más prominentes en cripto, ha advertido que no llega nueva liquidez al mercado. Los movimientos actuales de precios y el trading dependen de la rotación de los fondos restantes, en lugar de nuevos flujos de entrada.
Las criptomonedas están ahora más capitalizadas, pero los flujos de liquidez del año pasado se están desacelerando, comentó Wintermute. Esto también significa que los rallies pueden ser de corta duración y llevar a aumentos más pequeños.
La liquidez impulsa los ciclos de las criptomonedas, y ahora, el dinero ha dejado de fluir hacia dentro
Las stablecoins, ETFs y DATs han crecido desde 180.000 millones de dólares hasta 560.000 millones de dólares desde principios de 2024, pero el impulso se ha ralentizado
El capital se está rotando internamente, no entrando fresco → los rallies mueren rápido y el ancho se mantiene estrecho pic.twitter.com/h9Rp2fJAcE
— Wintermute (@wintermute_t) Noviembre 6, 2025
En esta etapa, el mercado de criptomonedas puede ver cambios entre los propietarios de ballenas y la reallocation interna. Sin embargo, una verdadera recuperación del mercado alcista solo podría ser posible después de renovados flujos de entrada externos.
A pesar de las expectativas de un aumento de la oferta monetaria, los flujos de entrada hacia las criptomonedas no son automáticos. Los movimientos recientes del mercado han vuelto a los inversores más cautelosos, potencialmente preparando el terreno para un mercado bajista.
Wintermute ha servido a menudo para la transformación interna de los fondos de criptomonedas. El market maker también fue sospechoso de impulsar deliberadamente las ventas de BTC durante la última corrección del mercado. El market maker trabaja principalmente a través de Binance, y su efecto se siente en algunos de los movimientos de precios más dramáticos de las últimas semanas.
El market maker aún mantiene más de 549 millones de dólares en reservas de criptomonedas, desplegándolos en mercados centralizados, DEXs como PancakeSwap y mercados de futuros perpetuos como Aerodrome.
Wintermute: La liquidez impulsa los precios más que la adopción
A largo plazo, las criptomonedas han visto una adopción más amplia, incluso durante períodos de mercado bajista. Las herramientas para el último mercado alcista se crearon durante tiempos relativamente lentos en términos de liquidez y acción de precios.
Aún así, los mercados alcistas dependen principalmente de la entrada de nuevos fondos, señaló Wintermute. En ciclos anteriores, la principal fuente de liquidez era fácilmente rastreable: estaba vinculada a la nueva emisión de stablecoins.
Durante el último ciclo de mercado, las principales fuentes de liquidez también incluyeron ETFs y empresas de tesorería, que accedieron a fondos del mercado abierto o acuerdos especializados con inversores.
La financiación de VC también se está convirtiendo en un factor, pero también puede estar conectada con reservas existentes y reallocation interna. Incluso las ventas de tokens con compradores externos se dirigen principalmente a insiders de cripto con fondos de ciclos anteriores.
La rotación de stablecoins existentes puede ser suficiente para mantener el mercado vivo, e incluso producir rallies récord. Wintermute advierte que los nuevos fondos calientes están evitando las criptomonedas, sin signos de flujos de entrada directos y con una demanda menor de acciones de ETFs y empresas DAT.
La liquidez aumentada regresa a los mercados de acciones
Wintermute recordó que después de la última decisión de la Fed, la economía mundial aún funciona en condiciones de flexibilización cuantitativa y el potencial de más flujos de entrada de dinero.
La liquidez adicional ahora busca oportunidades en el mercado de valores, que ofrece un crecimiento significativo sin el riesgo bajista de las criptomonedas. Las acciones de las empresas de minería de criptomonedas también sirven como un proxy para el sector, drenando parte de la liquidez que de otro modo se asignaría a los activos digitales.
La tendencia hacia un cambio a las acciones afectó incluso a mercados de criptomonedas tradicionalmente fuertes como Corea del Sur, recortando aún más los nuevos flujos de entrada de liquidez.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva se especializa en noticias sobre DeFi, negocios y economía. Se graduó de la Universidad de Sofía con una maestría en Filosofía, después de completar una licenciatura de 4 años en Administración de Empresas, Periodismo y Comunicación Masiva. Ha trabajado para uno de los principales periódicos del país, cubriendo materias primas y resultados corporativos. Actualmente, Hristina es autora de noticias colaboradora en Cryptopolitan.
