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- Wintermute a constaté que les nouveaux apports de liquidités aux cryptomonnaies diminuent et que le marché repose sur la rotation interne des fonds.
- Durant le cycle de 2025, les stablecoins, les ETF et les sociétés de trésorerie ont constitué les nouvelles sources de liquidité.
- L’assouplissement quantitatif se poursuit, mais les investisseurs se sont tournés vers le marché boursier.
Wintermute a averti que les liquidités ne sont plus injectées dans le marché des cryptomonnaies. Les récentes fluctuations de prix reposent sur une réallocation des ressources, ce qui réduit le potentiel de croissance.
Wintermute, l'un des teneurs de marché les plus importants du secteur des cryptomonnaies, a averti qu'aucune nouvelle liquidité n'arrive sur le marché. Les fluctuations de prix et les échanges actuels dépendent de la rotation des fonds existants, et non de nouveaux apports.
Le marché des cryptomonnaies est désormais plus capitalisé, mais les flux de liquidités de l'année dernière ralentissent, a commenté Wintermute. Cela signifie également que les hausses pourraient être de courte durée et se traduire par des progressions plus modestes.
La liquidité est le moteur des cycles crypto, et maintenant, l'argent a cessé d'affluer
Les stablecoins, les ETF et les DAT sont passés de 180 milliards de dollars à 560 milliards de dollars depuis début 2024, mais cette dynamique s'est ralentie
Les capitaux circulent en interne, sans apport extérieur → les rebonds s'essoufflent rapidement et le marché se resserre. pic.twitter.com/h9Rp2fJAcE
— Wintermute (@wintermute_t) 6 novembre 2025
À ce stade, le marché des cryptomonnaies pourrait connaître des transferts entre les gros investisseurs et une réallocation interne. Cependant, une véritable reprise haussière ne sera possible qu'après un regain d'afflux de capitaux externes.
Malgré les prévisions d'une masse monétaire croissante, les flux de capitaux vers les cryptomonnaies ne sont pasmatic. Les récentes fluctuations du marché ont rendu les investisseurs plus prudents, ce qui pourrait annoncer un marché baissier.
Wintermute a souvent servi de catalyseur dans la restructuration interne des fonds crypto. Ce teneur de marché était également soupçonné d'avoir délibérément gonflé les ventes de BTC lors de la dernière correction du marché. Il opère principalement via Binance, et son influence se fait sentir dans certaines desmatic fluctuations de prix
Le teneur de marché détient toujours plus de 549 millions de dollars en réserves de cryptomonnaies, qu'il déploie sur des marchés centralisés, des DEX commecakeSwap et des marchés à terme perpétuels comme Aerodrome.
Wintermute : La liquidité influence davantage les prix que l’adoption
À long terme, les cryptomonnaies ont connu une adoption plus large, même pendant les périodes de marché baissier. Les outils qui ont permis le récent marché haussier ont été créés durant des périodes de relative stagnation en termes de liquidité et de fluctuations de prix.
Néanmoins, les marchés haussiers dépendent principalement des apports de nouveaux capitaux, a souligné Wintermute. Lors des cycles précédents, la principale source de liquidités était facilement trac: elle était liée à la création de nouveaux stablecoins.
Au cours du dernier cycle de marché, les principales sources de liquidités comprenaient également les ETF et les sociétés de trésorerie, qui puisaient toutes deux des fonds sur le marché libre ou par le biais d'accords spécialisés avec des investisseurs.
Le financement par capital-risque prend également de l'importance, mais il peut aussi être lié aux réserves existantes et à une réallocation interne. Même les ventes de jetons auprès d'acheteurs externes ciblent principalement les initiés du secteur crypto disposant de fonds provenant des cycles précédents.
Le volume d'échanges des stablecoins existants pourrait suffire à maintenir le marché en activité, voire à générer des hausses record. Wintermute prévient toutefois que les nouveaux fonds d'investissement se détournent des cryptomonnaies, sans signe d'afflux directs et avec une demande plus faible pour les ETF et les parts de sociétés de gestion de DAT.
L'augmentation de la liquidité des marchés actions
Wintermute a rappelé qu'après la dernière décision de la Fed, l'économie mondiale fonctionne toujours dans des conditions d'assouplissement quantitatif et avec la possibilité de nouvelles entrées de capitaux.
Cette liquidité supplémentaire se dirige désormais vers le marché boursier, qui offre une croissance significative sans les risques liés aux cryptomonnaies. Les actions des sociétés de minage de cryptomonnaies servent également d'indicateur pour le secteur, absorbant une partie de la liquidité autrement allouée aux actifs numériques.
La tendance au passage aux actions a même affecté des marchés crypto traditionnellement solidestroncelui de la Corée du Sud, réduisant encore davantage les nouveaux flux de liquidités.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva est spécialiste de l'actualité économique et financière. Diplômée de l'Université de Sofia avec une maîtrise en philosophie, elle a auparavant obtenu une licence en administration des affaires et en journalisme et communication. Elle a travaillé pour l'un des principaux quotidiens du pays, où elle couvrait l'actualité des matières premières et les résultats des entreprises. Hristina est actuellement collaboratrice du Cryptopolitan.
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