- Wintermute stellte fest, dass die neuen Liquiditätszuflüsse in Kryptowährungen zurückgegangen sind und der Markt auf die interne Rotation von Kapital angewiesen ist.
- Im Zuge des 2025-Zyklus waren Stablecoins, ETFs und Treasury-Unternehmen die neuesten Quellen für Liquidität.
- Die quantitative Lockerung (Quantitative Easing) wird fortgesetzt, doch die Anleger haben sich dem Aktienmarkt zugewandt.
Wintermute hat gewarnt, dass die Liquidität nicht mehr in Krypto fließt. Die jüngsten Preisbewegungen beruhen auf Umverteilung, was zu einem geringeren Wachstumspotenzial führt.
Wintermute, einer der prominentesten Market Maker im Kryptobereich, hat gewarnt, dass keine neue Liquidität in den Markt fließt. Die aktuellen Preisbewegungen und der Handel hängen von der Umlaufgeschwindigkeit der verbleibenden Mittel ab, anstatt von neuen Zuflüssen.
Krypto ist jetzt besser kapitalisiert, aber die Liquiditätszuflüsse des vergangenen Jahres verlangsamen sich, kommentierte Wintermute. Dies bedeutet auch, dass Rallyes möglicherweise von kurzer Dauer sind und zu kleineren Anstiegen führen.
Liquidität treibt die Krypto-Zyklen an, und jetzt ist der Geldzufluss gestoppt
Stablecoins, ETFs und DATs sind seit Anfang 2024 von 180 Mrd. auf 560 Mrd. US-Dollar gewachsen, aber die Dynamik hat nachgelassen
Das Kapital rotiert intern, es fließt kein frisches Kapital ein → Rallyes sterben schnell ab und die Breite nimmt weiter ab pic.twitter.com/h9Rp2fJAcE
— Wintermute (@wintermute_t) November 6, 2025
In dieser Phase könnte der Kryptomarkt Verschiebungen zwischen Whale-Besitzern und interner Umverteilung erleben. Eine echte Erholung in einem Bullenmarkt ist jedoch erst nach erneuten externen Zuflüssen möglich.
Trotz der Erwartungen an eine wachsende Geldmenge sind die Zuflüsse in Krypto nicht automatisch. Die jüngsten Marktbewegungen haben die Anleger vorsichtiger gemacht, was möglicherweise auf einen Bärenmarkt hindeutet.
Wintermute diente oft der internen Transformation von Kryptofonds. Der Market Maker wurde auch verdächtigt, den BTC-Verkauf während der jüngsten Marktkorrektur absichtlich zu steigern. Der Market Maker arbeitet meist über Binance, und seine Wirkung ist in einigen der dramatischeren Preisbewegungen der letzten Wochen spürbar.
Der Market Maker hält immer noch über 549 Mio. US-Dollar an Krypto-Reserven und setzt diese auf zentralisierten Märkten, DEXs wie PancakeSwap und Perpetual-Futures-Märkten wie Aerodrome ein.
Wintermute: Liquidität treibt die Preise mehr als die Adoption
Langfristig hat Krypto eine breitere Akzeptanz erfahren, sogar während Bärenmarktphasen. Die Tools für den neuesten Bullenmarkt wurden in relativ ruhigen Zeiten in Bezug auf Liquidität und Preisbewegungen geschaffen.
Dennoch hängen Bullenmärkte größtenteils von Zuflüssen neuer Mittel ab, so Wintermute. In früheren Zyklen war die Hauptquelle der Liquidität leicht nachzuvollziehen – sie war mit der neuen Prägung von Stablecoins verbunden.
Während des neuesten Marktzyklus gehörten auch ETFs und Treasury-Unternehmen zu den Hauptquellen der Liquidität, die sowohl über den offenen Markt als auch über spezielle Vereinbarungen mit Investoren Finanzmittel beschafften.
VC-Finanzierungen werden ebenfalls zu einem Faktor, können aber auch mit bestehenden Reserven und interner Umverteilung verbunden sein. Selbst Token-Verkäufe mit externen Käufern richten sich meist an Krypto-Insider mit Mitteln aus früheren Zyklen.
Die Umlaufgeschwindigkeit bestehender Stablecoins kann ausreichen, um den Markt am Leben zu erhalten und sogar rekordverdächtige Rallyes zu produzieren. Wintermute warnt jedoch, dass neue, heiße Mittel Krypto meiden, ohne Anzeichen direkter Zuflüsse und mit geringerer Nachfrage nach ETF- und DAT-Unternehmensanteilen.
Erhöhte Liquidität kehrt in die Aktienmärkte zurück
Wintermute die dass die Weltwirtschaft nach der jüngsten Entscheidung der Fed weiterhin unter Bedingungen der quantitativen Lockerung und dem Potenzial für weitere Geldzuflüsse.
arbeitet. Die zusätzliche Liquidität sucht nun nach Möglichkeiten im Aktienmarkt, der signifikantes Wachstum ohne das risikoreiche Abwärtsrisiko von Krypto bietet. Die Aktien von Kryptobergbauunternehmen dienen auch als Proxy für den Sektor und ziehen einen Teil der Liquidität ab, die andernfalls digitalen Assets zugewiesen würde.
Der Trend zur Verschiebung hin zu Aktien betraf sogar traditionell starke Kryptomärkte wie Südkorea, was die neuen Liquiditätszuflüsse.
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Hristina Vasileva
Hristina Vasileva spezialisiert sich auf Nachrichten zu DeFi, Wirtschaft und Ökonomie. Sie schloss ihr Studium an der Universität Sofia mit einem Master in Philosophie ab, nachdem sie einen vierjährigen Bachelor in Betriebswirtschaftslehre, Journalismus und Massenkommunikation absolviert hatte. Sie arbeitete für eine der führenden Zeitungen des Landes und berichtete über Rohstoffe und Unternehmensergebnisse. Derzeit ist Hristina freie Autorin bei Cryptopolitan.
