وينتر ميوت: توقف تدفق الأموال إلى العملات المشفرة

حذّر وينترميوت من توقف تدفق السيولة إلى العملات الرقمية. وتعتمد تحركات الأسعار الأخيرة على إعادة تخصيص العملات، مما يؤدي إلى انخفاض إمكانات النمو. 

حذّرت شركة وينترموت، إحدى أبرز شركات صناع السوق في مجال العملات الرقمية، من عدم دخول سيولة جديدة إلى السوق. وتعتمد تحركات الأسعار والتداولات الحالية على حجم الأموال المتبقية، بدلاً من تدفقات جديدة. 

قائلاً: "يتمتع سوق العملات الرقمية برأس مال أكبر حالياً، لكن تدفقات السيولة التي شهدها العام الماضي بدأت تتباطأ وينترميوت. وهذا يعني أيضاً أن الارتفاعات قد تكون قصيرة الأجل وتؤدي إلى طفرات أصغر."

تُعدّ السيولة المحرك الرئيسي لدورات العملات الرقمية، والآن، توقف تدفق الأموال

ارتفعت قيمة العملات المستقرة وصناديق المؤشرات المتداولة وDATs من 180 مليار دولار إلى 560 مليار دولار منذ أوائل عام 2024، لكن الزخم تباطأ

رأس المال يدور داخليًا، ولا يدخل رؤوس أموال جديدة ← تتلاشى الارتفاعات بسرعة ويستمر نطاقها في التضييق pic.twitter.com/h9Rp2fJAcE

— وينتر ميوت (@wintermute_t) 6 نوفمبر 2025

في هذه المرحلة، قد يشهد سوق العملات الرقمية تحولات بين كبار المستثمرين وإعادة تخصيص العملات داخلياً. ومع ذلك، قد لا يكون انتعاش السوق الصاعد الحقيقي ممكناً إلا بعد تدفقات خارجية جديدة. 

على الرغم من التوقعات بزيادة المعروض النقدي، فإن تدفقات الأموال إلى العملات الرقمية ليستmatic. وقد جعلت تحركات السوق الأخيرة المستثمرين أكثر حذراً، مما قد يمهد الطريق لسوق هابطة. 

وينتر ميوت أداةً فعّالة في عمليات إعادة هيكلة صناديق العملات الرقمية. كما يُشتبه في قيام صانع السوق هذا بتعزيز مبيعات البيتكوين عمدًا خلال آخر تصحيح للسوق. ويعمل صانع السوق غالبًا عبر Binance، ويظهر تأثيره جليًا في بعض التحركات السعرية الحادة التيmatic في الأسابيع الأخيرة. 

لا يزال صانع السوق يحتفظ بأكثر من 549 مليون دولار من احتياطيات العملات المشفرة، ويقوم بنشرها في الأسواق المركزية، ومنصات التداول اللامركزية مثل PancakeSwap، وأسواق العقود الآجلة الدائمة مثل Aerodrome. 

وينتر ميوت: السيولة هي التي تحدد الأسعار أكثر من التبني

على المدى الطويل، شهدت العملات الرقمية انتشاراً أوسع، حتى خلال فترات انخفاض السوق. وقد تم تطوير أدوات السوق الصاعدة الأخيرة خلال فترات ركود نسبي من حيث السيولة وحركة الأسعار. 

ومع ذلك، أشار وينترموت إلى أن الأسواق الصاعدة تعتمد في الغالب على تدفقات الأموال الجديدة. في الدورات السابقة، كان من السهل tracالمصدر الرئيسي للسيولة، إذ كان مرتبطًا بإصدار العملات المستقرة الجديدة. 

خلال دورة السوق الأخيرة، شملت المصادر الرئيسية للسيولة أيضًا صناديق الاستثمار المتداولة وشركات الخزينة، حيث استفاد كلاهما من التمويل من السوق المفتوحة أو من صفقات متخصصة مع المستثمرين. 

أصبح تمويل رأس المال المخاطر عاملاً مؤثراً أيضاً، ولكنه قد يرتبط أيضاً بالاحتياطيات الحالية وإعادة التخصيص الداخلي. حتى مبيعات الرموز الرقمية للمشترين الخارجيين تستهدف في الغالب المطلعين على بواطن الأمور في عالم العملات الرقمية ممن يملكون أموالاً من دورات سابقة. 

قد يكون حجم تداول العملات المستقرة الحالية كافياً للحفاظ على حيوية السوق، بل وقد يُسفر عن ارتفاعات قياسية. ويحذر وينترميوت من أن الصناديق الاستثمارية الجديدة الرائجة تتجنب العملات المشفرة، مع غياب أي مؤشرات على تدفقات مباشرة وانخفاض الطلب على أسهم شركات صناديق المؤشرات المتداولة (ETF) وصناديق الاستثمار الرقمية (DAT).

زيادة عوائد السيولة في أسواق الأسهم

وينترموت أشار إلى أنه بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي الأخير، لا يزال الاقتصاد العالمي يعمل في ظل ظروف التيسير الكمي وإمكانية تدفق المزيد من الأموال.

تتجه السيولة الإضافية الآن نحو سوق الأسهم، الذي يوفر نموًا ملحوظًا دون المخاطر السلبية المصاحبة للعملات الرقمية. كما تُعد أسهم شركات تعدين العملات الرقمية مؤشرًا لأداء هذا القطاع، مما يسحب جزءًا من السيولة المخصصة للأصول الرقمية.

أثر الاتجاه نحو التحول إلى الأسهم حتى على أسواق العملات المشفرة القوية تقليديًاtronكوريا الجنوبية، مما أدى إلى تقليص تدفقات السيولة.