Производные финансовые инструменты, дефицит ликвидности и ставки на процентные ставки — почему ФРС не может обуздать волатильность

Федеральная резервная система оказалась в безвыходном положении. Рынки падают, трейдеры нервничают, а экономическая ситуация не способствует улучшению положения. Ожидается, что центральный банк сохранит процентные ставки без изменений, но этого будет недостаточно, чтобы успокоить инвесторов.

Все ждут выступления Джерома Пауэлла. Его пресс-конференция и новые экономические прогнозы ФРС определят дальнейшие важные шаги. Уолл-стрит уже готовится к худшему. Индекс S&P 500 упал почти на 10% по сравнению с предыдущим максимумом. Инвесторы нервничают.

Прогнозы ФРС также ненадежны, и Goldman Sachs предупреждает, что они могут включать в себя еще два снижения процентной ставки, несмотря на экономическую неопределенность. Тарифная политика при Дональде Трампе остается неясной, что еще больше затрудняет прогнозирование инфляции. Центральный банк будет делать вид, что контролирует ситуацию, но рынок знает лучше.

Следующий шаг ФРС может подорвать доверие рынка

Трейдеры рассчитывали на «пропускной механизм» ФРС, на то, что центральный банк предпримет действия для предотвращения полного обвала рынка. Эта вера сейчас подвергается испытанию. Если ФРС сигнализирует о жесткой позиции или даже проявит нерешительность, это может спровоцировать более глубокое падение. Рынок уже испытывает трудности, и еще один удар может привести к снижению цен на акции.

Вену Кришна, стратег Barclays, заявил инвесторам, что паника еще не достигла своего пика, но это вполне возможно. «Это может быть связано с верой рынков в обещания ФРС, которые, что крайне важно, могут быть проверены на этой неделе на заседании FOMC», — сказал. Если Пауэлл выскажет неожиданную позицию по инфляции или снижению процентных ставок, Уолл-стрит может резко упасть.

Между тем, Ларри Бенедикт, основатель компании The Opportunistic Trader, указал на индекс волатильности Cboe (VIX), который tracрыночную панику. Он ниже уровня августа прошлого года, но это мало что значит. «Волатильность немного выше, но для того, что происходит на рынке, она не так уж и высока», — сказал Бенедикт. Если рынки недооценивают риск, ситуация может быстро выйти из-под контроля.

Индекс S&P 500 падал после пяти из последних десяти заседаний ФРС, причем самое большое падение, почти на 3%, произошло в декабре. Если пресс-конференция Пауэлла принесет еще больше неопределенности, эта тенденция может сохраниться.

Настроения на Уолл-стрит резко падают на фоне накопления cash

Последний опрос управляющих глобальными фондами Bank of America подал очередной тревожный сигнал. Настроения инвесторов пережили самое большое падение с марта 2020 года, когда рынки рухнули во время пандемии.

Майкл Хартнетт, инвестиционный стратег Bank of America, назвал это «обвалом бычьего рынка», полным разворотом оптимизма, вызванным опасениями по поводу экономического роста и тарифной политикой Трампа. Это было седьмое по величине падение настроений за 24 года.

Инвесторы разбегаются. Доля американских акций упала до рекордно высокого уровня. Трейдеры также накапливают cash на уровнях, которые наблюдались во время обвала в марте 2020 года. Уолл-стрит находится в режиме полной обороны.

Ожидания экономического роста рухнули, показав второе по величине падение в истории. Это важно. Прогнозы роста, представленные в опросе, всегда совпадали с динамикой индекса S&P 500, и это снижение говорит о плохих новостях для фондового рынка.

Некоторые трейдеры считают, что худшее уже позади. Хартнетт отметил, что подобное падение настроений может означать, что коррекция рынка близится к концу. Но он также предупредил, что данные еще недостаточно плохи, чтобы говорить о достижении истинного дна. Акции могут упасть еще ниже.

Во вторник индекс S&P 500 едва удержался вне зоны коррекции, избежав падения на 10% от своего последнего максимума. Рынок находится в опасном положении.