衍生品、流动性缺口和利率押注——美联储为何无法控制市场波动

美联储陷入困境。市场下滑，交易员焦躁不安，经济形势也雪上加霜。市场预期美联储将维持利率不变，但这不足以安抚投资者。.

所有人都在等待杰罗姆·鲍威尔的讲话。他的新闻发布会和美联储最新的经济预测将决定下一步的重大走向。华尔街已经开始为最坏的情况做准备。标普500指数较前期高点下跌了近10%。投资者情绪紧张。.

美联储的预测也并非完全可靠，高盛警告称，尽管经济形势不明朗，美联储仍可能宣布两次降息。特朗普政府的关税政策仍不明朗，使得通胀形势更加难以预测。央行会假装一切尽在掌握，但市场心知肚明。.

美联储的下一步行动可能会打击市场信心。

交易员们一直寄希望于美联储的“看跌期权”，即央行会采取行动防止市场彻底崩盘。这种信念正面临考验。如果美联储释放出鹰派信号，甚至犹豫不决，都可能引发更深层次的抛售。市场目前已经步履维艰，再添一击可能导致股市进一步下跌。.

巴克莱银行策略师维努·克里希纳告诉投资者，恐慌情绪尚未完全蔓延，但未来可能出现。“这或许是因为市场对美联储的信心，而本周的联邦公开市场委员会（FOMC）会议可能会对此进行关键性考验，”克里希纳 表示。如果鲍威尔在通胀或降息问题上发表出人意料的立场，华尔街可能会陷入螺旋式下跌。

与此同时，《机会交易者》（The Opportunistic Trader）的创始人拉里·本尼迪克特（Larry Benedict）指出，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX） trac了市场恐慌情绪。该指数低于去年8月的水平，但这并不意味着什么。“波动性略有上升，但就目前的市场状况而言，其实并不算高，”本尼迪克特表示。如果市场低估了风险，情况可能会迅速恶化。.

标普500指数在过去十次美联储会议后有五次下跌，其中去年12月跌幅最大，接近3%。如果鲍威尔的新闻发布会带来更多不确定性，这种趋势可能会延续。.

随着 cash 堆积，华尔街情绪暴跌

美国银行最新发布的全球基金经理调查再次发出警告信号。投资者情绪遭遇自2020年3月疫情期间市场暴跌以来最大幅度的下滑。.

美国银行投资策略师迈克尔·哈特内特称之为“牛市崩盘”，是由于对经济增长的担忧和特朗普的关税政策导致乐观情绪彻底逆转。这是24年来第七大市场情绪跌幅。.

投资者纷纷抛售。美股敞口创下历史最大跌幅。交易员们也开始囤积 cash ，其水平已降至2020年3月股市崩盘以来的最低点。华尔街已进入全面防御状态。.

经济增长预期大幅下滑，创下历史第二大跌幅。这至关重要。该调查的增长前景一直与标普500指数的表现相符，而此次下滑预示着股市前景不容乐观。.

一些交易员认为最糟糕的时期已经过去。哈特内特指出，这种情绪下滑可能意味着市场回调即将结束。但他同时警告说，目前的数据还不足以表明市场已经触底反弹。股市仍有可能进一步下跌。.

周二，标普500指数勉强守住了回调区间，避免了从前期高点下跌10%。市场正处于危险境地。.