デリバティブ、流動性ギャップ、金利の賭け―なぜFRBはボラティリティを抑制できないのか

連邦準備制度理事会（FRB）は窮地に陥っている。市場は下落し、トレーダーは神経質になり、経済も事態を緩和させていない。FRBは金利を据え置くと予想されているが、投資家を安心させるには十分ではないだろう。.

誰もがジェローム・パウエル議長の発言を待ち望んでいる。彼の記者会見とFRBの新たな経済予測が、次の大きな動きを左右するだろう。ウォール街はすでに最悪の事態に備え始めている。S&P500は直近の高値から10%近く下落し、投資家は神経質になっている。.

FRBの予測も信頼性に欠けており、ゴールドマン・サックスは、経済の不確実性にもかかわらず、2回の利下げが依然として含まれる可能性があると警告している。ドナルド・トランプ政権の関税政策は依然として不透明で、インフレ予測はさらに困難になっている。FRBはインフレをコントロールできているふりをするだろうが、市場はそれをよく知っている。.

FRBの次の動きは市場の信頼を損なう可能性がある

トレーダーはFRBのプット、つまり中央銀行が市場の完全な暴落を防ぐために行動するという考えに頼ってきた。しかし、その信念は試されている。FRBがタカ派的な姿勢を示したり、躊躇したりすれば、さらなる売り圧力が引き起こされる可能性がある。市場は既に苦戦しており、さらなる打撃を受ければ株価はさらに下落する可能性がある。.

バークレイズのストラテジスト、ヴェヌ・クリシュナ氏は投資家に対し、パニックはまだ本格化していないものの、今後そうなる可能性もあると述べた。「これは、市場がFRBのプット・オプションに信頼を寄せていることが原因かもしれない。このオプションは、今週のFOMC会合で試されることになるだろう」とクリシュナ氏 は語った。パウエル議長がインフレや利下げに関して予想外の姿勢を示せば、ウォール街は急落する可能性がある。

一方、The Opportunistic Traderの創設者ラリー・ベネディクト氏は、市場の恐怖心 tracシカゴ・オプション取引所（Cboe）のボラティリティ指数（VIX指数）を指摘した。VIX指数は昨年8月の水準より低いものの、大きな意味はない。「ボラティリティは若干上昇しているが、市場の現状を考えると、それほど高い水準ではない」とベネディクト氏は述べた。市場がリスクを過小評価していれば、事態は急速に悪化する可能性がある。.

S&P 500指数は、過去10回のFRB会合のうち5回の会合後に下落しており、最大の下落率は12月に約3%に達した。パウエル議長の記者会見で不確実性がさらに高まれば、この傾向が続く可能性がある。.

cash 積み上がるにつれウォール街のセンチメントは崩壊

バンク・オブ・アメリカの最新のグローバル・ファンドマネージャー調査は、新たな警告を発した。投資家心理は、パンデミック中に市場が暴落した2020年3月以来、最大の落ち込みを記録した。.

バンク・オブ・アメリカの投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、これを「強気相場の崩壊」と呼び、成長への懸念とトランプ大統領の関税政策による楽観的な見方の完全な反転と表現した。これは過去24年間で7番目に大きなセンチメントの低下となった。.

投資家は逃げ出している。米国株へのエクスポージャーは過去最大の下落を記録した。トレーダーは2020年3月の暴落以来の水準まで cash を蓄えている。ウォール街は完全な防御態勢に入っている。.

経済成長期待は崩壊し、史上2番目に大きな落ち込みを記録しました。これは重要な意味を持ちます。調査の成長見通しは常にS&P 500指数のパフォーマンスと一致しており、今回の下落は株価にとって悪いニュースを示唆しています。.

一部のトレーダーは、最悪の状況は脱したと考えている。ハートネット氏は、こうしたセンチメントの低下は、市場の下落が終焉に近づいていることを意味する可能性があると指摘した。しかし同時に、今回の指標はまだ真の底値を示すほど悪くはないと警告した。株価はさらに下落する可能性がある。.

S&P500は火曜日、調整局面を辛うじて乗り切り、直近高値からの10%下落を回避した。市場は危険な状況にある。.