Уолл-стрит сохраняет бычий настрой на Nvidia, пока BofA, Jefferies и Bernstein усиливают свои позиции

Уолл-стрит придерживается Nvidia, даже когда акции колеблются из-за опасений по поводу оценки, более громких конкурентов и последних разногласий между Вашингтоном и Пекином.

Акции NVDA сталкиваются с опасениями по поводу того, насколько высоко взлетели имена в сфере ИИ и как быстро Broadcom, AMD и тензорные процессоры Google догоняют их.

Продолжающаяся борьба правительства США с Китаем добавляет шума, особенно в вопросах экспорта передовых чипов. Тем не менее, ведущие аналитики сохраняют свои бычий прогнозы, и ИИ-аналитик TipRanks по-прежнему имеет рейтинг «избежать отставания» (outperform) и целевую цену 205 долларов.

Bank of America усиливает свою позицию после новых деталей встречи

Вивек Арья из Bank of America встретился с Тошией Хари, отвечающим за отношения с инвесторами в компании, и подтвердил целевую цену в 275 долларов. Он сохранил рейтинг «покупать» и заявил, что акции остаются главным выбором. Он изложил несколько пунктов, обсужденных на встрече.

Одним из них было то, что компания согласна с тем, что Gemini 3 от Google — это сильная LLM, обученная на TPU, но называть победителя пока рано. Руководство напомнило ему, что все существующие модели GPU на рынке сегодня полагаются на более старую архитектуру Hopper 2022 года.

Эти модели нельзя сравнивать с тем, что идет следующим, потому что следующее поколение использует чипы Blackwell 2024 года. Эта разница важна для обучения и вывода моделей.

Руководство сообщило Арье, что они ожидают появления первых LLM на базе Blackwell в начале 2026 года и заявили, что новые чипы должны поставить компанию «как минимум на одно поколение впереди конкурентов». Внешние бенчмарки, такие как MLPerf и InferenceMAX, также ставят Blackwell на первое место по количеству токенов на ватт и выручке на токен.

Арья добавил, что производитель чипов имеет видимость спроса и предложения как минимум на 500 миллиардов долларов в совокупности по направлениям Blackwell, Rubin и сетевых решений на 2025 и 2026 годы. Он сказал, что недавние письма о намерениях с OpenAI и Anthropic/Microsoft даже не включены в эту цифру в 500 миллиардов долларов и могут добавить еще больше.

Арья также указал на данные оценки. Он сказал, что компания торгуется по мультипликатору 25x и 19x к своей прибыли 2026 и 2027 годов, что дает PEG-коэффициент 0,5x. Он сравнил это со средним значением 2x для «Великолепной семерки» и других растущих компаний. Он занимает 270-е место в TipRanks, с прибыльными прогнозами в 58% случаев и средней доходностью 17,7%.

Bernstein и Jefferies развивают ожидания роста

Стейси Расгон из Bernstein также сохранил рейтинг «покупать» и целевую цену 275 долларов после своей виртуальной встречи со Стюартом Стеккером из отдела отношений с инвесторами.

Расгон сказал, что прогноз в 500 миллиардов долларов на выручку от Blackwell, Rubin и сетевых решений на 2025 и 2026 годы может быть пересмотрен в сторону увеличения, поскольку он не включал сделки с Anthropic, сотрудничество OpenAI мощностью 10 гигаватт или работу, ведущуюся на Ближнем Востоке.

Что касается конкуренции со стороны Google, он сказал, что компания считает, что опережает программу TPU Google примерно на два года. Он добавил, что команда считает, что облачные провайдеры будут медленно внедрять TPU, поскольку они лучше всего работают с определенными структурами моделей.

Он привел комментарий с встречи: «Но они считают, что программируемые платформенные решения NVIDIA остаются лучшим оборудованием для облачной ИИ-инфраструктуры».

Расгон также прокомментировал пост президента Дональда Трампа о разрешении поставок чипов H200 в Китай с 25-процентной скидкой для США. Компания все еще ждет лицензий перед производством и не получила деталей о том, как будет распределяться эта доля выручки. Расгон занимает 144-е место в TipRanks с успешностью прогнозов 67% и средней доходностью 27,3%.

Аналитик Jefferies Блейн Кёртис сохранил бычий настрой с целевой ценой 250 долларов, назвав Broadcom своим главным выбором из-за ожидаемого импульса в сторону ASIC.

Тем не менее, он сказал, что не отказывается от Nvidia. В его заметке сказано: «Мы не отказались от NVDA, учитывая технологический ров и оценку в 18x от базовой прибыли в 10 долларов на акцию». Кёртис сказал, что внедрение ASIC находится на ранней стадии и оставляет пространство для роста по мере увеличения расходов.

Он сказал, что опасения преувеличены, поскольку Blackwell Ultra идет по плану, а Rubin должен набрать обороты в конце 2026 года. Он также ожидает запусков Vera-Rubin и NVLink 6 во второй половине 2026 года. Он считает, что LLM на базе Blackwell, появляющиеся в первой половине 2026 года, могут помочь акциям.

Кёртис добавил, что чип CPX, запускаемый в конце 2026 года, может выиграть от более высоких расходов гиперскейлеров и большего спроса на вывод моделей (inference).

Кёртис ожидает выручку от CPX в размере 13 миллиардов долларов в 2027 году и повысил свои прогнозы EPS на 2026 и 2027 годы до 7,82 и 9,50 долларов соответственно. Он занимает 58-е место в TipRanks, с прибыльными прогнозами в 64% случаев и средней доходностью 27,8%.