Уолл-стрит продолжает поддерживать акции Nvidia, несмотря на опасения по поводу переоценки, усиление конкуренции и последние взаимные обвинения между Вашингтоном и Пекином.
Акции NVDA испытывают опасения по поводу того, насколько высоко взлетели цены на акции компаний, занимающихся разработкой решений для искусственного интеллекта, и как быстро Broadcom, AMD и тензорные процессоры Google догоняют конкурентов.
Продолжающаяся конфронтация правительства США с Китаем добавляет шума, особенно в связи с вопросами экспорта передовых микросхем. Тем не менее, ведущие аналитики сохраняют свои оптимистичные прогнозы, а аналитик TipRanks по искусственному интеллекту по-прежнему рекомендует покупать акции по цене выше рыночной и устанавливает целевую цену в 205 долларов.
Bank of America настаивает на своем после получения новых подробностей встречи.
Вивек Арья из Bank of America встретился с Тошией Хари, отвечающим за связи с инвесторами компании, и подтвердил целевую цену акций в 275 долларов. Он сохранил рекомендацию «покупать» и заявил, что акции остаются одними из лучших вариантов. Он изложил несколько основных моментов встречи.
Один из моментов заключался в том, что компания согласна с тем, что Google Gemini 3 так жеtron, как и LLM, обученная на TPU, но заявила, что еще слишком рано говорить о победителе. Руководство напомнило ему, что все существующие на рынке модели GPU основаны на более старой конструкции Hopper 2022 года.
Эти модели нельзя сравнивать с тем, что появится в будущем, потому что в следующей волне будут использоваться чипы Blackwell 2024 года. Эта разница важна для обучения и вывода результатов.
Руководство компании сообщило Arya, что ожидает появления первых LLM-чипов, поддерживаемых Blackwell, в начале 2026 года, и заявило, что новые чипы должны вывести компанию «как минимум на целое поколение вперед по сравнению с конкурентами». Внешние бенчмарки, такие как MLPerf и InferenceMAX, также ставят Blackwell на первое место по показателям токенов на ватт и выручки на токен.
Арья добавил, что производитель микросхем имеет представление о совокупном спросе и предложении на сумму не менее 500 миллиардов долларов в сегментах Blackwell, Rubin и сетевых технологий на 2025 и 2026 годы. Он сказал, что недавние письма о намерениях с OpenAI и Anthropic/Microsoft даже не входят в эту цифру в 500 миллиардов долларов и могут добавить еще больше.
Арья также сослался на данные об оценке. Он сказал, что компания торгуется по цене, в 25 раз превышающей прибыль за 2026 и 2027 годы соответственно, что дает коэффициент PEG 0,5x. Он сравнил это со средним показателем 2x для «Великолепной семерки» и других компаний, демонстрирующих рост. Он занимает 270-е место в рейтинге TipRanks, его рекомендации оказываются прибыльными в 58% случаев, а средняя доходность составляет 17,7%.
Бернштейн и Джефферис поддерживают оптимистичные прогнозы.
После виртуальной встречи со Стюартом Стеккером из отдела по связям с инвесторами Стейси Расгон из Bernstein также сохранил рекомендацию «покупать» и целевую цену в 275 долларов.
Расгон заявил, что прогнозируемый доход Blackwell, Rubin и сетевого бизнеса в размере 500 миллиардов долларов на 2025 и 2026 годы может увеличиться, поскольку он не включает сделки с Anthropic, сотрудничество с OpenAI в рамках проекта мощностью 10 гигаватт или работу, ведущуюся на Ближнем Востоке.
Говоря о конкуренции со стороны Google, он отметил, что компания считает, что опережает программу TPU от Google примерно на два года. Он добавил, что, по мнению команды, облачные провайдеры будут медленно внедрять TPU, поскольку они лучше всего работают с определенными моделями структур.
Он добавил комментарий с этой встречи: «Но они считают, что программируемые платформенные решения NVIDIA остаются лучшим оборудованием для облачной инфраструктуры искусственного интеллекта».
Компания Rasgon также прокомментировала постdent Дональда Трампа о разрешении поставок чипов H200 в Китай с 25-процентной долей в США. Компания все еще ожидает получения лицензий перед началом производства и не получила подробной информации о том, как будет распределяться эта доля выручки. Rasgon занимает 144-е место в рейтинге TipRanks с показателем успешности 67% и средней доходностью 27,3%.
Аналитик Jefferies Блейн Кертис сохранил оптимистичный прогноз, установив целевую цену в 250 долларов, и назвал Broadcom своим главным фаворитом из-за ожидаемого роста продаж ASIC-майнеров.
Тем не менее, он заявил, что не собирается уходить из Nvidia. В его записке говорится: «Мы не отказались от NVDA, учитывая технологическое преимущество и оценку в 18 раз выше прогнозируемой прибыли на акцию в 10 долларов». Кертис отметил, что внедрение ASIC находится на ранней стадии и оставляет возможности для роста по мере увеличения расходов.
Он сказал, что опасения преувеличены, поскольку Blackwell Ultra развивается по trac, а Rubin должен начать наращивать производство в конце 2026 года. Он также ожидает запуска Vera-Rubin и NVLink 6 во второй половине 2026 года. Он считает, что появление LLM-систем на базе Blackwell в первой половине 2026 года может помочь акциям компании.
Кертис добавил, что запуск чипа CPX в конце 2026 года может выиграть от увеличения расходов крупных поставщиков и роста спроса на вычисления.
Кертис ожидает, что выручка CPX в 2027 году составит 13 миллиардов долларов, и повысил свои прогнозы по прибыли на акцию на 2026 и 2027 годы до 7,82 и 9,50 долларов соответственно. Он занимает 58-е место в рейтинге TipRanks, его рекомендации приносили прибыль в 64% случаев, а средняя доходность составляла 27,8%.
