Wall Street continua a sostenere Nvidia, nonostante il titolo sia ostacolato dai timori sulla valutazione, dai rivali più rumorosi e dagli ultimi tira e molla tra Washington e Pechino.
Le azioni NVDA sono state oggetto di preoccupazione per la crescita dei nomi dell'intelligenza artificiale e per la rapidità con cui Broadcom, AMD e i processori tensor di Google stanno recuperando terreno.
La continua lotta del governo statunitense con la Cina aggiunge ulteriore rumore, soprattutto con le questioni relative all'export di chip avanzati. Ciononostante, i principali analisti mantengono le loro previsioni rialziste, e AI Analyst di TipRanks ha ancora una valutazione outperform e un obiettivo di 205 dollari.
Bank of America spinge la sua causa dopo i nuovi dettagli dell'incontro
Vivek Arya di Bank of America ha incontrato Toshiya Hari, responsabile delle relazioni con gli investitori dell'azienda, e ha raddoppiato la posta con un obiettivo di 275 dollari. Ha mantenuto il rating "buy" e ha affermato che il titolo rimane una delle migliori scelte. Ha poi illustrato diversi punti emersi durante l'incontro.
Uno di questi era che l'azienda concordava sul fatto che Gemini 3 di Google fosse altrettantotrongrazie al LLM basato su TPU, ma ha affermato che è troppo presto per decretare un vincitore. Il management gli ha ricordato che tutti i modelli di GPU attualmente sul mercato si basano sul vecchio design Hopper del 2022.
Questi modelli non possono essere confrontati con quelli che verranno dopo, perché la prossima ondata utilizzerà i chip Blackwell del 2024. Questa differenza è importante per l'addestramento e l'inferenza.
La dirigenza ha dichiarato ad Arya che si aspetta che i primi LLM supportati da Blackwell arrivino all'inizio del 2026 e ha affermato che i nuovi chip dovrebbero portare l'azienda "almeno un'intera generazione avanti rispetto alla concorrenza". Anche benchmark esterni come MLPerf e InferenceMAX posizionano Blackwell al vertice per token per watt e ricavi per token.
Arya ha aggiunto che il produttore di chip ha visibilità su almeno 500 miliardi di dollari di domanda e offerta combinate tra Blackwell, Rubin e networking per il 2025 e il 2026. Ha affermato che le recenti lettere di intenti con OpenAI e Anthropic/Microsoft non sono nemmeno incluse in quella cifra di 500 miliardi di dollari e potrebbero aggiungerne altre.
Arya ha anche indicato i dati di valutazione. Ha affermato che la società è quotata a 25x e 19x gli utili del 2026 e del 2027, il che si traduce in un rapporto PEG di 0,5x. Ha confrontato questo valore con la media di 2x dei Magnificent Seven e di altri titoli in crescita. Si classifica al 270° posto su TipRanks, con call redditizie nel 58% dei casi e un rendimento medio del 17,7%.
Bernstein e Jefferies si basano su aspettative positive
Anche Stacy Rasgon di Bernstein ha mantenuto una posizione di acquisto e un obiettivo di 275 $ dopo il suo incontro virtuale con Stewart Stecker del team delle relazioni con gli investitori.
Rasgon ha affermato che le previsioni di 500 miliardi di dollari per Blackwell, Rubin e i ricavi derivanti dal networking per il 2025 e il 2026 potrebbero registrare un rialzo perché non includono accordi con Anthropic, la collaborazione OpenAI da 10 gigawatt o i lavori in corso in Medio Oriente.
Riguardo alla concorrenza di Google, ha affermato che l'azienda ritiene di essere circa due anni avanti rispetto al programma TPU di Google. Ha aggiunto che il team ritiene che i provider cloud saranno lenti ad adottare le TPU perché funzionano meglio con determinate strutture modello.
Ha incluso un commento tratto dall'incontro: "Ma credono che le soluzioni di piattaforma programmabili di NVIDIA rimangano il miglior hardware per l'infrastruttura di intelligenza artificiale nel cloud".
Rasgon ha anche affrontato il post deldent Donald Trump in merito all'autorizzazione alle spedizioni di chip H200 in Cina con una riduzione del 25% negli Stati Uniti. L'azienda è ancora in attesa delle licenze prima di avviare la produzione e non ha ricevuto dettagli su come verrà gestita la quota di fatturato. Rasgon si classifica al 144° posto su TipRanks, con un tasso di successo del 67% e un rendimento medio del 27,3%.
L'analista di Jefferies Blayne Curtis ha mantenuto un atteggiamento rialzista con un obiettivo di 250 dollari, definendo Broadcom la sua prima scelta a causa del previsto slancio ASIC.
Tuttavia, ha affermato di non voler abbandonare Nvidia. Nella sua nota si legge: "Non abbiamo rinunciato a NVDA, dato il vantaggio tecnologico e la valutazione a 18 volte il limite massimo di 10 dollari per azione". Curtis ha affermato che l'adozione degli ASIC è ancora in fase iniziale e lascia spazio alla crescita con l'aumento della spesa.
Ha affermato che le preoccupazioni sono esagerate perché Blackwell Ultra è sulla trace Rubin dovrebbe accelerare verso la fine del 2026. Prevede inoltre il lancio di Vera-Rubin e NVLink 6 nella seconda metà del 2026. Ritiene che l'arrivo degli LLM basati su Blackwell nella prima metà del 2026 potrebbe aiutare il titolo.
Curtis ha aggiunto che il chip CPX, il cui lancio è previsto per la fine del 2026, potrebbe trarre vantaggio da una maggiore spesa per gli hyperscaler e da una maggiore domanda di inferenza.
Curtis prevede un fatturato di CPX di 13 miliardi di dollari nel 2027 e ha alzato le sue previsioni di utile per azione (EPS) per il 2026 e il 2027 a 7,82 dollari e 9,50 dollari. Si classifica al 58° posto su TipRanks, con operazioni di investimento redditizie nel 64% dei casi e un rendimento medio del 27,8%.
