월가는 엔비디아에 대해 강세 관측을 유지하며, BofA, 제피어스, 버나스타인이 더욱 확고히 한다

월가는 밸류에이션 우려, 더 큰 경쟁사들, 그리고 워싱턴과 베이징 간의 최신 교착 상황에도 불구하고 엔비디아에 대한 지지를 유지하고 있다.

NVDA 주가는 AI 관련 기업들의 주가가 얼마나 높게 올랐는지, 그리고 브로드컴, AMD, 구글의 텐서 프로세서가 얼마나 빠르게 추격하고 있는지에 대한 우려와 맞서고 있다.

미 정부의 중국과의 지속적인 갈등은 특히 고급 칩 관련 수출 문제로 인해 더 많은 잡음을 추가한다. 그럼에도 주요 애널리스트들은 강세 전망을 유지하고 있으며, TipRanks의 AI 애널리스트는 여전히 아웃퍼폼 등급과 205달러의 목표가를 제시하고 있다.

은행 아메리카, 새로운 미팅 세부 사항 후 주장 강화

뱅크 아메리카의 비벡 아리아는 회사의 투자자 관계 담당자 토시야 하리를 만나 목표가를 275달러로 상향 조정했다. 그는 매수 등급을 유지하며 주식을 최우선 추천주로 꼽았다. 그는 미팅에서 몇 가지 포인트를 제시했다.

그중 하나는 회사가 구글의 제미니 3이 TPUs로 훈련된 강력한 LLM이라는 데 동의하지만, 승자를 결정하기에는 아직 이르다고 말했다는 점이다. 경영진은 현재 시장에 존재하는 모든 GPU 모델이 2022년의 구형 호퍼 디자인에 의존하고 있다고 상기시켰다.

이 모델들은 다음에 나올 것과 비교할 수 없다. 왜냐하면 다음 물결은 2024년 블랙웰 칩을 사용하기 때문이다. 이 차이는 훈련과 추론 모두에서 중요하다.

경영진은 아리아에게 첫 블랙웰 기반 LLM이 2026년 초에 도착할 것으로 예상된다고 말했으며, 새로운 칩이 회사를 "경쟁사보다 최소한 한 세대 앞서게 할" 것이라고 말했다. MLPerf와 InferenceMAX와 같은 외부 벤치마크도 블랙웰을 토큰당 와트 및 토큰당 수익 측면에서 최상위로 분류한다.

아리아는 칩 제조사가 2025년과 2026년을 위한 블랙웰, 루빈 및 네트워킹에 대한 결합된 수요와 공급을 최소 5,000억 달러 규모로 파악하고 있다고 덧붙였다. 그는 최근 오픈AI와 앤트로픽/마이크로소프트와의 서한이 이 5,000억 달러 수치에 포함되지 않았으며 더 추가될 수 있다고 말했다.

아리아는 밸류에이션 데이터도 지적했다. 그는 회사가 2026년과 2027년 수익의 25배와 19배로 거래되며, 이는 PEG 비율 0.5배를 의미한다고 말했다. 그는 이를 매그니피센트 세븐 및 기타 성장주들의 평균 2배와 비교했다. 그는 TipRanks에서 270위에 있으며, 수익성 있는 예측 비율은 58%, 평균 수익률은 17.7%다.

버나스타인과 제피어스, 상승 기대감 강화

버나스타인의 스테이시 라스곤도 투자자 관계팀의 스티어트 스테커와의 가상 미팅 후 매수 의견과 275달러 목표가를 유지했다.

라스곤은 2025년과 2026년의 블랙웰, 루빈 및 네트워킹 수익에 대한 5,000억 달러 전망이 앤트로픽과의 거래, 오픈AI의 10기가와트 협력, 중동에서 진행 중인 작업을 포함하지 않았기 때문에 상향 조정될 수 있다고 말했다.

구글과의 경쟁에 대해 그는 회사가 구글의 TPU 프로그램보다 약 2년 앞서 있다고 믿고 있다고 말했다. 그는 팀이 클라우드 제공업체들이 TPU를 채택하는 데 느릴 것이라고 생각하는데, 이는 TPU가 특정 모델 구조에서 가장 잘 작동하기 때문이라고 덧붙였다.

그는 미팅에서 나온 한 발언을 포함했다. "하지만 그들은 엔비디아의 프로그래머블 플랫폼 솔루션이 클라우드 AI 인프라를 위한 최고의 하드웨어라고 믿는다."

Rasgon은 또한 25% 감축과 함께 중국으로의 H200 칩 배송을 허용한다는 도널드 트럼프 대통령의 게시글에 대해 언급했다. 해당 회사는 제조 전 라이선스를 아직 기다리고 있으며, 수익 분배가 어떻게 처리될지에 대한 세부 사항을 받지 못했다. Rasgon은 TipRanks에서 144위를 차지하며, 성공률은 67%, 평균 수익률은 27.3%이다.

제피어스 애널리스트 블레인 커티스는 강세 의견을 유지하며 목표가 250달러를 제시했고, ASIC 모멘텀을 기대하여 브로드컴을 최우선 추천주로 꼽았다.

그는 여전히 엔비디아를 포기하지 않고 있다고 말했다. 그의 노트에는 "우리는 기술적 해자(moat)와 10달러 EPS 기준의 18배라는 평가액을 고려할 때 NVDA를 포기하지 않았다"고 적혀 있다. 커티스는 ASIC 채택이 초기 단계에 있으며, 지출이 증가함에 따라 성장 여지가 남아 있다고 말했다.

그는 블랙웰 울트라가 계획대로 진행 중이고 루빈이 2026년 후반에 가동될 것이므로 우려가 과장되었다고 말했다. 또한 2026년 하반기에 베라-루빈과 NVLink 6의 출시를 예상한다. 그는 2026년 상반기에 출시될 블랙웰 기반 LLM들이 주가에 도움이 될 것이라고 생각한다.

커티스는 2026년 후반에 출시될 CPX 칩이 하이퍼스케일러의 지출 증가와 추론(inference)에 대한 더 많은 수요로 혜택을 받을 수 있다고 덧붙였다.

커티스는 2027년 CPX 수익을 130억 달러로 예상하며, 2026년과 2027년의 EPS 예측을 각각 7.82달러와 9.50달러로 상향 조정했다. 그는 TipRanks에서 58위를 차지하며, 자신의 호출(call) 중 64%가 수익을 냈고 평균 수익률은 27.8%이다.