Wall Street reste fidèle à Nvidia malgré les fluctuations du cours de l'action dues aux craintes liées à sa valorisation, à la concurrence accrue de ses rivaux et aux derniers échanges entre Washington et Pékin.
L' action NVDA a été confrontée à des inquiétudes concernant la flambée des prix des entreprises du secteur de l'IA et la rapidité avec laquelle les processeurs Tensor de Broadcom, AMD et Google rattrapent leur retard.
Le conflit persistant entre les États-Unis et la Chine ajoute à la confusion, notamment en raison des incertitudes liées aux exportations de puces de pointe. Malgré cela, les principaux analystes maintiennent leurs prévisions optimistes, et l'analyste IA de TipRanks recommande toujours l'achat du titre avec un objectif de cours de 205 $.
Bank of America insiste sur ses arguments après la publication de nouveaux détails sur la réunion
Vivek Arya, de Bank of America, a rencontré Toshiya Hari, responsable des relations investisseurs de l'entreprise, et a réaffirmé sa recommandation d'achat, fixant son objectif de cours à 275 dollars. Il a maintenu sa recommandation et a déclaré que l'action restait un choix de premier ordre. Il a ensuite exposé plusieurs points clés de la réunion.
L'une des réponses apportées par l'entreprise est que, bien que Google reconnaisse latronde Gemini 3, entraîné sur des TPU, il est trop tôt pour désigner un vainqueur. La direction a rappelé que tous les modèles de GPU actuellement sur le marché reposent sur l'architecture Hopper, plus ancienne, datant de 2022.
Ces modèles ne sont pas comparables à ceux à venir, car la prochaine génération utilisera les puces Blackwell de 2024. Cette différence est importante pour l'entraînement et l'inférence.
La direction a indiqué à Arya que les premiers LLM soutenus par Blackwell devraient arriver début 2026 et que ces nouvelles puces devraient permettre à l'entreprise de prendre « au moins une génération d'avance sur la concurrence ». Des outils de référence externes comme MLPerf et InferenceMAX placent également Blackwell en tête pour les jetons par watt et les revenus par jeton.
Arya a ajouté que le fabricant de puces a une visibilité sur une demande et une offre combinées d'au moins 500 milliards de dollars pour Blackwell, Rubin et les réseaux en 2025 et 2026. Il a précisé que les récentes lettres d'intention avec OpenAI et Anthropic/Microsoft ne sont même pas incluses dans ce chiffre de 500 milliards de dollars et pourraient y ajouter des sommes supplémentaires.
Arya a également évoqué les données de valorisation. Il a indiqué que la société se négocie à 25 fois et 19 fois ses bénéfices prévus pour 2026 et 2027, ce qui donne un ratio PEG de 0,5. Il a comparé ce ratio à la moyenne de 2 observée pour les sept valeurs vedettes et d'autres entreprises de croissance. Il figure au 270e rang du classement TipRanks, avec un taux de réussite de 58 % et un rendement moyen de 17,7 %.
Bernstein et Jefferies misent sur des perspectives de hausse
Stacy Rasgon de Bernstein a également maintenu sa recommandation d'achat et son objectif de cours à 275 $ après sa réunion virtuelle avec Stewart Stecker de l'équipe des relations avec les investisseurs.
Rasgon a déclaré que les prévisions de 500 milliards de dollars pour Blackwell, Rubin et les revenus liés aux réseaux pour 2025 et 2026 pourraient être revues à la hausse car elles n'incluaient pas les accords avec Anthropic, la collaboration OpenAI de 10 gigawatts, ni les travaux en cours au Moyen-Orient.
Concernant la concurrence de Google, il a déclaré que l'entreprise estime avoir environ deux ans d'avance sur le programme TPU de Google. Il a ajouté que l'équipe pense que les fournisseurs de services cloud seront lents à adopter les TPU car celles-ci fonctionnent de manière optimale avec certaines architectures de modèles.
Il a inclus un commentaire issu de la réunion : « Mais ils estiment que les solutions de plateforme programmables de NVIDIA restent le meilleur matériel pour l’infrastructure d’IA dans le cloud. »
Rasgon a également réagi au message dudent Donald Trump autorisant les exportations de puces H200 vers la Chine, moyennant une commission de 25 % pour les États-Unis. L'entreprise attend toujours les licences nécessaires avant de lancer la production et n'a pas encore reçu de précisions sur les modalités de partage des revenus. Rasgon se classe 144e sur TipRanks, avec un taux de réussite de 67 % et un rendement moyen de 27,3 %.
L'analyste de Jefferies, Blayne Curtis, est resté optimiste avec un objectif de 250 dollars, tout en désignant Broadcom comme son choix numéro un en raison de la dynamique attendue des ASIC.
Il a toutefois précisé qu'il ne se retirait pas de Nvidia. Dans sa note, il a déclaré : « Nous n'avons pas abandonné NVDA compte tenu de son avantage technologique et de sa valorisation à 18 fois le BPA prévisionnel de 10 $. » Curtis a ajouté que l'adoption des ASIC n'en était qu'à ses débuts et laissait entrevoir un potentiel de croissance à mesure que les dépenses augmenteraient.
Il a déclaré que les inquiétudes étaient exagérées car Blackwell Ultra est en tracet que Rubin devrait atteindre sa vitesse de production fin 2026. Il prévoit également les lancements de Vera-Rubin et NVLink 6 au cours du second semestre 2026. Il pense que les LLM basés sur Blackwell, attendus au premier semestre 2026, pourraient soutenir le cours de l'action.
Curtis a ajouté que la puce CPX, dont le lancement est prévu fin 2026, pourrait bénéficier de dépenses plus élevées de la part des hyperscalers et d'une demande accrue en matière d'inférence.
Curtis prévoit un chiffre d'affaires de 13 milliards de dollars pour CPX en 2027 et a relevé ses prévisions de BPA pour 2026 et 2027 à respectivement 7,82 $ et 9,50 $. Il se classe au 58e rang sur TipRanks, avec des recommandations rentables dans 64 % des cas et un rendement moyen de 27,8 %.
