Американские фондовые рынки рухнули, так как вероятность рецессии выросла до 74% на фоне слабых данных ВВП

Рынки США рухнули в среду после того, как новые экономические данные показали, что ВВП упал на 0,3% в первом квартале 2025 года, что повысило вероятность рецессии до 74% на основе настроений инвесторов и моделей Уолл-стрит.

Министерство торговли выпустило данные, подтвердив, что экономика сократилась с января по март. Это стало первым отрицательным кварталом с начала 2022 года.

Сокращение ударило по второму сроку Дональда Трампа как раз тогда, когда он начал новую волну экономических политик, особенно своих торговых войн. Это падение застало многих на Уолл-стрит врасплох.

Прогнозы экономистов Dow Jones предсказывали рост ВВП на 0,4%, ожидая продолжения роста после увеличения на 2,4% в четвертом квартале 2024 года. Но эта уверенность быстро рухнула, когда бизнес и потребители начали массово завозить импорт, чтобы избежать тарифов Трампа, вступивших в силу в апреле.

Импорт снижает ВВП, пока бизнес спешит опередить тарифы

Всплеск импорта был жестоким. Импорт вырос на 41,3%, при этом только товары подскочили на 50,9%, вычтя более 5 процентных пунктов из общего ВВП. В то же время экспорт вырос всего на 1,8%. Чистое влияние сделало экономику намного слабее, чем ожидалось, хотя некоторые экономисты сказали, что она может восстановиться позже, если импорт снизится.

Трейдеры на фондовом рынке отреагировали резко. Индекс Dow Jones Industrial Average упал на 615 пунктов — около 1,5%. S&P 500 упал на 2%, а Nasdaq Composite потерял 2,6%. 

Апрель закрылся в красном цвете, и эти данные по ВВП забили последний гвоздь в крышку любых надежд на последний рывок. Удар также пришелся на момент, когда Трамп пытался продвигать новые экономические стратегии, большинство из которых теперь выглядят так, будто они бросают песок в шестеренки, а не масло.

В Truth Social Трамп написал, что замедление связано с «Байденовским «нависанием»» и посоветовал американцам «БЫТЬ ТЕРПЕЛИВЫМИ!!!», утверждая, что его экономические планы потребуют времени для достижения результатов.

Но инвесторы и бизнес пока не верят. Скотт Хельфштейн, глава инвестиционной стратегии в Global X, сказал, что туда-сюда в политике Трампа — это проблема.

«Постоянная последовательность политических разворотов привела к очень высокому уровню неопределенности для бизнеса и инвесторов», — сказал Скотт. Он назвал отчет по ВВП «канарейкой в угольной шахте для новой администрации» и сказал, что люди могли недооценить ущерб, который может нанести долгосрочный подход Трампа в краткосрочной перспективе.

Потребительские расходы замедляются, инвестиции растут, страхи рецессии усиливаются

Потребительские расходы не рухнули, но они резко замедлились. Личные потребительские расходы выросли на 1,8%, что звучит нормально, пока вы не поймете, что это меньше половины скачка в 4% в четвертом квартале 2024 года. Это число также является самым слабым со второго квартала 2023 года, поэтому люди явно экономят.

Тем не менее, бизнес-инвестиции взорвались. Частные внутренние инвестиции подскочили на 21,9%, и большая часть этого came от скачка в расходах на оборудование на 22,5%. Аналитики говорят, что это, вероятно, связано с тем, что компании покупают машины и оборудование заранее, прежде чем тарифы еще больше поднимут цены.

С другой стороны, федеральное правительство сократило расходы. Расходы упали на 5,1%, что вычло около одной трети процентного пункта из числа ВВП. Эта смесь — слабые потребители, тяжелый импорт, падающие государственные расходы — теперь повышает риск рецессии во всех моделях на Уолл-стрит.

В центре всего этого — беспорядок торговой политики Трампа. В начале апреля Трамп ввел 10-процентный тариф на всех торговых партнеров, с дополнительными «взаимными» тарифами, нацеленными на избранные страны. Затем 9 апреля он нажал на паузу, предоставив 90-дневное окно для заключения лучших сделок. Но пока нет соглашения, и инсайдеры говорят, что переговоры затягиваются. Неопределенность разрушает доверие.

Идея о том, что худшее позади, не убеждает многих. В Goldman Sachs макроэкономический стратег Вики Чанг сказала клиентам, что, хотя рынок выглядит так, будто он успокаивается, это может быть неверным сигналом. «В прошлых коррекциях фондового рынка рынки склонились к дну рядом с впадиной в экономической активности», — сказала Вики.

Она объяснила, что если рынок думает, что основная проблема достигла пика, он может начать расти до того, как экономика действительно улучшится. Но она предупредила, что эта ситуация все еще может взорваться. «Мы по-прежнему считаем, что есть значительная уязвимость в сценарии рецессии, даже если худшее из основного «шока» прошло», — добавила Вики.

Скептицизм быстро растет. Вики указала, что падение S&P 500 на 19% в этом году даже не приближается к той боли, которая обычно наблюдается во время настоящей рецессии. С 1950 года было пять больших крахов, которые даже не включали одну. И в последних трех рецессиях среднее падение рынка было жестоким — 47%.