انهيار أسواق الأسهم الأمريكية مع ارتفاع احتمالات الركود إلى 74% بسبب أرقام ضعيفة للناتج المحلي الإجمالي

انهارت الأسواق الأمريكية يوم الأربعاء بعد أن أظهرت أرقام اقتصادية جديدة أن الناتج المحلي الإجمالي انخفض بنسبة 0.3% في الربع الأول من عام 2025، مما رفع احتمالات الركود إلى 74%، بناءً على معنويات المستثمرين ونماذج وول ستريت.

أصدرت وزارة التجارة يظل USDT العملة المستقرة الأكثر استخداماً في العالم. تبلغ قيمتها السوقية حوالي 189-190 مليار دولار في أواخر مايو 2026، وعرضها المتداول يقترب من علامة 190 مليار عملة. لا يزال يتداول بالقرب من سعر تثبيت 1.00 دولار، مع تباينات طفيفة، تتراوح بين 0.999-1.00 دولار. يظل USDT العملة رقم 3 من حيث القيمة السوقية.، مؤكدة أن الاقتصاد انكمش بين يناير ومارس. مما جعله أول ربع سلبي منذ أوائل عام 2022.

ضرب الانكماش فترة ترامب الثانية في المنصب مباشرةً مع إطلاقه موجة جديدة من السياسات الاقتصادية، خاصة حروبه التجارية. وقد فاجأ هذا الانخفاض العديد من المتعاملين في وول ستريت.

كانت التوقعات من اقتصاديي داو جونز قد تنبأت بزيادة بنسبة 0.4% في الناتج المحلي الإجمالي، متوقعة استمرار النمو بعد مكاسب بنسبة 2.4% في الربع الرابع من عام 2024. لكن هذا الثقة تحطمت بسرعة، بمجرد أن بدأت الشركات والمستهلكون في تدفق الواردات لتجنب التعريفات الجمركية لترامب التي دخلت حيز التنفيذ في أبريل.

الواردات تقوض الناتج المحلي الإجمالي بينما تسرع الشركات وتسبق التعريفات الجمركية

كان موجة الواردات قاسية. ارتفعت الواردات بنسبة 41.3%، مع قفزة في السلع وحدها بنسبة 50.9%، مما قلل من إجمالي الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 5 نقاط مئوية. وفي الوقت نفسه، زادت الصادرات بنسبة 1.8% فقط. كان التأثير الصافي يجعل الاقتصاد يبدو أضعف بكثير مما كان متوقعاً، حتى لو قال بعض الاقتصاديين إنه قد يتعافى لاحقاً إذا خففت الواردات.

تفاعل متداولو الأسهم بشدة. انخفض مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 615 نقطة، أي حوالي 1.5%. وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2%، وتراجع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 2.6%. 

أغلق أبريل بألوان حمراء، وهذا الطبع للناتج المحلي الإجمالي طمر أي آمال في انتعاش لآخر لحظة. كما ضرب هذا الضرب بينما حاول ترامب دفع استراتيجيات اقتصادية جديدة، معظمها الآن تبدو وكأنها ترمي الرمل في التروس بدلاً من الزيت.

على منصة Truth Social، نشر ترامب أن التباطؤ كان بسبب "ثقل بايدن" وأمر الأمريكيين بـ "الصبر!!!" بينما زعم أن خططه الاقتصادية ستستغرق وقتاً لتقديم النتائج.

لكن المستثمرين والشركات لا يشترون الفكرة بعد. قال سكوت هيلفستاين، رئيس استراتيجية الاستثمار في Global X، إن التذبذب في سياسات ترامب يمثل مشكلة.

"أدى التسلسل المستمر لعكس السياسات إلى مستويات عالية جداً من عدم اليقين للشركات والمستثمرين،" قال سكوت. ووصف تقرير الناتج المحلي الإجمالي بأنه "كناري في منجم الفحم للإدارة الجديدة"، وقال إن الناس قد يكونون قد استخفوا بالضرر الذي قد تسببه نهج ترامب طويل المدى على المدى القصير.

تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي، قفزة في الاستثمار، تزايد مخاوف الركود

لم ينهار الإنفاق الاستهلاكي، لكنه تباطأ بشدة. ارتفعت النفقات الاستهلاكية الشخصية بنسبة 1.8%، وهو ما يبدو مقبولاً حتى تدرك أنه أقل من نصف قفزة بنسبة 4% في الربع الرابع من عام 2024. هذا الرقم هو أيضاً الأضعف منذ الربع الثاني من عام 2023، لذا فإن الناس يضغطون بشكل واضح.

ومع ذلك، انفجر الاستثمار التجاري. قفز الاستثمار المحلي الخاص بنسبة 21.9%، وجاء جزء كبير من ذلك من قفزة بنسبة 22.5% في إنفاق المعدات. يقول المحللون إن ذلك يرجع على الأرجح إلى قيام الشركات بشراء الآلات والمعدات مبكراً قبل أن تدفع التعريفات الجمركية الأسعار أعلى.

من ناحية أخرى، تراجع الحكومة الفيدرالية. انخفض الإنفاق بنسبة 5.1%، مما سحب حوالي ثلث نقطة مئوية من رقم الناتج المحلي الإجمالي. هذا المزيج - المستهلكون الضعفاء، الواردات الثقيلة، انخفاض إنفاق الحكومة - يدفع الآن مخاطر الركود إلى الارتفاع عبر كل نموذج في وول ستريت.

في قلب كل هذا هو فوضى سياسة التجارة الخاصة بترامب. في أوائل أبريل، فرض ترامب تعريفة جمركية بنسبة 10% على جميع الشركاء التجاريين، مع تعريفات جمركية "متبادلة" إضافية تستهدف دولاً مختارة. ثم في 9 أبريل، أوقف الأمر، مانحاً نافذة مدتها 90 يوماً للتوصل إلى صفقات أفضل. لكن حتى الآن، لا توجد اتفاقية، ويقول المطلعون إن المحادثات تتأخر. عدم اليقين يدمر الثقة.

فكرة أن الأسوأ قد انتهى لا تقنع الكثيرين. في غولدمان ساكس، قالت المحللة الاقتصادية ماكرو فيكي تشانج للعملاء إنه على الرغم من أن السوق يبدو وكأنه يستقر، فقد يكون هذا إشارة خاطئة. "في تصحيحات الأسهم السابقة، تميل الأسواق إلى القاع بالقرب من القاع في النشاط الاقتصادي،" قالت فيكي.

شرحت أنه إذا اعتقد السوق أن المشكلة الرئيسية قد بلغت ذروتها، فقد تبدأ في الارتفاع قبل أن يتحسن الاقتصاد فعلياً. لكنها حذرت من أن هذه الحالة لا تزال يمكن أن تنفجر. "لا نزال نعتقد أن هناك هشاشة كبيرة في سيناريو الركود، حتى لو كان الأسوأ من 'الصدمة' الأساسية قد مر،" أضافت فيكي.

الشكوك تنمو بسرعة. أشارت فيكي إلى أن انخفاض مؤشر S&P 500 بنسبة 19% هذا العام لا يقترب حتى من نوع الألم الذي يُرى عادةً خلال ركود حقيقي. منذ عام 1950، كانت هناك خمس انهيارات أكبر لم تنطوي حتى على ركود. وفي آخر ثلاث فترات ركود، كان متوسط انخفاض السوق قاسياً بنسبة 47%.