수요일 미국 증시는 새로운 경제 지표 발표 이후 급락했습니다. 이 지표에 따르면 2025년 1분기 국내총생산(GDP)이 0.3% 감소했으며, 투자 심리와 월스트리트 모델에 따르면 경기 침체 가능성이 74%까지 높아졌습니다.
상무부는 수치를 . 이로써 2022년 초 이후 처음으로 분기별 마이너스 성장을 기록했습니다.
이러한trac침체는 도널드 트럼프 대통령이 새로운 경제 정책, 특히 무역 전쟁을 시작한 시점에 그의 두 번째 임기와 맞물려 발생했습니다. 이 급락은 월가의 많은 사람들을 당황하게 했습니다.
다우존스 경제학자들은 국내총생산(GDP)이 0.4% 증가할 것으로 예측하며, 2024년 4분기의 2.4% 증가 이후에도 성장세가 지속될 것으로 예상했습니다. 그러나 4월에 발효된 트럼프 대통령의 관세를 피해 기업과 소비자들이 수입품을 대량으로 구매하기 시작하면서 이러한 낙관적인 전망은 순식간에 무너졌습니다.
기업들이 관세 부과를 피해 서둘러 수출을 늘리면서 수입이 급증해 GDP가 급감했다
수입 급증은 심각한 타격을 입혔습니다. 수입은 41.3% 증가했고, 상품 수입만 해도 50.9%나 급증하여 GDP 성장률을 5%포인트 이상 떨어뜨렸습니다. 반면 수출은 1.8% 증가에 그쳤습니다. 이러한 순영향으로 인해 경제는 예상보다 훨씬 더 약화된 것처럼 보였습니다. 일부 경제학자들은 수입이 완화되면 나중에 경기가 회복될 수도 있다고 말했지만 말입니다.
주식 시장 참가자들은 급격하게 반응했다. 다우존스 산업평균지수는 615포인트(약 1.5%) 하락했고, S&P 500 지수는 2%, 나스닥 종합지수는 2.6% 떨어졌다.
4월은 하락세로 마감했고, 이번 GDP 발표는 막판 반등 기대감을 완전히 무너뜨렸습니다. 이러한 타격은 트럼프 대통령이 새로운 경제 전략을 추진하려던 시점에 발생했는데, 이제 와서 보니 그 전략들은 석유 시추보다는 오히려 시스템에 악영향을 미치는 것으로 보입니다.
트럼프는 트루스 소셜(Truth Social)에 경기 둔화의 원인을 "바이든의 '과잉 반응'" 때문이라고 주장하며 미국인들에게 "인내심을 가져라!!!"라고 촉구했고, 자신의 경제 계획이 성과를 내기까지는 시간이 걸릴 것이라고 말했다.
하지만 투자자와 기업들은 아직 이를 완전히 받아들이지 않고 있습니다. 글로벌 X의 투자 전략 책임자인 스콧 헬프스테인은 트럼프 대통령의 정책이 오락가락하는 것이 문제라고 지적했습니다.
스콧은 "지속적인 정책 번복으로 기업과 투자자들에게 극심한 불확실성을 초래했다"고 말했다. 그는 GDP 보고서를 "새 행정부에 대한 경고 신호"라고 부르며, 트럼프의 장기적인 전략이 단기적으로 초래할 수 있는 피해를 사람들이 과소평가했을지도 모른다고 지적했다.
소비 지출 둔화, 투자 급증, 경기 침체 우려 증대
소비 지출이 급락하지는 않았지만, 급격히 둔화되었습니다. 개인 소비 지출은 1.8% 증가했는데, 언뜻 보기에는 괜찮아 보이지만 2024년 4분기의 4% 증가율의 절반에도 못 미치는 수치입니다. 또한 이 수치는 2023년 2분기 이후 가장 낮은 수준으로, 소비자들이 지출을 줄이고 있음을 분명히 보여줍니다.
그럼에도 불구하고 기업 투자는 폭발적으로 증가했습니다. 민간 국내 투자는 21.9% 급증했는데, 그중 상당 부분은 장비 지출이 22.5% 급증한 데서 비롯되었습니다. 분석가들은 기업들이 관세 부과로 가격이 더욱 오르기 전에 기계와 장비를 미리 구매했기 때문일 가능성이 높다고 말합니다.
반면 연방 정부는 지출을 줄였습니다. 지출이 5.1% 감소하면서 GDP 성장률에서 약 0.3%포인트가 하락했습니다. 이러한 소비 위축, 높은 수입, 그리고 정부 지출 감소가 복합적으로 작용하면서 월가의 모든 경기 침체 예측 모델에서 위험도가 높아지고 있습니다.
이 모든 사태의 중심에는 트럼프 대통령의 무역 정책 혼란이 있습니다. 4월 초, 트럼프 대통령은 모든 무역 상대국에 10% 관세를 부과하고, 특정 국가들을 겨냥한 추가적인 "상호 관세"를 도입했습니다. 그러다 4월 9일, 그는 협상을 일시 중단하고 90일의 유예 기간을 주었습니다. 하지만 지금까지 합의는 이루어지지 않았고, 관계자들은 협상이 지지부진하다고 말합니다. 이러한 불확실성이 신뢰를 무너뜨리고 있습니다.
최악의 상황이 끝났다는 생각은 많은 사람들을 설득하지 못하고 있습니다. 골드만삭스의 거시 전략가인 비키 창은 시장이 안정되는 것처럼 보일지라도 그것이 잘못된 신호일 수 있다고 고객들에게 말했습니다. "과거 주식 시장 조정기를 보면, 시장은 경제 활동의 최저점 부근에서 바닥을 치는 경향이 있었습니다."라고 비키는 설명했습니다.
그녀는 시장이 주요 문제가 정점에 달했다고 판단하면 경제가 실제로 회복되기 전에 가격이 상승하기 시작할 수 있다고 설명했습니다. 하지만 이러한 상황이 언제든 악화될 수 있다고 경고했습니다. 비키는 "근본적인 '충격'의 최악의 상황은 지났더라도 경기 침체 시나리오에는 여전히 상당한 취약성이 존재한다고 생각합니다."라고 덧붙였습니다.
회의론이 빠르게 확산되고 있습니다. 비키는 올해 S&P 500 지수의 19% 하락은 실제 경기 침체기에 나타나는 고통과는 비교도 안 된다고 지적했습니다. 1950년 이후 이보다 더 큰 폭락이 다섯 번이나 있었지만, 그마저도 실제 경기 침체와는 무관했습니다. 그리고 지난 세 번의 경기 침체기 동안 평균 시장 하락률은 무려 47%에 달했습니다.
