Les marchés américains se sont effondrés mercredi après la publication de nouveaux chiffres économiques montrant une baisse du PIB de 0,3 % au premier trimestre 2025, ce qui porte à 74 % les risques de récession, selon le sentiment des investisseurs et les modèles de Wall Street.
Le ministère du Commerce a publié les chiffres , confirmant que l'économie s'est contractée entre janvier et mars. Il s'agit du premier trimestre négatif depuis début 2022.
Latraca frappé de plein fouet le second mandat de Donald Trump, au moment même où il lançait sa nouvelle vague de politiques économiques, notamment ses guerres commerciales. Cette chute a pris de court de nombreux acteurs de Wall Street.
Les prévisions des économistes de Dow Jones tablaient sur une hausse de 0,4 % du PIB, anticipant une croissance continue après le gain de 2,4 % enregistré au quatrième trimestre 2024. Mais cette confiance a rapidement été anéantie lorsque les entreprises et les consommateurs ont commencé à importer massivement pour éviter les droits de douane imposés par Trump, entrés en vigueur en avril.
Les importations font chuter le PIB, les entreprises se précipitant pour anticiper les droits de douane
La hausse des importations a été brutale. Elles ont grimpé de 41,3 %, les marchandises à elles seules enregistrant une augmentation de 50,9 %, amputant le PIB de plus de 5 points de pourcentage. Dans le même temps, les exportations n'ont progressé que de 1,8 %. L'impact net a donné à l'économie une apparence bien plus fragile que prévu, même si certains économistes estimaient qu'elle pourrait se redresser ultérieurement en cas de ralentissement des importations.
Les marchés boursiers ont réagi fortement. L'indice Dow Jones a chuté de 615 points, soit environ 1,5 %. Le S&P 500 a reculé de 2 % et le Nasdaq Composite a perdu 2,6 %.
Avril s'est clôturé dans le rouge, et cette publication du PIB a anéanti tout espoir de reprise de dernière minute. Ce coup dur est d'autant plus frappant que Trump tentait de mettre en œuvre de nouvelles stratégies économiques, dont la plupart semblent désormais freiner la croissance plutôt que de la relancer.
Sur Truth Social, Trump a affirmé que le ralentissement était dû à un « héritage Biden » et a exhorté les Américains à « SOYER PATIENTS !!! » tout en prétendant que ses plans économiques mettraient du temps à porter leurs fruits.
Mais les investisseurs et les entreprises restent sceptiques. Scott Helfstein, responsable de la stratégie d'investissement chez Global X, estime que les revirements de politique de Trump posent problème.
« La succession incessante de revirements politiques a engendré une très grande incertitude pour les entreprises et les investisseurs », a déclaré Scott. Il a qualifié le rapport sur le PIB de « signal d'alarme pour la nouvelle administration » et a ajouté que l'on avait peut-être sous-estimé les dégâts que la stratégie à long terme de Trump pourrait causer à court terme.
Les dépenses de consommation ralentissent, les investissements bondissent, les craintes de récession s'intensifient
Les dépenses de consommation ne se sont pas effondrées, mais elles ont fortement ralenti. La hausse de 1,8 % des dépenses de consommation des ménages semble acceptable, jusqu'à ce qu'on réalise que ce chiffre représente moins de la moitié de la progression de 4 % enregistrée au quatrième trimestre 2024. Il s'agit également du niveau le plus faible depuis le deuxième trimestre 2023, ce qui indique clairement un resserrement du budget.
Malgré tout, l'investissement des entreprises a explosé. L'investissement privé national a bondi de 21,9 %, une hausse largement attribuable à une augmentation de 22,5 % des dépenses en équipements. Les analystes estiment que cela est probablement dû au fait que les entreprises achètent des machines et du matériel en amont, avant que les droits de douane ne fassent encore grimper les prix.
En revanche, le gouvernement fédéral a réduit ses dépenses. Celles-ci ont chuté de 5,1 %, ce qui a amputé le PIB d'environ un tiers de point de pourcentage. Cette conjoncture – faible consommation, importations massives et baisse des dépenses publiques – accroît désormais le risque de récession dans tous les modèles de Wall Street.
Au cœur de tout cela se trouve le fiasco de la politique commerciale de Trump. Début avril, il a imposé des droits de douane de 10 % à tous ses partenaires commerciaux, assortis de mesures de réciprocité visant certains pays. Puis, le 9 avril, il a suspendu ces mesures, accordant un délai de 90 jours pour conclure de meilleurs accords. Mais pour l'instant, aucun accord n'a été trouvé, et selon des sources internes, les négociations s'éternisent. Cette incertitude mine la confiance.
L'idée que le pire est passé ne convainc pas grand monde. Chez Goldman Sachs, la stratégiste macroéconomique Vickie Chang a expliqué à ses clients que même si le marché semble se stabiliser, il pourrait s'agir d'un mauvais signal. « Lors des précédentes corrections boursières, les marchés avaient tendance à atteindre leur point le plus bas au moment où l'activité économique était la plus faible », a-t-elle précisé.
Elle a expliqué que si le marché estime que le problème principal a atteint son point culminant, il pourrait commencer à remonter avant même que l'économie ne se redresse réellement. Mais elle a averti que cette situation pourrait encore dégénérer. « Nous pensons qu'il existe toujours une vulnérabilité importante en cas de récession, même si le pire du choc initial est passé », a ajouté Vickie.
Le scepticisme gagne rapidement du terrain. Vickie a souligné que la chute de 19 % du S&P 500 cette année est loin d'égaler les difficultés généralement rencontrées lors d'une véritable récession. Depuis 1950, on a dénombré cinq krachs plus importants sans même avoir recours à une telle crise. Et lors des trois dernières récessions, la baisse moyenne du marché a atteint un niveau brutal de 47 %.
