I mercati azionari statunitensi crollano mentre le probabilità di recessione salgono al 74% a causa dei deboli dati sul PIL

I mercati statunitensi sono crollati mercoledì dopo che nuovi dati economici hanno mostrato una contrazione del PIL dello 0,3% nel primo trimestre del 2025, aumentando le possibilità di una recessione al 74%, basandosi sul sentiment degli investitori e sui modelli di Wall Street.

Il Dipartimento del Commercio ha rilasciato i cifre, confermando che l'economia si è contratta tra gennaio e marzo. Questo ha rappresentato il primo trimestre negativo dall'inizio del 2022.

La contrazione ha colpito il secondo mandato di Donald Trump proprio mentre dava il via alla sua nuova ondata di politiche economiche, in particolare alle sue guerre commerciali. Questo calo ha colto di sorpresa molti su Wall Street.

Le previsioni degli economisti di Dow Jones avevano previsto un aumento del PIL dello 0,4%, aspettandosi una crescita continua dopo il guadagno del 2,4% nel Q4 2024. Ma quella fiducia è stata distrutta rapidamente, una volta che le imprese e i consumatori hanno iniziato a inondare le importazioni per evitare i dazi di Trump entrati in vigore ad aprile.

Le importazioni tagliano il PIL mentre le imprese si affrettano ad anticipare i dazi

L'ondata di importazioni è stata brutale. Le importazioni sono aumentate del 41,3%, con i soli beni che hanno registrato un balzo del 50,9%, sottraendo oltre 5 punti percentuali al totale del PIL. Allo stesso tempo, le esportazioni sono aumentate solo dell'1,8%. L'impatto netto ha reso l'economia molto più debole del previsto, anche se alcuni economisti hanno affermato che potrebbe riprendersi più tardi se le importazioni si attenuano.

I trader di azioni hanno reagito duramente. L'indice Dow Jones Industrial Average è sceso di 615 punti, circa l'1,5%. L'S&P 500 è sceso del 2% e il Nasdaq Composite ha perso il 2,6%. 

Aprile si è chiuso in rosso e questo dato sul PIL ha inchiodato la bara a qualsiasi speranza di un rally dell'ultimo minuto. Il colpo è arrivato anche mentre Trump cercava di spingere in avanti nuove strategie economiche, la maggior parte delle quali ora sembrano gettare sabbia negli ingranaggi invece di olio.

Su Truth Social, Trump ha pubblicato che il rallentamento era dovuto a un "Ombra di Biden" e ha detto agli americani di "ABBIATE PAZIENZA!!!" sostenendo che i suoi piani economici avrebbero richiesto tempo per produrre risultati.

Ma gli investitori e le imprese non ci credono ancora. Scott Helfstein, capo della strategia di investimento di Global X, ha affermato che l'andirivieni nelle politiche di Trump è un problema.

"La sequenza continua di inversioni di politica ha portato a livelli di incertezza molto elevati per le imprese e gli investitori", ha detto Scott. Ha definito il rapporto sul PIL "un canarino nella miniera di carbone per la nuova amministrazione" e ha affermato che le persone potrebbero aver sottovalutato i danni che l'approccio a lungo termine di Trump potrebbe causare nel breve termine.

La spesa dei consumatori rallenta, gli investimenti aumentano, crescono le paure di recessione

La spesa dei consumatori non è crollata, ma ha rallentato nettamente. Le spese per i consumi personali sono aumentate dell'1,8%, il che sembra accettabile finché non ti rendi conto che è meno della metà del balzo del 4% nel Q4 2024. Questo numero è anche il più debole dal Q2 2023, quindi le persone stanno chiaramente stringendo la cinghia.

Tuttavia, gli investimenti aziendali sono esplosi. Gli investimenti privati nazionali sono schizzati verso l'alto del 21,9%, e una grande parte di ciò è arrivata da un balzo del 22,5% nella spesa per le attrezzature. Gli analisti dicono che questo è probabilmente dovuto alle imprese che acquistano macchinari e attrezzature in anticipo prima che i dazi facciano salire ancora di più i prezzi.

D'altra parte, il governo federale si è ritirato. La spesa è diminuita del 5,1%, il che ha sottratto circa un terzo di un punto percentuale al numero del PIL. Questo mix—consumatori deboli, importazioni pesanti, spesa governativa in calo—sta ora aumentando il rischio di recessione in ogni modello su Wall Street.

Al centro di tutto c'è il caos della politica commerciale di Trump. All'inizio di aprile, Trump ha imposto un dazio del 10% su tutti i partner commerciali, con dazi "reciproci" aggiuntivi che prendevano di mira paesi selezionati. Poi, il 9 aprile, ha messo in pausa, dando una finestra di 90 giorni per stipulare accordi migliori. Ma finora, non c'è stato alcun accordo e gli addetti ai lavori dicono che i colloqui si trascinano. L'incertezza sta distruggendo la fiducia.

L'idea che il peggio sia passato non convince molti. A Goldman Sachs, la stratega macro Vickie Chang ha detto ai clienti che anche se il mercato sembra stabilizzarsi, questo potrebbe essere il segnale sbagliato. "Nelle correzioni azionarie passate, i mercati tendevano a toccare il fondo vicino al minimo dell'attività economica", ha detto Vickie.

Ha spiegato che se il mercato pensa che il problema principale abbia raggiunto il picco, potrebbe iniziare a salire prima che l'economia si migliori effettivamente. Ma ha avvertito che questa situazione potrebbe ancora esplodere. "Pensiamo ancora che ci sia una vulnerabilità significativa in uno scenario di recessione, anche se il peggio dello 'shock' sottostante è passato", ha aggiunto Vickie.

Lo scetticismo sta crescendo rapidamente. Vickie ha sottolineato che il calo del 19% dell'S&P 500 quest'anno non arriva nemmeno lontanamente al tipo di dolore solitamente visto durante una vera recessione. Dal 1950, ci sono stati cinque crolli più gravi che non hanno nemmeno coinvolto una recessione. E nelle ultime tre recessioni, il calo medio del mercato è stato un brutale 47%.