Mercoledì i mercati statunitensi sono crollati dopo che i nuovi dati economici hanno mostrato un calo del PIL dello 0,3% nel primo trimestre del 2025, portando le probabilità di una recessione al 74%, in base al sentiment degli investitori e ai modelli di Wall Street.
Il Dipartimento del Commercio ha pubblicato i dati , confermando che l'economia si è contratta tra gennaio e marzo. Si tratta del primo trimestre negativo dall'inizio del 2022.
Latracsi è abbattuta sul secondo mandato di Donald Trump proprio mentre dava il via alla sua nuova ondata di politiche economiche, in particolare alle guerre commerciali. Questo calo ha colto di sorpresa molti a Wall Street.
Le previsioni degli economisti del Dow Jones avevano previsto un aumento dello 0,4% del PIL, prevedendo una crescita continua dopo l'aumento del 2,4% nel quarto trimestre del 2024. Ma questa fiducia è stata rapidamente sgretolata quando aziende e consumatori hanno iniziato ad aumentare le importazioni per evitare i dazi di Trump entrati in vigore ad aprile.
Le importazioni riducono il PIL mentre le aziende si affrettano ad applicare i dazi
L'impennata delle importazioni è stata brutale. Le importazioni sono aumentate del 41,3%, con i soli beni in crescita del 50,9%, riducendo di oltre 5 punti percentuali il PIL totale. Allo stesso tempo, le esportazioni sono aumentate solo dell'1,8%. L'impatto netto ha fatto apparire l'economia molto più debole del previsto, anche se alcuni economisti hanno previsto una possibile ripresa in seguito, se le importazioni dovessero diminuire.
Gli operatori azionari hanno reagito duramente. Il Dow Jones Industrial Average è sceso di 615 punti, circa l'1,5%. L'S&P 500 ha perso il 2% e il Nasdaq Composite ha perso il 2,6%.
Aprile si è chiuso in rosso, e questa impressione sul PIL ha inchiodato la bara a qualsiasi speranza di ripresa dell'ultimo minuto. Il colpo è arrivato anche mentre Trump cercava di promuovere nuove strategie economiche, la maggior parte delle quali ora sembrano gettare sabbia negli ingranaggi invece che petrolio.
Su Truth Social, Trump ha scritto che il rallentamento era dovuto a un "eccesso di Biden" e ha detto agli americani di "ESSERE PAZIENTI!!!", sostenendo che i suoi piani economici avrebbero richiesto tempo per dare risultati.
Ma investitori e aziende non ci credono ancora. Scott Helfstein, responsabile della strategia di investimento di Global X, ha affermato che l'alternanza di politiche di Trump rappresenta un problema.
"La continua sequenza di inversioni di rotta ha portato a livelli molto elevati di incertezza per le imprese e gli investitori", ha affermato Scott. Ha definito il rapporto sul PIL "un canarino nella miniera di carbone per la nuova amministrazione", e ha affermato che la gente potrebbe aver sottovalutato i danni che l'approccio a lungo termine di Trump potrebbe causare nel breve termine.
Rallenta la spesa dei consumatori, aumentano gli investimenti, crescono i timori di recessione
La spesa al consumo non è crollata, ma ha subito un brusco rallentamento. La spesa per consumi personali è aumentata dell'1,8%, un dato che sembra accettabile, finché non si considera che è meno della metà del balzo del 4% registrato nel quarto trimestre del 2024. Questo dato è anche il più debole dal secondo trimestre del 2023, quindi le persone stanno chiaramente diventando più tese.
Tuttavia, gli investimenti delle imprese sono esplosi. Gli investimenti privati nazionali sono aumentati del 21,9%, e gran parte di questa crescita è derivata da un aumento del 22,5% della spesa per attrezzature. Gli analisti affermano che ciò è probabilmente dovuto al fatto che le aziende hanno acquistato macchinari e attrezzature in anticipo, prima che i dazi spingessero i prezzi ancora più in alto.
D'altro canto, il governo federale ha fatto un passo indietro. La spesa è diminuita del 5,1%, con un calo di circa un terzo di punto percentuale del PIL. Questo mix – consumi deboli, forti importazioni, calo della spesa pubblica – sta ora aumentando il rischio di recessione per tutti i modelli di Wall Street.
Al centro di tutto c'è il caos della politica commerciale di Trump. All'inizio di aprile, Trump ha imposto dazi del 10% su tutti i partner commerciali, con l'aggiunta di dazi "reciproci" mirati a paesi selezionati. Poi, il 9 aprile, ha messo in pausa, concedendo una finestra di 90 giorni per raggiungere accordi migliori. Ma finora non c'è stato alcun accordo e, secondo fonti interne, i colloqui si stanno protraendo. L'incertezza sta minando la fiducia.
L'idea che il peggio sia passato non convince molti. Presso Goldman Sachs, la stratega macroeconomica Vickie Chang ha detto ai clienti che, sebbene il mercato sembri stabilizzarsi, potrebbe trattarsi di un segnale sbagliato. "Nelle passate correzioni azionarie, i mercati tendevano a toccare il fondo in prossimità del minimo dell'attività economica", ha affermato Vickie.
Ha spiegato che se il mercato ritiene che il problema principale abbia raggiunto il suo apice, potrebbe iniziare a salire prima che l'economia migliori effettivamente. Ma ha avvertito che questa situazione potrebbe comunque esplodere. "Riteniamo che ci sia ancora una significativa vulnerabilità in uno scenario di recessione, anche se il peggio dello 'shock' sottostante è passato", ha aggiunto Vickie.
Lo scetticismo sta crescendo rapidamente. Vickie ha sottolineato che il calo del 19% dell'S&P 500 di quest'anno non si avvicina nemmeno al tipo di sofferenza che si verifica solitamente durante una vera recessione. Dal 1950, ci sono stati cinque crolli più gravi che non hanno coinvolto nemmeno un individuo. E nelle ultime tre recessioni, il calo medio del mercato è stato di un brutale 47%.
