US-Aktienmärkte brechen ein, da die Rezessionswahrscheinlichkeit aufgrund schwacher BIP-Zahlen auf 74 % steigt

Die US-Märkte brachen am Mittwoch ein, nachdem neue Wirtschaftsdaten zeigten, dass das BIP im ersten Quartal 2025 um 0,3 % sank, was die Rezessionswahrscheinlichkeit basierend auf der Anlegerstimmung und den Modellen der Wall Street auf 74 % erhöhte.

Das Handelsministerium veröffentlichte die Zahlen, was bestätigte, dass die Wirtschaft zwischen Januar und März schrumpfte. Dies war das erste negative Quartal seit Anfang 2022.

Der Rückgang traf Donald Trumps zweite Amtszeit genau zu dem Zeitpunkt, als er seine neue Welle wirtschaftspolitischer Maßnahmen, insbesondere seine Handelskriege, startete. Dieser Einbruch kam für viele an der Wall Street überraschend.

Prognosen von Dow-Jones-Ökonomen hatten ein BIP-Wachstum von 0,4 % vorhergesagt und ein anhaltendes Wachstum nach dem Gewinn von 2,4 % im Q4 2024 erwartet. Dieses Vertrauen wurde jedoch schnell zunichte gemacht, als Unternehmen und Verbraucher begannen, Importe zu häufen, um Trumps Zöllen aus dem April zu entgehen.

Importe drücken das BIP, während Unternehmen den Zöllen zuvorkommen

Der Importanstieg war brutal. Die Importe stiegen um 41,3 %, wobei die Waren allein um 50,9 % sprangen, was das BIP insgesamt um mehr als 5 Prozentpunkte schmälerte. Gleichzeitig stiegen die Exporte nur um 1,8 %. Die Nettoauswirkung ließ die Wirtschaft viel schwächer erscheinen als erwartet, obwohl einige Ökonomen sagten, sie könnte sich später erholen, wenn die Importe nachlassen.

Die Börsenhändler reagierten hart. Der Dow Jones Industrial Average fiel um 615 Punkte – etwa 1,5 %. Der S&P 500 sank um 2 %, und der Nasdaq Composite verlor 2,6 %. 

April schloss im roten Bereich, und diese BIP-Zahl begrub jede Hoffnung auf eine letzte Minute-Rallye. Der Schlag traf auch, als Trump versuchte, neue Wirtschaftsstrategien voranzutreiben, die jetzt eher wie Sand in den Getrieben wirken als wie Öl.

Auf Truth Social postete Trump, dass die Verlangsamung auf ein „Biden-Überhang“ zurückzuführen sei, und forderte die Amerikaner auf, „GEDULD ZU BEWAHREN!!!“, während er behauptete, seine Wirtschaftspläne würden Zeit brauchen, um Ergebnisse zu liefern.

Aber Investoren und Unternehmen kaufen das noch nicht. Scott Helfstein, Leiter der Investmentstrategie bei Global X, sagte, das Hin und Her in Trumps Politik sei ein Problem.

„Die fortwährende Abfolge von Politikwechseln hat zu sehr hohen Unsicherheitsniveaus für Unternehmen und Investoren geführt“, sagte Scott. Er nannte den BIP-Bericht „eine Kanarienvogel für die neue Verwaltung“ und sagte, die Menschen könnten den Schaden unterschätzt haben, den Trumps Langzeitstrategie kurzfristig verursachen könnte.

Konsumausgaben verlangsamen sich, Investitionen springen, Rezessionsängste wachsen

Die Konsumausgaben stürzten nicht ab, verlangsamt sich aber deutlich. Die privaten Konsumausgaben stiegen um 1,8 %, was sich in Ordnung anhört, bis man erkennt, dass das weniger als die Hälfte des Anstiegs von 4 % im Q4 2024 ist. Diese Zahl ist auch die schwächste seit Q2 2023, also ziehen die Leute eindeutig die Gürtel enger.

Trotzdem explodierten die Unternehmensinvestitionen. Die privaten inländischen Investitionen schossen um 21,9 % in die Höhe, und ein großer Teil davon kam von einem Anstieg der Ausrüstungsausgaben um 22,5 %. Analysten sagen, dass dies wahrscheinlich darauf zurückzuführen ist, dass Unternehmen Maschinen und Geräte kaufen, bevor die Zölle die Preise noch weiter in die Höhe treiben.

Auf der anderen Seite zog sich die Bundesregierung zurück. Die Ausgaben fielen um 5,1 %, was etwa ein Drittel eines Prozentpunkts aus der BIP-Zahl zog. Diese Mischung – schwache Verbraucher, hohe Importe, sinkende Staatsausgaben – treibt jetzt das Rezessionsrisiko in jedem Modell an der Wall Street nach oben.

Im Mittelpunkt steht Trumps Chaos in der Handelspolitik. Anfang April verhängte Trump einen 10-%-Zoll auf alle Handelspartner, mit zusätzlichen „gegenseitigen“ Zöllen, die bestimmte Länder zielten. Dann am 9. April hielt er inne und gab ein 90-tägiges Fenster, um bessere Deals auszuhandeln. Bisher gibt es keine Vereinbarung, und Insider sagen, die Gespräche schleppen sich hin. Die Unsicherheit zerstört das Vertrauen.

Die Idee, dass das Schlimmste vorüber ist, überzeugt viele nicht. Bei Goldman Sachs sagte der Makro-Stratege Vickie Chang den Kunden, dass, obwohl der Markt so aussieht, als würde er sich beruhigen, dies das falsche Signal sein könnte. „In früheren Aktienkorrekturen tendierten die Märkte dazu, nahe dem Tiefpunkt der wirtschaftlichen Aktivität zu boden“, sagte Vickie.

Sie erklärte, dass, wenn der Markt denkt, das Hauptproblem habe seinen Höhepunkt erreicht, es beginnen könnte, zu steigen, bevor die Wirtschaft tatsächlich besser wird. Aber sie warnte, dass diese Situation immer noch explodieren könnte. „Wir denken immer noch, dass es in einem Rezessionsszenario erhebliche Verwundbarkeit gibt, auch wenn das Schlimmste des zugrunde liegenden ‚Schocks‘ vorüber ist“, fügte Vickie hinzu.

Skepsis wächst schnell. Vickie wies darauf hin, dass der 19-%-Rückgang des S&P 500 in diesem Jahr nicht einmal annähernd an die Art von Schmerz kommt, die normalerweise während einer echten Rezession gesehen wird. Seit 1950 gab es fünf größere Crashs, die nicht einmal eine involvierten. Und in den letzten drei Rezessionen war der durchschnittliche Marktrückgang ein brutaler 47 %.