As bolsas de valores dos EUA despencam com a probabilidade de recessão subindo para 74% devido aos fracos números do PIB

Os mercados dos EUA despencaram na quarta-feira após novos dados econômicos mostrarem que o PIB caiu 0,3% no primeiro trimestre de 2025, elevando as chances de recessão para 74%, com base no sentimento dos investidores e em modelos de Wall Street.

O Departamento de Comércio divulgou os números, confirmando que a economia encolheu entre janeiro e março. Esse foi o primeiro trimestre negativo desde o início de 2022.

Atracatingiu em cheio o segundo mandato de Donald Trump, justamente quando ele dava início à sua nova onda de políticas econômicas, especialmente suas guerras comerciais. Essa queda pegou muitos em Wall Street de surpresa.

As previsões dos economistas da Dow Jones apontavam para um aumento de 0,4% no PIB, esperando um crescimento contínuo após o ganho de 2,4% no quarto trimestre de 2024. Mas essa confiança foi rapidamente destruída quando empresas e consumidores começaram a inundar as importações para evitar as tarifas de Trump que entraram em vigor em abril.

Importações reduzem drasticamente o PIB enquanto empresas se antecipam às tarifas

O aumento das importações foi brutal. As importações subiram 41,3%, com os bens, por si só, registrando um aumento de 50,9%, o que reduziu o PIB em mais de 5 pontos percentuais. Ao mesmo tempo, as exportações aumentaram apenas 1,8%. O impacto líquido fez com que a economia parecesse muito mais fraca do que o esperado, embora alguns economistas tenham afirmado que ela poderia se recuperar posteriormente, caso as importações diminuam.

Os investidores reagiram fortemente. O índice Dow Jones Industrial Average caiu 615 pontos — cerca de 1,5%. O S&P 500 recuou 2% e o Nasdaq Composite perdeu 2,6%. 

Abril fechou em queda, e este resultado do PIB acabou de vez com qualquer esperança de recuperação de última hora. O golpe também veio no momento em que Trump tentava implementar novas estratégias econômicas, a maioria das quais agora parece estar atrapalhando em vez de impulsionar o crescimento.

Na rede social Truth Social, Trump publicou que a desaceleração se devia a uma "sobrecarga de Biden" e disse aos americanos para "TEREM PACIÊNCIA!!!", alegando que seus planos econômicos levariam tempo para apresentar resultados.

Mas investidores e empresas ainda não estão convencidos. Scott Helfstein, chefe de estratégia de investimentos da Global X, afirmou que a indecisão nas políticas de Trump é um problema.

“A sequência contínua de mudanças de políticas levou a níveis muito altos de incerteza para empresas e investidores”, disse Scott. Ele chamou o relatório do PIB de “um sinal de alerta para o novo governo” e disse que as pessoas podem ter subestimado os danos que a abordagem de longo prazo de Trump pode causar no curto prazo.

O consumo desacelera, o investimento dispara e crescem os receios de recessão

O consumo não despencou, mas desacelerou acentuadamente. As despesas de consumo pessoal aumentaram 1,8%, o que parece razoável até percebermos que representa menos da metade do salto de 4% registrado no quarto trimestre de 2024. Esse número também é o mais fraco desde o segundo trimestre de 2023, o que indica que as pessoas estão claramente reduzindo seus gastos.

Ainda assim, o investimento empresarial explodiu. O investimento privado doméstico aumentou 21,9%, e grande parte desse crescimento veio de um aumento de 22,5% nos gastos com equipamentos. Analistas dizem que isso provavelmente se deve ao fato de as empresas terem comprado máquinas e equipamentos antecipadamente, antes que as tarifas elevassem ainda mais os preços.

Por outro lado, o governo federal recuou. Os gastos caíram 5,1%, o que reduziu o PIB em cerca de um terço de ponto percentual. Essa combinação — consumidores fracos, importações elevadas e queda nos gastos públicos — está agora aumentando o risco de recessão em todos os modelos de Wall Street.

No centro de tudo está a confusão da política comercial de Trump. No início de abril, Trump impôs uma tarifa de 10% a todos os parceiros comerciais, com tarifas “recíprocas” adicionais direcionadas a países selecionados. Em 9 de abril, ele suspendeu as negociações, dando um prazo de 90 dias para negociar melhores acordos. Mas, até agora, não há acordo, e fontes internas dizem que as negociações estão se arrastando. A incerteza está minando a confiança.

A ideia de que o pior já passou não convence muita gente. No Goldman Sachs, a estrategista macroeconômica Vickie Chang disse aos clientes que, embora o mercado pareça estar se estabilizando, esse pode ser um sinal equivocado. "Em correções anteriores no mercado de ações, os mercados tenderam a atingir o fundo do poço perto do ponto mais baixo da atividade econômica", disse Vickie.

Ela explicou que, se o mercado acredita que o problema principal já atingiu o pico, pode começar a subir antes que a economia realmente melhore. Mas alertou que essa situação ainda pode se agravar. "Ainda acreditamos que existe uma vulnerabilidade significativa em um cenário de recessão, mesmo que o pior do 'choque' subjacente já tenha passado", acrescentou Vickie.

O ceticismo está crescendo rapidamente. Vickie destacou que a queda de 19% do S&P 500 este ano não chega nem perto do tipo de sofrimento normalmente visto durante uma recessão de verdade. Desde 1950, houve cinco crises maiores que nem sequer envolveram uma recessão. E nas últimas três recessões, a queda média do mercado foi brutal, de 47%.