ИИ-стратегия США и Китая дает обратный эффект в крупном технологическом секторе

Акции Dell Technologies упали почти на 6% на пре-маркете в пятницу после того, как компания прогнозирует слабую прибыль за третий квартал и сообщила о маржинальности второго квартала, не соответствующей целям Уолл-стрит, что нивелировало эффект от повышения годового прогноза

Спрос на серверы, предназначенные для тяжелых задач искусственного интеллекта, растет, что помогло компаниям Dell, Hewlett Packard Enterprise и Super Micro Computer. Однако создание и доставка таких систем обходятся дорого, а конкуренция за крупные контракты крайне высока, что сжимает рентабельность.

Аналитики J.P. Morgan заявили, что Dell поставила задачу устранения очередей на серверы для ИИ выше, чем защита маржинальности. Они указали на проблемы в цепочке поставок и ускоренную доставку, которые усилили давление, уже созданное агрессивным ценообразованием для привлечения крупных клиентов.

Маржинальность Dell не дотягивает, оценка прибыли разочаровывает

Во втором квартале скорректированная валовая маржа компании снизилась до 18,7% по сравнению с предыдущим годом, что ниже ожидавшихся аналитиками 19,6%.

На текущий квартал Dell прогнозирует скорректированную прибыль на акцию в размере $2,45, что ниже консенсус-прогноза в $2,55 по данным LSEG.

Прогноз продаж на третий квартал составляет $26,5–27,5 млрд, что превышает консенсус-прогноз в $26,05 млрд.

Тем не менее, Dell повысила свой прогноз на год, теперь прогнозируя продажи в диапазоне $105–109 млрд по сравнению с предыдущим диапазоном $101–105 млрд, благодаря спросу на серверы, оптимизированные для ИИ. Прогноз скорректированной прибыли на акцию (EPS) на полный год был увеличен до $9,55 с $9,40.

На ранних торгах акции упали на 5,8% до $126,30, хотя они все еще выросли более чем на 16% за год по состоянию на предыдущую закрытую сессию.

С точки зрения оценки, акции Dell торгуются по мультипликатору 13,2 к прогнозной прибыли, что выше показателя HPE (10,8), но ниже примерно 16,3 у Super Micro и значительно ниже 22,3 у индекса S&P 500, согласно отчету Reuters.

Ant Group видит резкое падение прибыли

В отдельных новостях Ant Group сообщила о резком снижении прибыли.

Чистая прибыль китайской финтех-компании упала на 60,5% до 4,74 млрд юаней ($662,7 млн) за три месяца, закончившиеся 31 марта, согласно расчетам на основе данных, опубликованных Alibaba в пятницу.

Alibaba заявила, что падение в основном отражает «инвестиции в новые направления роста и технологии, а также снижение справедливой стоимости некоторых инвестиций». Компания электронной коммерции учитывает свою долю результатов Ant с задержкой в один квартал.

Ant и Alibaba были основаны совместно Джеком Ма, и Alibaba владеет 33% финтех-компании.

Производитель чипов Marvell Technology также столкнулся с недовольством инвесторов

Акции Marvell Technology рухнули на 15% до открытия торгов в пятницу после того, как прогноз компании по центру обработки данных оказался ниже завышенных ожиданий; этот провал связан с неравномерными продажами ее пользовательских ИИ-чипов крупным облачным клиентам.

Надежды инвесторов на сектор были высокими, поскольку оценки выросли на фоне развертывания инфраструктуры для ИИ, но последние результаты Nvidia вызвали новые вопросы о том, как быстро облачные провайдеры продолжат увеличивать расходы.

На звонке с аналитиками в четверг генеральный директор Мэтт Мерфи заявил, что Marvell ожидает, что выручка от центров обработки данных в третьем квартале останется на уровне предыдущего квартала, что обеспокоило инвесторов, искавших более быстрого роста в самом важном бизнесе компании.

Продажи Marvell все больше зависят от работы по созданию пользовательских чипов для гиперскейлеров, таких как Amazon.com и Microsoft, которые строят больше собственных мощностей, чтобы снизить зависимость от Nvidia.

Одно издание сообщило, что Microsoft отложила график выпуска собственного ИИ-процессора, ориентируясь на 2028 год или позже. Мерфи добавил, что «неравномерность» типична, когда крупные облачные компании строят новую инфраструктуру, подчеркивая, как сдвиги в дорожных картах продуктов и циклах расходов могут повлиять на заказы.

Аналитик Kinngai Chan из Summit Insights, который оценивает акцию как «удерживать», заявил, что у Marvell нет масштаба более крупных конкурентов, и ожидает, что гиперскейлеры сохранят многопоставочный подход, что может оказать давление на маржинальность.

Компания конкурирует с Broadcom за победы в заказах на пользовательские чипы и сетевые решения; Broadcom пока не опубликовал результаты за июльский квартал. Если падение на пре-маркете продолжится, стоимость Marvell может снизиться почти на $10 млрд. По данным LSEG, акции Marvell торгуются по мультипликатору 23,95 к прогнозной прибыли за следующие 12 месяцев против 39,03 у Broadcom.

Заглядывая вперед, Мерфи сказал, что пользовательский бизнес должен быть сильнее в четвертом квартале, что сигнализирует о потенциальном оживлении во второй половине года по мере возвращения заказов.