La poussée de l'IA aux États-Unis et en Chine se retourne contre les grandes technologies

Les actions de Dell Technologies ont chuté de près de 6 % en pré-négociation vendredi après que l'entreprise a projeté des bénéfices du troisième trimestre décevants et signalé un taux de marge du deuxième trimestre en dessous des objectifs de Wall Street, atténuant l'effet d'une prévision annuelle plus élevée

La demande de serveurs conçus pour exécuter des charges de travail d'intelligence artificielle lourdes est en hausse, une tendance qui a profité à Dell, Hewlett Packard Enterprise et Super Micro Computer. Mais la construction et la livraison de ces systèmes sont coûteuses, et la concurrence pour les gros contrats est intense, comprimant la rentabilité.

Les analystes de J.P. Morgan ont déclaré que Dell avait donné la priorité au nettoyage des retards dans les serveurs IA plutôt qu'à la protection des marges. Ils ont pointé du doigt les problèmes de chaîne d'approvisionnement et l'expédition accélérée ajoutant à la pression déjà créée par une tarification agressive pour gagner de grands clients.

Le taux de marge de Dell est en dessous des attentes et l'estimation des bénéfices déçoit

Pour le deuxième trimestre, le taux de marge brute ajustée de l'entreprise a glissé à 18,7 % par rapport à l'année précédente, en dessous des 19,6 % attendus par les analystes.

Pour le trimestre en cours, Dell prévoit des bénéfices ajustés de 2,45 $ par action, en dessous du consensus de 2,55 $ basé sur les données de LSEG.

Les ventes du troisième trimestre sont prévues entre 26,5 et 27,5 milliards de dollars, dépassant le consensus de 26,05 milliards de dollars.

Même ainsi, Dell a relevé ses perspectives pour l'année, prévoyant désormais des ventes de 105 milliards à 109 milliards de dollars, contre une fourchette précédente de 101 milliards à 105 milliards, grâce à la demande de serveurs optimisés pour l'IA. La guidance des bénéfices par action ajustés pour l'année entière a été augmentée à 9,55 $ depuis 9,40 $.

En début de séance, l'action était en baisse de 5,8 % à 126,30 $, bien qu'elle soit restée en hausse de plus de 16 % pour l'année jusqu'à la clôture précédente.

En termes de valorisation, Dell change de mains à 13,2 fois les bénéfices projetés, au-dessus des 10,8 d'HPE mais en dessous des 16,3 environ de Super Micro et bien en deçà des 22,3 du S&P 500, selon le rapport de Reuters.

Ant Group voit une forte baisse de ses bénéfices

Dans un autre ordre d'actualité, Ant Group a signalé une forte baisse de ses bénéfices.

Le revenu net de la fintech chinoise a chuté de 60,5 % à 4,74 milliards de yuans (662,7 millions de dollars) pour les trois mois se terminant le 31 mars, sur la base de calculs utilisant les chiffres publiés par Alibaba vendredi.

Alibaba a déclaré que cette baisse reflétait principalement « les investissements dans de nouvelles initiatives de croissance et technologies, et la diminution de la juste valeur de certains investissements ». La société e-commerce enregistre sa part des résultats d'Ant avec un trimestre de décalage.

Ant et Alibaba ont été cofondés par Jack Ma, et Alibaba détient 33 % de la fintech.

Le fabricant de puces Marvell Technology a également fait face à un rejet des investisseurs

Les actions de Marvell Technology ont chuté de 15 % avant l'ouverture de la bourse vendredi après que les perspectives de données du centre de données de l'entreprise sont venues en dessous des attentes élevées, un écart lié à des ventes irrégulières de ses puces IA personnalisées auprès de grands clients cloud.

Les espoirs des investisseurs pour le secteur étaient élevés car les valorisations ont bondi avec le développement de l'IA, mais les derniers résultats de Nvidia ont suscité de nouvelles questions sur la rapidité avec laquelle les fournisseurs de cloud continueront à dépenser.

Lors d'un appel avec les analystes jeudi, le PDG Matt Murphy a déclaré que Marvell s'attendait à ce que les revenus du centre de données du troisième trimestre soient stables par rapport au trimestre précédent, déstabilisant les investisseurs en quête d'une croissance plus rapide dans le secteur le plus important de l'entreprise.

Les ventes de Marvell sont de plus en plus liées à des travaux de puces personnalisées pour des opérateurs hyperscalaires tels qu'Amazon.com et Microsoft, qui construisent davantage leurs propres capacités pour réduire leur dépendance à Nvidia.

Un média a rapporté que Microsoft a repoussé le calendrier de son propre processeur IA, visant 2028 ou au-delà. Murphy a ajouté que les « irrégularités » sont typiques lorsque les grandes entreprises cloud construisent de nouvelles infrastructures, soulignant comment les changements de feuilles de route produits et les cycles de dépenses peuvent affecter les commandes.

L'analyste Kinngai Chan de Summit Insights, qui cote l'action « maintenir », a déclaré que Marvell manque de l'échelle des plus grands rivaux et s'attend à ce que les hyperscalaires maintiennent une approche multi-fournisseurs, un mélange qui pourrait exercer une pression sur les marges.

L'entreprise est en concurrence avec Broadcom pour les succès en matière de silicium personnalisé et de réseautique ; Broadcom n'a pas encore publié ses résultats pour le trimestre de juillet. Si la baisse en pré-négociation persiste, Marvell pourrait perdre près de 10 milliards de dollars de valeur boursière. Selon LSEG, Marvell est négocié à 23,95 fois les bénéfices sur 12 mois à venir, contre 39,03 pour Broadcom.

Pour l'avenir, Murphy a déclaré que le secteur personnalisé devrait être plus fort au quatrième trimestre, signalant un potentiel de reprise plus tard dans l'année lorsque les commandes reviendront.