Рынок облигаций США растет после заявления Скотта Бессента о том, что Пауэлл никуда не уйдет

Рынок облигаций отбросил панику и пошел вверх в среду после того, как министр финансов США Скотт Бессент заявил всем, что Джером Пауэлл никуда не уйдет пока что.

Это одно сообщение отвлекло внимание от возможного кризиса в ФРС и вернуло его к тому, что действительно двигает рынок: процентным ставкам.

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла более чем на 3 базисных пункта, составив 4,368%. Доходность 2-летних облигаций подскочила чуть менее чем на 2 базисных пункта до 3,846%, а 30-летних — более чем на 3 базисных пункта до 4,94%. Один базисный пункт равен 0,01%, и, как всегда, доходности растут, когда цены на облигации падают. Но на самом деле инвесторы никогда не были так напуганы желанием Трамма убрать Пауэлла.

Скотт успокаивает рынок облигаций защитой Пауэлла

Волна началась во вторник, когда Скотт заявил CNBC, что не считает необходимым уход Пауэлла. В то же время президент Дональд Трамп, который месяцами критиковал Пауэлла и намекал на его отставку, сказал: «Он все равно уйдет довольно скоро». Эта фраза сняла часть напряжения с трейдеров, которые готовились к неприятной юридической борьбе или, что еще хуже, к рыночному хаосу.

Это помогло рынку снова сосредоточиться на том, что будет дальше: на заседании ФРС по политике 29–30 июля. Ожидания сводятся к тому, что ФРС сохранит ставки на текущем уровне, особенно учитывая, что инфляция сейчас составляет 2,7%, по сравнению с 2,4% в мае.

Трамп продолжает требовать снижения ставки, но ФРС пока не двигается. Пауэлл даже не затронул вопрос перспектив во время своего выступления во вторник. Он полностью избегал разговоров о ставках и сосредоточился на банковском регулировании.

Тем временем акции получили импульс от торгового соглашения между США и Японией. Соглашение фиксирует тарифы на уровне 15% и вызвало надежду на то, что последуют и другие сделки, включая что-то с ЕС. Это дало акциям пространство для роста, пока рынок облигаций переваривал новости о Пауэлле.

Трамп оказывает давление на ФРС через внутренний контроль

Но не принимайте это спокойствие за полное прекращение огня. Скотт заявил на CNBC на этой неделе, что хочет, чтобы вся деятельность ФРС была пересмотрена. Затем он добавил, что это не означает, что Пауэлл должен уйти. «Я знаю председателя Пауэлла. Ничто не говорит мне о том, что он должен уйти прямо сейчас. Он был хорошим государственным служащим», — сказал Скотт Fox Business. «Его срок истекает в мае. Если он хочет довести это до конца, я думаю, он должен. Если он хочет уйти раньше, я думаю, он должен».

Это не совсем полная поддержка, но это и не выталкивание за дверь. Тем не менее, Трамп не отступает. Он дал понять, что хочет ухода Пауэлла и открыто обсуждал идею его отстранения. Но пока Пауэлл не давал никаких намеков на то, что уйдет в отставку.

Последняя линия атаки администрации направлена на проект реновации ФРС стоимостью 2,5 млрд долларов, который значительно превысил бюджет. Это стало удобной мишенью для союзников Трампа, стремящихся усилить давление. Тем не менее, Скотт настаивает, что любой пересмотр должен проводиться внутри ФРС, а не в политическом ключе. Он заявил, что решения по монетарной политике следует держать «в стороне», в том, что он назвал «драгоценной шкатулкой», отдельно от внешнего влияния.

Он добавил: «Всё остальное, что делала ФРС на протяжении лет, просто росло и росло, и вот что происходит, когда нет надзора». По его мнению, у Пауэлла есть шанс исправить всё это и сформировать свое наследие, сократив немонетарные роли ФРС.

Неясно, примет ли Пауэлл это предложение. Но он не показывает признаков того, что собирается уходить. И если он не уйдет по собственной воле, он юридически защищен от увольнения из-за разногласий по политике.

Следующее заседание FOMC на следующей неделе — следующее ключевое событие. Трамп хочет глубокого снижения ставок. ФРС, вероятно, не пойдет на это. Большинство членов хотят увидеть, как тарифы влияют на инфляцию, прежде чем предпринимать какие-либо новые шаги. Это снова погружает всех в режим ожидания, но с одной менее пугающей заголовочной новостью… на данный момент.