Il mercato obbligazionario statunitense sale dopo che Scott Bessent ha dichiarato che Powell non andrà da nessuna parte

Mercoledì il mercato obbligazionario si è scrollato di dosso il panico e ha ripreso quota dopo che Scott Bessent, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti, ha dichiarato a tutti che Jerome Powell non se ne andrà per il momento.

Quel singolo messaggio ha distolto l'attenzione da una possibile crisi della Fed, riportandola su ciò che effettivamente muove il mercato: i tassi di interesse.

Il rendimento del Tesoro decennale è salito di oltre 3 punti base, attestandosi al 4,368%. Il rendimento a 2 anni è salito di poco meno di 2 punti base, al 3,846%, e quello a 30 anni di oltre 3 punti base, al 4,94%. Un punto base equivale allo 0,01% e, come sempre, i rendimenti salgono quando i prezzi delle obbligazioni scendono. Ma in realtà, gli investitori non sono mai stati titubanti riguardo alla decisione di Trump di ritirare Powell.

Scott calma i mercati obbligazionari con la difesa di Powell

L'ondata è iniziata martedì, quando Scott ha dichiarato alla CNBC di non ritenere necessario che Powell si dimettesse. Allo stesso tempo, il presidentedent Trump, che per mesi aveva criticato aspramente Powell e ventilato la possibilità di una sua rimozione, ha affermato: "Tanto se ne andrà presto comunque". Questa sola frase ha alleviato la pressione sui trader che si stavano preparando a una dura battaglia legale o, peggio ancora, al caos sui mercati.

Ciò ha permesso al mercato di concentrarsi nuovamente sul prossimo appuntamento: la riunione di politica monetaria della Fed del 29-30 luglio. Le aspettative sono che la Fed mantenga i tassi d'interesse ai livelli attuali, soprattutto considerando che l'inflazione si attesta ora al 2,7%, in aumento rispetto al 2,4% di maggio.

Trump continua a chiedere a gran voce un taglio dei tassi, ma la Fed non si muove ancora. Powell non ha nemmeno affrontato le prospettive durante il suo discorso di martedì. Ha saltato del tutto il discorso sui tassi, concentrandosi invece sulla regolamentazione bancaria.

Nel frattempo, le azioni hanno ricevuto una spinta dall'accordo commerciale tra Stati Uniti e Giappone. L'accordo blocca i dazi al 15% e ha acceso la speranza che potessero seguire altri accordi, incluso uno con l'UE. Ciò ha dato alle azioni un margine di crescita, mentre le obbligazioni hanno digerito la notizia di Powell.

Trump fa pressione sulla Fed con un controllo interno

Ma non confondete questa calma con un cessate il fuoco totale. Scott aveva dichiarato alla CNBC all'inizio di questa settimana di voler rivedere l'intera operazione della Fed. Poi ha proseguito dicendo che questo non significa che Powell debba dimettersi. "Conosco il Presidente Powell. Non c'è nulla che mi dica che dovrebbe dimettersi subito. È stato un buon servitore dello Stato", ha detto Scott a Fox Business. "Il suo mandato termina a maggio. Se vuole arrivare fino in fondo, penso che dovrebbe. Se vuole andarsene prima, penso che dovrebbe."

Non si tratta esattamente di un appoggio totale, ma non è nemmeno un passo indietro. Eppure, Trump non fa marcia indietro. Ha fatto sapere di volere che Powell se ne vada e ha apertamente lanciato l'idea di rimuoverlo. Ma finora, Powell non ha lasciato intendere che si farà da parte.

L'ultima strategia dell'amministrazione è il progetto di ristrutturazione, che ha sforato ampiamente il budget. Questo è diventato un bersaglio facile per gli alleati di Trump, intenzionati a stringere la morsa. Ciononostante, Scott insiste sul fatto che qualsiasi revisione debba essere condotta internamente alla Fed, non politicamente. Ha affermato che le decisioni di politica monetaria dovrebbero essere tenute "in disparte", in quello che ha definito uno "scrigno di gioielli", al riparo da influenze esterne.

Ha aggiunto: "Tutto ciò che la Fed ha fatto nel corso degli anni è cresciuto sempre di più, e questo è ciò che accade quando non c'è supervisione". La sua opinione è che Powell abbia la possibilità di risolvere tutto questo e plasmare la sua eredità riducendo i ruoli non monetari della Fed.

Non è chiaro se Powell accetterà l'offerta. Ma non ha mostrato alcun segno di volersi dimettere. E a meno che non se ne vada da solo, è legalmente protetto dal licenziamento immediato per disaccordi politici.

La riunione del FOMC della prossima settimana sarà il prossimo evento chiave. Trump vuole tagli profondi dei tassi. La Fed probabilmente non li manterrà. La maggior parte dei membri vuole vedere come i dazi stanno influenzando l'inflazione prima di prendere nuove misure. Questo riporta tutti in modalità attendista, ma con un titolo di giornale in meno che fa paura... per ora.