- Эксперты отмечают, что главная проблема Unichain заключается в необходимости превратить краткосрочных фермеров стимулов в реальных пользователей на фоне общей слабости рынка.
- Аналитики указывают, что у сети отсутствует прочный конкурентный барьер: поставщики ликвидности покидают её сразу после завершения вознаграждений в пользу более привлекательных доходностей на других платформах.
- Другие сети также зафиксировали значительное снижение: Linea упала на 83%, а Berachain рухнула более чем на 91%.
Общая заблокированная стоимость (TVL) Unichain упала на 86% от своего исторического максимума (ATH), при этом наблюдатели связывают снижение с окончанием программы стимулирования и отсутствием защитного рва для смягчения последствий завершения такой программы.
Том Ван, глава данных в Entropy Advisors, который поделился графиком Defillama показывающим снижение, также раскрыл, что крах TVL Unichain происходит не изолированно, при этом другие сети, такие как Linea, упали на 83%, а Berachain пережила снижение на 91% от своих соответствующих пиков.
Unichain, блокчейн второго уровня, разработанный гигантом децентрализованной биржи Uniswap, потратил более 21 миллиона долларов на кампанию, которая началась в апреле 2025 года и управлялась Gauntlet, которая распределила примерно 3.5 миллионов токенов UNI.
Кампания привела к астрономическому росту TVL Unichain. Значительная часть этого роста теперь испарилась.
Устойчивые доходности против временных стимулов
Эрик Пиньос, глава экосистемы в Nibiru Chain, отметил, что «стимулы очень сложно правильно настроить» в ответ на первоначальный пост Вана.
Ван ответил Пиньосу, написав: «100%, мне нравится, как мы в Entropy Advisors разрабатываем DRIP на Arbitrum, который поддерживает программу, очень отзывчивую к рыночным условиям, динамике и производительности участвующих протоколов и активов».
Расследование пользователем X Пользователь под именем Soleil также оценил ситуацию Unichain, написав: «Убийственные приложения и устойчивые доходности — это единственные два элемента, которые могут удерживать TVL. Для Unichain приложение — это по сути Uniswap. Когда стимулы заканчиваются, поставщики ликвидности имеют альтернативные варианты в различных протоколах DeFi для максимизации своей ROI, защитного рва просто нет».
В отличие от устоявшихся сетей второго уровня, которые культивировали разнообразные экосистемы приложений, основным преимуществом Unichain остается его связь с самим Uniswap. Без веских причин удерживать капитал в сети помимо фермерства вознаграждений, поставщики ликвидности просто перенаправили свои активы в более прибыльные возможности в другом месте.
Элиезер Ндинга, глобальный глава исследований и основатель венчурного партнера 21shares, написавший в своем комментарии к посту Вана, также поддержал это мнение: «Крипто на самом деле имеет проблему соответствия продукта рынку без этих стимулов. Они становятся обязательными условиями. Протоколам есть чему поучиться у основателей, использующих методы Web 2 для начального роста».
Что дальше для Unichain и рынка блокчейнов?
Unichain не испытывает недостатка в технических возможностях, так как он по-прежнему обеспечивает быстрое окончательное подтверждение и низкие комиссии, свойства, которые, в принципе, должны поддерживать устойчивое использование и делать его привлекательным для разработчиков. Однако данные говорят, что этого не происходит в масштабе, и, по мнению наблюдателей, проблема заключается в превращении временных искателей вознаграждений в постоянных пользователей приложений в блокчейне.
В другие цепи, Berachain, платформа которой стала жертвой взлома $273.67 млн, снижение на 91.7%.
Linea, что составляет снижение на ⟦N1⟧%.
, с другой стороны, увидела небольшое восстановление, перейдя с снижения на 83%, о котором сообщил Ван, до примерно 78,9% на момент написания статьи. оценивается более чем в $91,000оценивается более чем в $⟦N1⟧
Не просто читайте новости о криптовалютах. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Ханна Коллимор
Ханна — писатель и редактор с почти десятилетним опытом ведения блогов и освещения мероприятий в криптоиндустрии. В Cryptopolitan Ханна работает над новостной страницей, освещая и анализируя последние события в сферах DeFi, RWA, криптовалютного регулирования, искусственного интеллекта и передовых технологий. Она окончила Университет Аркадии со степенью бакалавра делового администрирования.
