Unichain пережил падение на 86% с TVL ATH после окончания программы стимулирования

Общая заблокированная стоимость Unichain (TVL) упала на 86% по сравнению с историческим максимумом (ATH), при этом наблюдатели связывают это снижение с окончанием программы стимулирования и отсутствием рва, смягчающего последствия прекращения действия этой программы.

Том Ван, руководитель отдела данных в Entropy Advisors, который поделился Defillama , демонстрирующим падение, также сообщил, что обвал TVL Unichain происходит не изолированно: другие сети, такие как Linea, упали на 83%, а Berachain — на 91% по сравнению с пиковыми значениями.

Unichain, блокчейн уровня 2, разработанный децентрализованным биржевым гигантом Uniswap, потратил более 21 миллиона долларов на кампанию, которая началась в апреле 2025 года и управлялась Gauntlet, в результате чего было распределено около 3,5 миллионов UNI . 

В ходе кампании TVL Unichain резко вырос вtronмасштабе. Значительная часть этого роста уже сошла на нет.

Устойчивая доходность против временных стимулов

Эрик Пинос, руководитель отдела экосистемы в Nibiru Chain, в ответ на первоначальный пост Вана отметил, что «правильно разработать систему поощрений очень сложно». 

Ван ответил Пиносу, написав: «Мне на 100% нравится, как мы в Entropy Advisors разрабатываем программу реинвестирования дивидендов (DRIP) на платформе Arbitrum, которая позволяет ей очень гибко реагировать на рыночные условия, динамику и показатели участвующих протоколов и активов».

Пользователь X под ником Soleil также оценил затруднительное положение Unichain, написав: «Убойные приложения и стабильная доходность — единственные два элемента, которые могут поддерживать TVL. Для Unichain приложение — это, по сути, Uniswap. Когда стимулы закончатся, у поставщиков ликвидности появятся альтернативные варианты в различных DeFi для максимизации ROI, но защитного барьера просто не будет».

В отличие от устоявшихся сетей второго уровня, которые способствовали развитию разнообразных экосистем приложений, главным преимуществом Unichain остаётся его связь с самой Uniswap. Не имея веских причин удерживать капитал в сети, помимо стимулирующего фермерства, поставщики ликвидности просто перераспределили свои активы в другие, более прибыльные сферы деятельности.

Элиэзер Ндинга, глобальный руководитель отдела исследований и партнер-основатель венчурного фонда 21shares, в своем комментарии к посту Ванатакже выразил аналогичное мнение: «В реальности у криптовалют есть проблема соответствия продукта рынку без этих стимулов. Тогда они становятся обязательными условиями. Протоколам есть чему поучиться у основателей, создавших свои проекты в рамках Web 2».

Что ждет Unichain и рынок блокчейнов в будущем?

Unichain не испытывает технических недостатков, предлагая быструю реализацию и низкие комиссии — свойства, которые, в принципе, должны способствовать устойчивому использованию и делать его привлекательным для разработчиков. Однако данные говорят о том, что масштабирование не происходит, и, по мнению наблюдателей, задача заключается в том, чтобы превратить временных пользователей, ищущих вознаграждения, в постоянных пользователей ончейн-приложений.

Среди других блокчейновкомпания Berachain, чья платформа подверглась атаке ранее в этом месяце. TVL упал с исторического максимума в более чем 3,3 млрд долларов до 273,67 млн ​​долларов, что на 91,7% меньше. 

Lineaнемного восстановилась, снизившись с 83%, о котором сообщал Ван, до примерно 78,9% на момент написания статьи. 

Причины этого снижения связаны с медвежьим трендом, охватившим рынок: Bitcoin упал почти до 80 000 долларов. Тем не менее, рынок демонстрирует определённый прогресс: Bitcoin набирает обороты и сейчас стоит более 91 000 долларов. Исторически подобные события влияют на другие блокчейны, как на уровне 1, так и на уровне 2, и восстановление может быть медленным и сложным.